本周指數(shù)更新（06.06-06.12）

 

    　　1、三大指數(shù)環(huán)比變化情況

 

    　　從發(fā)行數(shù)量來看，最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為159.09，環(huán)比上升40.0%，發(fā)行數(shù)量增加。調(diào)整后理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為137.50，環(huán)比上升51.7%，混合類產(chǎn)品比重為12.86%，環(huán)比增加6.1pct。從發(fā)行數(shù)量偏離度來看，最新偏離度為1.26，環(huán)比增加0.10。

 

    　　從發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)來看，最新理財(cái)子產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)為2.24，環(huán)比下降1.63%，風(fēng)險(xiǎn)偏降低。

 

    　　從發(fā)行基準(zhǔn)利率波動(dòng)指數(shù)來看，最新指數(shù)為96.18，環(huán)比上升4.38。從不同類型產(chǎn)品的發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，固收類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.09%，環(huán)比上升14bp；混合類為5.16%，環(huán)比上升25bp。整體平均發(fā)行基準(zhǔn)利率為4.24%，環(huán)比上升19bp。十年期國債收益率和平均基準(zhǔn)利差為1.47%，環(huán)比上升20bp。

 

    　　上周，理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)環(huán)比上升40.0%；同時(shí)，上證指數(shù)環(huán)比上升2.80%，與發(fā)行指數(shù)變動(dòng)方向相同。理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)反彈，上證指數(shù)繼續(xù)上行，預(yù)期居民投資資金流向權(quán)益市場(chǎng)。

 

    　　2、樣本理財(cái)子公司發(fā)行情況

 

    　　從發(fā)行數(shù)量來看，上兩周樣本理財(cái)子公司最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為70 只，環(huán)比增加20 只。具體來看，發(fā)行數(shù)量增加的有9 家，占比為81.8%，增加最多的是農(nóng)銀理財(cái)，環(huán)比增加7 只；發(fā)行數(shù)量減少的有2 家，占比為18.2%，其渝農(nóng)商理財(cái)最多，環(huán)比減少2 只。發(fā)行數(shù)量最高的為建信理財(cái)，發(fā)行13 只理財(cái)產(chǎn)品。

 

    　　從發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，樣本理財(cái)子公司最新理財(cái)子產(chǎn)品的平均基準(zhǔn)利率為4.24%，環(huán)比上升19bp。其中基準(zhǔn)利率上升的理財(cái)子公司為6 家，占比為54.5%。其余3 家理財(cái)子公司平均發(fā)行基準(zhǔn)利率在下降，占比為27.3%。平均發(fā)行基準(zhǔn)利率最高的為光大理財(cái)，為4.94%，固收類產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的是信銀理財(cái)，為4.89%，混合類產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的為光大理財(cái)，為6.50%。

 

    　　3、重點(diǎn)理財(cái)子產(chǎn)品介紹

 

    　　上周重點(diǎn)產(chǎn)品建信理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、光大理財(cái)h 和招銀理財(cái)發(fā)行的ESG 主題產(chǎn)品和養(yǎng)老理財(cái)主題產(chǎn)品……建信理財(cái)發(fā)行的“建信理財(cái)睿鑫ESG 主題固收類封閉式產(chǎn)品2022 年第295 期”為三級(jí)（中）風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.50%，發(fā)行規(guī)模為500 萬-10 億，起購金額為1 元，基本費(fèi)率合計(jì)為0.52%，收取80%的超額業(yè)績報(bào)酬。

 

    　　農(nóng)銀理財(cái)發(fā)行的“農(nóng)銀理財(cái)龍頭股“農(nóng)銀匠心·靈瓏”ESG 主題第5 期人民幣理財(cái)產(chǎn)品（金穗財(cái)富）”為二級(jí)（中低）風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.65%，發(fā)行規(guī)模為30 億，起購金額為1元，基本費(fèi)率合計(jì)為0.22%，收取30%的超額業(yè)績報(bào)酬。

 

    　　光大理財(cái)發(fā)行的“光大理財(cái)頤享陽光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2027 第5 期”為二級(jí)（中低）風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品概念股。產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.5%-7.5%，發(fā)行規(guī)模為3000 萬-10 億，起購金額為1 元，基本費(fèi)率合計(jì)為0.115%，不收取超額業(yè)績報(bào)酬。

 

    　　招銀理財(cái)發(fā)行的“招銀理財(cái)招睿頤養(yǎng)睿遠(yuǎn)穩(wěn)健五年封閉4 號(hào)固定收益類養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品”為二級(jí)（中低）風(fēng)險(xiǎn)的混合類封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.8%-8.0%，發(fā)行規(guī)模為1 億-10 億，起購金額為1 元，基本費(fèi)率合計(jì)為0.12%，不收取超額業(yè)績報(bào)酬。

 

    　　4、最新觀點(diǎn)更新

 

    　　理財(cái)子增加權(quán)益資產(chǎn)配置的標(biāo)配：投研體系、風(fēng)控、外部合作等。

 

    　　理財(cái)產(chǎn)品增加權(quán)益資產(chǎn)配置已成目前各大理財(cái)子的產(chǎn)品配置方向。銀行理財(cái)子的權(quán)益資產(chǎn)配置仍有面臨巨大挑戰(zhàn)，目前中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，理財(cái)子公司發(fā)行的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)22 只。理財(cái)子開展權(quán)益投資目前缺乏在行業(yè)與標(biāo)的研究、策略與組合運(yùn)作等方面的經(jīng)驗(yàn)積累，在金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱；從客戶而言， 如何在權(quán)益投資領(lǐng)域最大限度平衡好收益性、安全性、流動(dòng)性這個(gè)“不可能三角”，是理財(cái)子公司面臨的現(xiàn)實(shí)問題。

 

    　　冰凍三尺，非一日之寒，權(quán)益投資能力的構(gòu)建需要結(jié)合理財(cái)子公司自身實(shí)際穩(wěn)步推進(jìn)。例如農(nóng)銀理財(cái)，在權(quán)益投資方面構(gòu)建“宏觀-策略-行業(yè)-標(biāo)的”的研究支持體系，加強(qiáng)股票池跟蹤維護(hù)，多措并舉促進(jìn)投研一體，建立行業(yè)與股票、基金與量化兩支研究團(tuán)隊(duì)，“宏觀-策略-行業(yè)-標(biāo)的”體系自上而下、定性與定量相結(jié)合的研究體系已初步建立。

 

    　　同時(shí)，與權(quán)益投資相匹配的交易、產(chǎn)品、風(fēng)控、運(yùn)營、科技等能力也要同步構(gòu)建。銀行理財(cái)子需要把握權(quán)益投資和固定收益投資的核心區(qū)別，在追尋新模式、新產(chǎn)品和相對(duì)高收益的同時(shí)，深切認(rèn)識(shí)到權(quán)益投資在運(yùn)作模式、產(chǎn)品性質(zhì)和風(fēng)控上的不同，從而更好地利用權(quán)益投資。此外，還要用好“外腦”，加強(qiáng)以公募基金為代表的理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)的研究與評(píng)價(jià)，以FOF 和MOM 為抓手，穩(wěn)步提高權(quán)益資產(chǎn)配置占比、拓展權(quán)益投資品種。

 

    　　未來待各方面條件成熟后，再試點(diǎn)開展股票直投業(yè)務(wù)。

 

    　　目前銀行理財(cái)資金仍主要配置于固定收益類資產(chǎn)，多資產(chǎn)投資能力的缺乏，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品難概念股以抵御單個(gè)大類市場(chǎng)的單邊下行風(fēng)險(xiǎn)。如何逐步解決理財(cái)過分依靠固收投資“單條腿走路”的問題也是理財(cái)子公司面臨的一大挑戰(zhàn)。理財(cái)子可以加大對(duì)ETF 基金和偏股混合型基金的研究與調(diào)研力度，力求在“固收+”的加號(hào)部分做出亮點(diǎn)、做出特色，為下一步做大混合類產(chǎn)品、探索發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品打好基礎(chǔ)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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