刺激政策組合拳快速出擊，車市將谷底復(fù)蘇。2022年上半年汽車業(yè)概念股受供給緊缺及疫情因素影響較大，1~5月汽車銷量下滑12%，但自主品牌份額提升。新能源汽車維持高景氣度，其中插混車型增速高達(dá)160%。中央和地方的汽車促消費(fèi)政策組合拳快速落地，政策刺激力度大，覆蓋面寬，將有效提振首購(gòu)及增換購(gòu)需求。上調(diào)2022年乘用車銷量預(yù)測(cè)為2400萬(wàn)臺(tái)（+11.7%），維持新能源汽車銷量510萬(wàn)臺(tái)（+44.9%）的預(yù)測(cè)。

 

    　　自主品牌迎來(lái)向上突破的關(guān)鍵之年。2022年在缺芯少電的大環(huán)境下，低端車做減法，自主品牌多維度探索品牌價(jià)值上行。新一代智能車落地，迎來(lái)市場(chǎng)檢驗(yàn)。電子電氣架構(gòu)是智能汽車的基礎(chǔ)，自主車企正快速迭代，領(lǐng)先者即將落地“中央計(jì)算+區(qū)域控制”架構(gòu)。乘用車輔助駕駛競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入城市場(chǎng)景落地的關(guān)鍵賽點(diǎn)。新一代混動(dòng)技術(shù)成自主品牌向上突破利器，民營(yíng)自主車企暫時(shí)領(lǐng)先。

 

    　　電子電氣架構(gòu)升級(jí)帶來(lái)域控制器的發(fā)展機(jī)遇。整車電子電氣架構(gòu)由分布式邁向中央計(jì)算，控制功能逐步被集成至域控制器中，電子架構(gòu)漸進(jìn)式演進(jìn)過(guò)程中主控芯片是核心，開(kāi)發(fā)介入早，主機(jī)廠有算力預(yù)埋需求，此外域控制器和軟件模塊供應(yīng)商概念股將獲得相關(guān)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，電子電氣架構(gòu)升級(jí)帶來(lái)的軟硬解耦+軟硬分層解耦趨勢(shì)將導(dǎo)致智能車供應(yīng)鏈價(jià)值重新分割，并產(chǎn)生全新整零關(guān)系，看好處于關(guān)鍵賽道，且擁有關(guān)鍵壁壘的供應(yīng)商。

 

    　　投資建議：維持行業(yè)“龍頭股強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。看好新一代混動(dòng)技術(shù)布局迅速、智能化轉(zhuǎn)型速度快的車企，強(qiáng)烈推薦長(zhǎng)城汽車（2333.HK），推薦吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)。軟件定義汽車加速，域控制器、軟件服務(wù)需求將快速增長(zhǎng)，強(qiáng)烈推薦中科創(chuàng)達(dá)，推薦德賽西威。推薦規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，且單車搭載價(jià)值上升空間大的傳統(tǒng)汽車配件細(xì)分龍頭福耀玻璃、華域汽車。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）芯片短缺及疫情等不確定因素影響汽車產(chǎn)銷規(guī)模；2）汽車促消費(fèi)政策落地效果不及預(yù)期；3）動(dòng)力電池價(jià)格上漲導(dǎo)致新能源汽車銷量不及預(yù)期；4）自主車企的新一代混動(dòng)車型銷量不及預(yù)期；5）新一代智能車銷量不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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