事件 

 

    根據(jù)人民日?qǐng)?bào)報(bào)道,工信部將加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),今年計(jì)劃新增5G 基站60 萬(wàn)個(gè),還將實(shí)施5G 行業(yè)應(yīng)用“十百千”工程,選擇10 個(gè)垂直行業(yè),每個(gè)行業(yè)形成100 個(gè)標(biāo)桿示范,新建1000個(gè)5G 行業(yè)虛擬專網(wǎng),打造“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”升級(jí)版。

 

    投資要點(diǎn) 

 

    中國(guó)累計(jì)建設(shè)5G 基站超140 萬(wàn)個(gè),穩(wěn)增長(zhǎng)背景下國(guó)內(nèi)5G 基站建設(shè)或于下半年再次提速。根據(jù)工業(yè)龍頭股和信息化部數(shù)據(jù)顯示,截至2021 年底,我國(guó)累計(jì)建成并開通5G 基站142.5 萬(wàn)個(gè),其中,2021 年全年新建5G 基站超過65 萬(wàn)個(gè)。目前,國(guó)內(nèi)5G 基站總量占全球60%以上,5G 網(wǎng)絡(luò)已覆蓋所有地級(jí)市城區(qū),超過98%的縣城城區(qū)和80%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū),每萬(wàn)人擁有5G 基站數(shù)達(dá)到10.1個(gè),比2020 年末提高近一倍。從投資金額方面看,2021 年中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通龍頭股和中國(guó)鐵塔共完成1849 億元5G投資,占電信固定資產(chǎn)總投資45.6%,較2020 年提升8.9 個(gè)百分點(diǎn)。此外,根據(jù)《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》,未來(lái)3-5 年,5G 基站建設(shè)將會(huì)保持平穩(wěn)投入,但隨著國(guó)內(nèi)疫情反復(fù),穩(wěn)經(jīng)濟(jì)壓力日益趨大,疊加?xùn)|數(shù)西算、數(shù)字鄉(xiāng)村概念股等國(guó)家戰(zhàn)略相繼落地,5G 通信作為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),下游需求旺盛。2022年一季度,我國(guó)已新建13.4 萬(wàn)個(gè)5G 基站,二季度受疫情影響或有所放緩,下半年國(guó)內(nèi)5G 基站建設(shè)有望提速。 

 

    投資方面,短期看5G 基站建設(shè)提速,中長(zhǎng)期看5G 通信運(yùn)維和下游應(yīng)用領(lǐng)域。1)5G 基站設(shè)備:短期穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)烈,下半年國(guó)內(nèi)5G 基站建設(shè)有望提速,行業(yè)景氣度將開始階段性上行,建議關(guān)注5G 基站建設(shè)受益通信設(shè)備領(lǐng)域。2)光模塊:數(shù)通光模塊與以太網(wǎng)交換機(jī)為配套關(guān)系,全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)高增長(zhǎng)帶動(dòng)光模塊需求。根據(jù)Lightcounting 預(yù)測(cè),2022 年用戶側(cè)以太網(wǎng)光模塊的營(yíng)收增幅將是22.3% , 并且100G/200G/400G/800G 高速以太網(wǎng)光模塊細(xì)分領(lǐng)域的增幅則是33.3%。3)運(yùn)營(yíng)商&物聯(lián)網(wǎng)概念股:隨著國(guó)內(nèi)5G 基站大規(guī)模建設(shè)逐步完善,通信運(yùn)維產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)確定性強(qiáng),同時(shí),5G 下游應(yīng)用或?qū)⑼�步打開,建議關(guān)注5G 通信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商和物聯(lián)網(wǎng)模組商。 

 

    投資建議:5G 作為新基建代表,隨著國(guó)內(nèi)疫情反復(fù),穩(wěn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)加碼,下半年國(guó)內(nèi)5G 基站建設(shè)有望提速。目前,通信行業(yè)概念股整體處于低位,行業(yè)PE(TTM)為28.68 倍,位于近五年2.14%分位,估值性價(jià)比顯著,建議持續(xù)關(guān)注。 

 

    風(fēng)險(xiǎn)因素:5G 基建建設(shè)不及預(yù)期;中美科技概念股爭(zhēng)端加劇;國(guó)內(nèi)疫情反復(fù);云廠商資本開支投入不及預(yù)期;下游需求不及預(yù)期。

 

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