投資要點(diǎn)：

 

    　　行情回顧：截至2022年6月10日，申萬國防軍工行業(yè)本周上漲0.62%，跑贏滬深300指數(shù)3.65個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)龍頭股中排名第22名；申萬國防軍工行業(yè)本月上漲3.31%，跑贏滬深300指數(shù)3.60個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第10名；申萬國防軍工板塊年初至今下跌23.68%，跑輸滬深300指數(shù)14.20個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第28名。

 

    　　截至2022年6月10日，本周申萬國防軍工板塊表現(xiàn)各異。從本周表現(xiàn)來看，地面概念股兵裝板塊表現(xiàn)最好，上漲了2.57%。其他板塊表現(xiàn)如下，航空裝備板塊上漲0.99%，軍工電子板塊上漲0.72%，航海裝備板塊下跌0.94%，航天裝備板塊下跌1.83%。

 

    　　國防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：本周，中航機(jī)電公布，中航電子換股吸收合并中航機(jī)電，中航機(jī)電與中航電子的換股比例為1:0.6605，即每1股中航機(jī)電股票可以換得0.6605股中航電子股票，中航電子為本次換股吸收合并發(fā)行的股份數(shù)量合計(jì)為2,565,926,773股。另外，本次交易中航電子擬向包括中航科工、航空投資、中航沈飛、航空工業(yè)成飛在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行A股股票募集配套資金不超過50億元，其中，中航科工擬認(rèn)購的募集配套資金為5億元，航空投資擬認(rèn)購的募集配套資金為3億元；中航沈飛擬認(rèn)購的募集配套資金為1.8億元；航空工業(yè)成飛擬認(rèn)購的募集配套資金為1.8萬元。本次合并將成為軍工行業(yè)近期焦點(diǎn)，有助于行業(yè)整合優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)一步提升專業(yè)能力，利用資本市場龍頭股之力做大做強(qiáng)。

 

    　　今年是國企改革“收官之年”，從近期密集公布的回購、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、增持等公告可以發(fā)現(xiàn)，軍工企業(yè)龍頭股改革在提速，預(yù)計(jì)將會(huì)激活軍工企業(yè)活力。長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；從使用量角度，實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練次數(shù)提升下教練機(jī)損耗增加和導(dǎo)彈補(bǔ)庫存，看好航空產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股以及高消耗品導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈。另一方面，看好航天技術(shù)成果向經(jīng)濟(jì)社會(huì)的轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化，看好航天產(chǎn)業(yè)服務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)下北斗產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，以及新一輪數(shù)字貨幣改革潮下特種芯片的發(fā)展�？蛇m度關(guān)注新一輪航運(yùn)船只跟新?lián)Q代，以及俄烏沖突導(dǎo)致的LNG與油運(yùn)船只供不應(yīng)求情況。標(biāo)的建議關(guān)注：中航西飛（000768）、航天彩虹（002389）、航發(fā)控制概念股（000738）、中航機(jī)電（002013）、紫光國微（002049）、振華科技（000733）、西部超導(dǎo)（688122）、鋼研高納（300034）、中國船舶概念股（600150）等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場概念股需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績超預(yù)期下降；俄烏戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的上游材料漲價(jià)。

 

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