核心觀點(diǎn)

 

    　　國(guó)常會(huì)確定進(jìn)一步支持汽車消費(fèi)政策，2022 年或?qū)⒃黾悠�車及相關(guān)消費(fèi)大約2000 億元。根據(jù)新華社消息概念股，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)6 月22 日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)上確定加大汽車消費(fèi)支持的政策，進(jìn)一步釋放汽車消費(fèi)潛力：（1）活躍二手車市場(chǎng)，促進(jìn)汽車更新消費(fèi)概念股；（2）支持新能源汽車消費(fèi)；（3）完善汽車平行進(jìn)口政策，有序發(fā)展汽車融資租賃，支持停車場(chǎng)等建設(shè)。根據(jù)新華社，政策實(shí)施預(yù)測(cè)今年增加汽車及相關(guān)消費(fèi)大約2000 億元。

 

    　　當(dāng)前多地已出臺(tái)針對(duì)汽車消費(fèi)龍頭股的鼓勵(lì)政策，預(yù)計(jì)將有力提振汽車消費(fèi)。當(dāng)前從中央到地方多地已出臺(tái)對(duì)于汽車消費(fèi)的扶持政策，根據(jù)財(cái)政部文件，國(guó)內(nèi)對(duì)購(gòu)置日期在2022 年6 月1 日至2022 年12 月31 日期間內(nèi)且單車價(jià)格（不含增值稅）不超過(guò)30 萬(wàn)元的2.0 升及以下排量乘用車，將減半征收車輛購(gòu)置稅，即購(gòu)置稅由10%下降至5%。多地也已出臺(tái)針對(duì)汽車消費(fèi)的扶持政策，時(shí)間多集中在2022 年下半年，補(bǔ)貼力度多在1萬(wàn)元左右，預(yù)計(jì)本輪大規(guī)模的汽車消費(fèi)補(bǔ)貼可較為明顯地提升汽車消費(fèi)熱情。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，6 月中旬，國(guó)內(nèi)乘用車總體市場(chǎng)折扣率約為13.3%，整體價(jià)格相比上月（12.8%）擴(kuò)大，隨著汽車消費(fèi)市場(chǎng)不斷回暖，乘聯(lián)會(huì)推算6 月狹義乘用車零售市場(chǎng)在 183 萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)15.5%。

 

    　　鼓勵(lì)消費(fèi)政策效果顯著，乘用車、汽車零部件、汽車服務(wù)板塊首先受益。此前汽車大規(guī)模補(bǔ)貼主要有兩輪，第一輪鼓勵(lì)汽車消費(fèi)發(fā)生在2007 年年底至2009 年年末，第二輪鼓勵(lì)汽車消費(fèi)發(fā)生在2015 年三季度至2017 年年底，補(bǔ)貼形式均為中央減征購(gòu)置稅+地方補(bǔ)貼消費(fèi)。通過(guò)復(fù)盤2015 年-2017 年鼓勵(lì)汽車消費(fèi)期間板塊的業(yè)績(jī)變化，我們發(fā)現(xiàn)在鼓勵(lì)汽車消費(fèi)政策的推出期間，汽車板塊營(yíng)收改善明顯，且整體沿著“乘用車→汽車零部件→商用車→摩托車及其他”的順序進(jìn)行改善，汽車服務(wù)板塊在整個(gè)政策期間均有較為明顯的改善且持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)。本輪鼓勵(lì)汽車消費(fèi)政策的推出，細(xì)分板塊或?qū)⒗^續(xù)沿著此條路徑出現(xiàn)業(yè)績(jī)改善，乘用車、汽車零部件、汽車服務(wù)板塊或?qū)⑹紫瘸霈F(xiàn)業(yè)績(jī)改善。

 

    　　投資建議

 

    　　隨著鼓勵(lì)汽車消費(fèi)政策的進(jìn)一步出臺(tái)以及落地，我們預(yù)計(jì)汽車板塊相關(guān)公司將會(huì)出現(xiàn)顯著的業(yè)績(jī)改善，當(dāng)前汽車板塊景氣度仍處于上升區(qū)間，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)建議重點(diǎn)關(guān)注乘用車、汽車零部件、汽車服務(wù)板塊業(yè)績(jī)改善狀況。相關(guān)標(biāo)的：（1）乘用車龍頭股：比亞迪、長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)、小康股份、長(zhǎng)城汽車、上汽集團(tuán)等；（2）汽車零部件：萬(wàn)向錢潮、今飛凱達(dá)、萬(wàn)通智控、雷迪克、福耀玻璃、星宇股份、華域汽車等；（3）汽車服務(wù)：

 

    　　中汽股份、大東方、中國(guó)汽研龍頭股、西上海等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　政策落地不及預(yù)期；供應(yīng)鏈芯片短缺；上游原材料龍頭股大幅漲價(jià)；物流受阻；汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期。

 

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