投資要點：

 

    光伏： 新技術(shù)概念股進(jìn)展加速，供需緊張導(dǎo)致漲價并未影響終端需求景氣度。

 

    1）技術(shù)進(jìn)展： 2022年上半年新電池技術(shù)龍頭股較2021年取得較大突破，從轉(zhuǎn)換效率，產(chǎn)能等多角度提升其新電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈條件，遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能已超10GW，預(yù)計未來新電池滲透率將逐步走高，充分利好有研發(fā)技術(shù)及擁有在建產(chǎn)能的頭部企業(yè)。

 

    2）需求： 受6月中旬東方希望突發(fā)性事故影響，上游硅料供不應(yīng)求情況進(jìn)一步加劇，致密料價格連漲數(shù)周，目前報價已接近28萬元/噸，中環(huán)股份公布最新硅片價格，較4月份報價有4.7%-6.6%的提升。即便短期產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)上漲，下游需求強(qiáng)度依然保持較高水平。隨著7月份部分硅料產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，下半年供需關(guān)系有望得到顯著緩解，價格回落有望進(jìn)一步刺激需求釋放。

 

    3）重點關(guān)注： 擁有新電池技術(shù)儲備和頭部設(shè)備廠商的龍頭企業(yè)（隆基、通威、邁為、捷佳等）以及受益漲價毛利率提升且海外訂單占比較高的小型逆變器企業(yè)（錦浪、固德威、禾邁、昱能等）。

 

    風(fēng)電： 重申風(fēng)電邏輯：海風(fēng)招標(biāo)提速印證高景氣；上游降價、下游穩(wěn)價改善產(chǎn)業(yè)鏈盈利。

 

    1）國電投10.5GW機(jī)組框架招標(biāo)： 6月23日，國家電投啟動10.5GW海上風(fēng)電項目競配機(jī)組框架招標(biāo)，一方面體現(xiàn)了其充足的資源儲備，更彰顯未來2-3年海上風(fēng)電巨大的招標(biāo)需求；截止目前，2022年海上風(fēng)電招標(biāo)容量已達(dá)11.3GW，高容量密集招標(biāo)大幅提高風(fēng)電企業(yè)未來業(yè)績釋放預(yù)期。

 

    2）風(fēng)機(jī)價格： 根據(jù)金風(fēng)科技公開信息顯示，今年主機(jī)龍頭股中標(biāo)價格持續(xù)下跌，從年初的2267元跌至3月份的1876元，6月份主機(jī)中標(biāo)價格維持在1700-1800元，已處于企穩(wěn)狀態(tài)。

 

    3）大宗商品龍頭股價格進(jìn)一步下探：本周中厚鋼價格再度下跌，跌幅為6.2%，成為風(fēng)電板塊短期走強(qiáng)最主要的催化因素，隨著大宗商品價格的進(jìn)一步下探，短期零部件龍頭盈利彈性有望充分釋放。

 

    4）重點關(guān)注： 大幅受益大宗商品降價的零部件龍頭股環(huán)節(jié)（東方電纜、大金重工、新強(qiáng)連、日月股份、金雷股份、恒潤股份等）以及受益海風(fēng)大規(guī)模發(fā)展及降本趨勢明顯的大功率風(fēng)電整機(jī)廠商（明陽智能、運(yùn)達(dá)股份等）風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)鏈價格過度上漲風(fēng)險、政策風(fēng)險、競爭加劇風(fēng)險

 

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