公用電力龍頭股：國內(nèi)疫情逐步受控，對宏觀經(jīng)濟龍頭股的擾動將漸趨弱化，預(yù)計后續(xù)隨著宏觀經(jīng)濟逐步回暖，電力需求有望轉(zhuǎn)好。同時氣溫上升，將進(jìn)一步推動電力需增長。此外，可再生能源補貼發(fā)放已經(jīng)有兩批近1000億額度下發(fā)，預(yù)計后續(xù)補貼發(fā)放節(jié)奏有望加快，尤其是相關(guān)綠電央企地方大型國企現(xiàn)金流狀況將有望明顯改善，從而助力其加速新風(fēng)光等項目的開發(fā)和投產(chǎn)；疊加5月25日穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視會議強調(diào)保障能源安全，再開工一批能源項目，看好22H2電力行業(yè)表現(xiàn)。建議關(guān)注：1）煤炭保供及煤價政策調(diào)控背景下，火電有望迎來盈利修復(fù)，而轉(zhuǎn)型風(fēng)光新能源帶來業(yè)績增量，推薦火電轉(zhuǎn)型標(biāo)的華能國際、國電電力；2）風(fēng)光新能源裝機規(guī)模持續(xù)增長，降本為風(fēng)光新能源發(fā)展趨勢，風(fēng)光新能源運營商業(yè)績持續(xù)快速增長可期，推薦優(yōu)質(zhì)海風(fēng)運營商福能股份、中閩能源，建議關(guān)注三峽能源；3）推薦核電業(yè)務(wù)量價齊升，且大力發(fā)展風(fēng)光新能源的中國核電；4）2022年水電來水較好，水電業(yè)績有望顯著增長，推薦長江電力、華能水電。

 

    　　環(huán)保：環(huán)保企業(yè)積極拓展新增量，開啟第二成長曲線，推薦推動重力儲能商業(yè)化示范項目落地的中國天楹，建議關(guān)注布局鋰電池回收的旺能環(huán)境、紫金礦業(yè)入主開拓新能源業(yè)務(wù)的大氣處理龍頭龍凈環(huán)保，廢棄物資源化帶來市場新機會，推薦有機龍頭股糟渣資源化快速放量的路德環(huán)境。

 

    　　新型電力系統(tǒng)概念股：1）整縣推進(jìn)政策與經(jīng)濟性因素共同驅(qū)動，分布式光伏龍頭股有望持續(xù)高增長，推薦在手項目豐富，打造綜合一體化運營商的晶科科技和稀缺純分布式光伏運營標(biāo)的、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的芯能科技；2）十四五期間電網(wǎng)投資增長，配電網(wǎng)和智能化是主要方向，《南方電網(wǎng)?十四五‖電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》指出，十四五期間南網(wǎng)配電網(wǎng)建設(shè)投資規(guī)模為3200億元，約占總體投資一半，同時預(yù)計國網(wǎng)未來也將加大配電網(wǎng)建設(shè)龍頭股投資力度，推薦配電網(wǎng)工程建設(shè)和運維的蘇文電能；3）儲能裝機規(guī)模有望顯著增長，推薦通過收購進(jìn)入新能源電站及儲能領(lǐng)域、具備儲能核心部件自主技術(shù)能力的同力日升，儲能裝機增長帶來儲能熱管理市場需求爆發(fā)，帶來儲能熱管理市場需求爆發(fā)，推薦工業(yè)溫控專家，儲能熱管理大有可為的標(biāo)的申菱環(huán)境；4）電力緊缺以及峰谷價差持續(xù)拉大推動了企業(yè)能耗控制的需求，推薦企業(yè)微電網(wǎng)綜合能源管理解決方案供應(yīng)商安科瑞。

 

    　　風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，項目龍頭股推進(jìn)不及預(yù)期，市場競爭加劇，煤價維持高位，電價下行風(fēng)險，研究報告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。

 

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