天然氣：北溪1 號(hào)宣布將暫時(shí)關(guān)閉兩條天然氣管道支線，歐洲氣價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)上漲。北溪天然氣概念股管道公司發(fā)布通告，7 月11 日至21 日將暫時(shí)關(guān)閉公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)的“北溪-1”兩條天然氣管道支線，進(jìn)行常規(guī)維護(hù)。“北溪-1”目前是俄羅斯對(duì)歐洲主要輸氣管道，此舉將加劇歐洲市場(chǎng)概念股天然氣短缺。俄天然氣市場(chǎng)專家季伊萬·莫寧表示，受暫時(shí)關(guān)閉消息影響，7 月份“北溪-1”天然氣管道供氣量可能降至13 億立方米，與6 月份相比降幅近60%。數(shù)據(jù)顯示，5 月份經(jīng)該管道對(duì)歐供氣量為54 億立方米，6 月份為32 億立方米。截至7 月1 日，英國IPE 天然氣期貨價(jià)格27.94 美元/百萬英熱，較上周上漲40%。

 

    動(dòng)力煤：夏季用煤旺季正在兌現(xiàn)，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。本周北港動(dòng)煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比上漲45 元/噸至1245 元/噸。煤炭沿海運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲22 個(gè)百分點(diǎn)，意味著沿海電廠補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)。沿海八省在工業(yè)生產(chǎn)修復(fù)+夏季高溫天氣驅(qū)動(dòng)下煤炭日耗維持在190 萬噸以上，同比增加2 萬噸，夏季用煤旺季正在兌現(xiàn)。從終端庫存來看，今年沿海八省煤炭庫存僅高于去年同期水平，沿海八省可用天數(shù)依然低于2019 和2020 年。在南方地區(qū)氣溫回升+復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度加快驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有望保持高位運(yùn)行。

 

    雙焦：焦炭開啟第二輪提降，焦鋼企業(yè)博弈加劇。鋼廠對(duì)焦炭開啟第二輪提降，目前焦化廠盈虧水平偏弱，對(duì)于鋼廠提降抵觸情緒偏強(qiáng)。本周247 家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為236 萬噸，環(huán)比下降3.69 萬噸，鋼廠對(duì)于焦炭按需采購，鋼廠如果繼續(xù)控制生產(chǎn)量，對(duì)于焦炭需求將進(jìn)一步減弱，焦鋼企業(yè)進(jìn)入深度博弈中。山西臨沂主焦煤環(huán)比下降150 元至2750 元/噸。從庫存水平來看，焦煤庫存處于近年同期最低位置。在蒙古焦煤通關(guān)沒有修復(fù)的背景下，焦煤端仍將占據(jù)焦煤-焦炭-鋼廠產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的大半。短期來看，焦煤現(xiàn)貨在下游降價(jià)驅(qū)動(dòng)下仍將維持偏弱運(yùn)行狀態(tài)。

 

    原油：供給有限疊加地緣沖突加劇，原油價(jià)格或?qū)⒕S持高位震蕩。供給端：

 

    2022 年5 月歐佩克原油產(chǎn)量達(dá)28.51 百萬桶/天，較4 月減少17.6 萬桶/天；前5 個(gè)月累計(jì)原油產(chǎn)量達(dá)4267.35 百萬桶，較去年同期增長(zhǎng)13.0%。上周美國原油產(chǎn)量12.1 百萬桶/天，較上周增長(zhǎng)0.83%。需求端：上周美國煉油廠周度開工率達(dá)95%，較前周增加1.0PCT，較去年同期增加2.1PCT；上周美國原油庫概念股存913.4 百萬桶，較前周減少971.2 萬桶，較去年同期減少15.0%。油價(jià)目前仍處于上行區(qū)間：截至7 月1 日，WTI 原油價(jià)格109.06 美元/桶，較上周增加2.16 美元/桶，年初以來已上漲近43%；Brent 原油價(jià)格122.18 美元/桶，較上周增加3.16 美元/桶，年初以來已上漲近57%。

 

    投資建議：看好煤炭資源龍頭股稟賦良好和長(zhǎng)協(xié)煤占比較高的動(dòng)力煤生產(chǎn)企業(yè)，建議關(guān)注：中國神華、兗礦能源、陜西煤業(yè)、電投能源以及廣匯能源。焦煤行業(yè)隨著國內(nèi)疫情進(jìn)一步緩解，國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有望加快，鋼材需求有望在穩(wěn)增長(zhǎng)措施逐步落地的驅(qū)動(dòng)下持續(xù)抬升�？春弥鹘姑荷�產(chǎn)比例較高或者今年仍有新增產(chǎn)能釋放的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，建議關(guān)注：淮北礦業(yè)、平煤股份和山西焦煤。天然氣高景氣延續(xù)，建議關(guān)注：廣匯能源。原油價(jià)格高位運(yùn)行，建議關(guān)注：中國海油。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：能源價(jià)格波動(dòng)加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預(yù)期。

 

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