核心觀點：

 

    　　消費建材龍頭股：根據Wind，6 月1-30 日全國30 大中城市商品房成交面積同比-7.4%，降幅比5 月收窄40.8pct，隨著房地產政策環(huán)境持續(xù)改善和疫情防控影響減弱，6 月份房地產銷售企穩(wěn)回暖，其持續(xù)性和彈性將是消費建材行業(yè)下半年β 的來源。2021 年以來遭遇地產行業(yè)嚴厲調控、疫情、原材料上漲等多重影響，2021H2-2022H1 是消費建材行業(yè)同比最差階段，其中2021Q4 是政策底部。在行業(yè)至暗時刻，部分消費建材龍頭公司收入逆勢較快增長，地產后市場大和行業(yè)概念股集中度提升帶來的“長坡厚雪”長邏輯沒變，競爭格局好的優(yōu)質細分龍頭長期成長邏輯也沒變。下半年將逐步進入基本面右側，目前階段繼續(xù)看好兔寶寶、東方雨虹、偉星新材、志特新材，關注堅朗五金、北新建材、蒙娜麗莎。

 

    　　玻璃：據卓創(chuàng)資訊，截至2022 年7 月1 日，浮法玻璃均價1767 元/噸，環(huán)比上周下跌20 元/噸（跌幅1.1%），同比去年下跌1113 元/噸（跌幅38.6%）；浮法玻璃庫存天數約34.16 天，較上周增加0.37 天。

 

    　　7 月新單3.2mm 鍍膜主流報價27.5 元/平方米，月環(huán)比下調1 元/平米；光伏玻璃庫存天數約18.50 天，較上周增加0.1 天。當前浮法玻璃價格已跌破行業(yè)成本線，7 月份或將是行業(yè)的盈利底部；光伏玻璃底部震蕩，關注庫存天數企穩(wěn)的位置；中硼硅藥玻需求持續(xù)放量。玻璃龍頭企業(yè)盈利能力具備長期領先優(yōu)勢，看好旗濱集團、山東藥玻、信義玻璃，重點關注福萊特（A）、福萊特玻璃（H）、亞瑪頓。

 

    　　水泥：據數字水泥網，截至2022 年7 月1 日，全國省會城市水泥均價425 元/噸，環(huán)比下跌7.3 元/噸，同比去年下跌11.3 元/噸；全國水泥出貨率63.40%，環(huán)比上升1.80pct，同比上升1.40pct。供給側改革（產能置換、錯峰生產）把行業(yè)帶入新階段，行業(yè)估值在底部、產業(yè)資本在二級市場頻頻出手增持；2021 下半年以來行業(yè)需求持續(xù)很差，疊加2022 年上半年旺季疫情影響，7 月或將是水泥盈利底部；隨著穩(wěn)增長的落地和傳導，下半年到2023 年行業(yè)需求將底部改善，部分公司概念股第二成長曲線開始發(fā)力；看好內生加速的華新水泥（A、H）、低估值龍頭海螺水泥（A、H）。

 

    　　玻纖：據卓創(chuàng)資訊，截至2022 年7 月1 日，國內無堿2400tex 纏繞直接紗均價5775 元/噸，環(huán)比持平，同比下跌7.2%；電子紗價格9500-9600 元/噸不等，環(huán)比穩(wěn)定。玻纖粗紗庫存位置處在重要觀察窗口期，電子紗概念股景氣度觸底后的供需自我修復。行業(yè)形成中國巨石、中材科技（泰山玻纖）、長海股份的穩(wěn)定第一梯隊，中國巨石領頭的供給格局；看好中國巨石和長海股份，關注中材科技。

 

    　　風險提示：宏觀經濟繼續(xù)下行風險，貨幣房地產概念股等政策大幅波動風險，行業(yè)新投產能超預期風險，原材料成本上漲過快風險，公司經營風險。

 

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