6 月A 股顯著回暖，家居板塊拉動(dòng)輕工板塊繼續(xù)上漲。A 股6 月顯著回暖，持續(xù)上漲；港股6 月小幅上行；美股6 月繼續(xù)下行。A 股輕工制造板塊略強(qiáng)于大盤(pán)，主要系家居板塊受地產(chǎn)回暖拉動(dòng)漲幅較大；港股輕工制造指數(shù)（中信）顯著強(qiáng)于恒生指數(shù)和港股非必須性消費(fèi)；美股非必須消費(fèi)品較弱。

 

    　　5 月消費(fèi)端零售龍頭股額降幅收窄，制造端增長(zhǎng)回暖。5 月社零同比-6.7%。輕工子行業(yè)具體來(lái)看：文化辦公用品/日用品/家具零售額5 月分別同比-3.3%/-6.7%/-12.2%，降幅較4 月收窄。5 月全部工業(yè)品、造紙及紙制品業(yè)PPI 同比漲幅回落，家具制造業(yè)PPI 同比漲幅提升。5 月家具出口額和紙漿紙及其制品出口額同比大幅提升，其中紙漿紙及其制品出口額達(dá)近兩年最高。

 

    　　木漿價(jià)格仍處高位，文化紙價(jià)持平包裝紙價(jià)小幅下降。截至7 月1 日，從外盤(pán)漿價(jià)來(lái)看，針葉漿概念股報(bào)價(jià)較上周持平，闊葉漿上漲20 美元/噸。從我國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，闊葉漿較上周持平，針葉漿上漲200 元/噸。文化紙方面價(jià)格與上周持平；包裝紙方面，本周箱板紙和瓦楞紙，較上周分別下滑0.9%和0.6%。

 

    　　地產(chǎn)數(shù)據(jù)：5 月住宅銷售面積同比降幅收窄，6 月樓市成交顯著回暖。5 月住宅新開(kāi)工面積同比-41.3%；5 月住宅竣工面積同比-28.3%；5 月住宅銷售面積同比-36.6%。6 月樓市成交面積同比-16.6%，環(huán)比增長(zhǎng)88.9%，其中，一線、二線、三線代表城市成交量分別環(huán)比上漲122.1%/84.4%/56.1%。

 

    　　線上數(shù)據(jù)：618 大促活動(dòng)銷售數(shù)據(jù)亮眼。電商618 大促活動(dòng)，在家居產(chǎn)品銷售額排行榜中，芝華仕、顧家、全友、林氏木業(yè)、喜臨門(mén)銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。

 

    　　二季報(bào)及中報(bào)前瞻：行業(yè)一二季度普遍受疫情影響，供給端生產(chǎn)交付延遲，需求端線下消費(fèi)需求減弱，預(yù)計(jì)部分龍頭企業(yè)仍有阿爾法，預(yù)計(jì)二季度歐派家居、索菲亞、志邦家居、顧家家居、百亞股份業(yè)績(jī)?nèi)杂姓�增長(zhǎng)。

 

    　　輕工板塊公司公告、行業(yè)新聞。歐派推出高定新品牌miform；索菲亞與東鵬等共設(shè)合資企業(yè)；顧家家居618 活動(dòng)零售錄單總額22.71 億元，同比增長(zhǎng)38.3%；喜臨門(mén)618 交卷：5.9 億收官，連續(xù)8 年床墊類目第一；芝華仕618全網(wǎng)總成交額7 億；慕思股份上市，開(kāi)盤(pán)首日市值達(dá)224.25 億元。

 

    　　投資建議：看好疫后及寬松地產(chǎn)政策下，行業(yè)基本面探底后回彈。5 月零售額降幅收窄，6 月以來(lái)復(fù)蘇趨勢(shì)顯著，伴隨房地產(chǎn)概念股寬松政策陸續(xù)下達(dá)、商品房銷售回暖，家居消費(fèi)需求反彈可期。疫情對(duì)生產(chǎn)、物流影響也逐步減輕，企業(yè)盈利修復(fù)向好。我們重點(diǎn)推薦業(yè)績(jī)概念股支撐性強(qiáng)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，歐派家居、索菲亞、志邦家居、晨光股份、百亞股份、太陽(yáng)紙業(yè)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)多次沖擊；地產(chǎn)概念股開(kāi)工持續(xù)下滑；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化。

 

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