板塊迎來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)告期，預(yù)計(jì)主流公司業(yè)績(jī)高增。據(jù)煤炭資源網(wǎng)概念股數(shù)據(jù)，截至7 月1 日，山西大同地區(qū)Q5500 報(bào)收于910 元/噸，周環(huán)比持平；陜西榆林地區(qū)Q5800指數(shù)報(bào)收于912 元/噸，周環(huán)比持平；內(nèi)蒙古鄂爾多斯Q5500 報(bào)收于787 元/噸，周環(huán)比持平。據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，環(huán)比來(lái)看，秦皇島港Q5500 動(dòng)力煤一季度市場(chǎng)均價(jià)為1173 元/噸，二季度均價(jià)為1202 元/噸，二季度市場(chǎng)行情優(yōu)于一季度；同比來(lái)看，今年上半年其均價(jià)為1188 元/噸，同比增長(zhǎng)56.5%，同時(shí)上半年港口長(zhǎng)協(xié)價(jià)穩(wěn)定于720 元/噸左右，相比去年同期569-623 元/噸的波動(dòng)區(qū)間，長(zhǎng)協(xié)價(jià)也有明顯提升。

 

    隨著近期上市公司龍頭股陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，我們重點(diǎn)跟蹤的10 家上市龍頭股公司2022 年二季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)598.1 億元，較2022 年一季度上漲25%，較去年同時(shí)期增長(zhǎng)85%，其中，我們預(yù)計(jì)陜西煤業(yè)合聯(lián)營(yíng)企業(yè)帶來(lái)的高投資收益將貢獻(xiàn)更高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

 

    焦煤基本面趨于寬松。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7 月1 日京唐港主焦煤價(jià)格為3050 元/噸，周環(huán)比下降100 元/噸；產(chǎn)地方面，山西低硫周環(huán)比下降175 元/噸、山西高硫周環(huán)比下降123 元/噸、柳林低硫周環(huán)比下降100 元/噸、長(zhǎng)治噴吹煤周環(huán)比下降125 元/噸。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，臨汾地區(qū)因修路等問(wèn)題拉運(yùn)困難，煤礦庫(kù)存累計(jì)；山東地區(qū)因增儲(chǔ)保供任務(wù)增加焦煤庫(kù)存上升；同時(shí)，蒙煤供應(yīng)持續(xù)向好，日均通關(guān)車(chē)輛數(shù)持續(xù)增加。需求方面，由于焦企利潤(rùn)倒掛，原料煤采購(gòu)謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，焦煤基本面趨于寬松，短期將弱穩(wěn)運(yùn)行。

 

    焦鋼博弈加劇，焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，截至7 月1 日臨汾二級(jí)冶金焦市場(chǎng)價(jià)報(bào)收于2880 元/噸，周環(huán)比持平；港口方面，天津港一級(jí)冶金焦價(jià)格為3310 元/噸，周環(huán)比持平。由于焦煤價(jià)格下調(diào)，焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，但在鋼廠龍頭股利潤(rùn)倒掛、檢修增加、下游剛需減弱的背景下，鋼廠仍以按需采購(gòu)為主，因此焦企整體暫無(wú)明顯提產(chǎn)現(xiàn)象。目前，焦鋼企業(yè)均有累庫(kù)現(xiàn)象，市場(chǎng)博弈加劇，考慮焦炭產(chǎn)地抵制降價(jià)情緒較濃，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格或暫穩(wěn)運(yùn)行。

 

    投資建議：業(yè)績(jī)預(yù)告將于近期出爐，今年上半年煤價(jià)同比大幅增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)，2022 年上半年我們重點(diǎn)跟蹤的10 家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1077 億元，同比增長(zhǎng)87%。標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線(xiàn)：1）盈利穩(wěn)定高現(xiàn)金流的公司有望迎來(lái)價(jià)值重估，建議關(guān)注陜西煤業(yè)龍頭股、山煤國(guó)際、中煤能源、晉控煤業(yè)、中國(guó)神華。2）傳統(tǒng)能源企業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型拉開(kāi)序幕，推薦電投能源、兗礦能源。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)。2）煤價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)。3）政策變化風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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