本報告導(dǎo)讀：

 

    我們認(rèn)為寬信用逐步明朗，推薦格局最優(yōu)的防水材料行業(yè)龍頭股、玻璃行業(yè)，水泥進(jìn)入價值區(qū)間。

 

    摘要：

 

    水泥：全國水 泥市場概念股環(huán)比回落 1%。價格下跌地區(qū)主要集中在山西、吉林、江西、湖南、陜西，幅度20-30 元/噸；價格上漲地區(qū)為西藏，幅度30-40 元/噸。7 月上旬，國內(nèi)水泥市場需求受降雨、高溫和農(nóng)忙影響，整體表現(xiàn)仍然偏弱，但不同地區(qū)企業(yè)出貨有差異，華東地區(qū)相對較好，因雨水天氣減少，出貨量持續(xù)小幅提升，普遍達(dá)到7-8 成水平，華南、華中和華北等其他地區(qū)欠佳，環(huán)比有2%-5%小幅回落。

 

    玻璃：國內(nèi)浮法玻璃均價為1763 元，環(huán)比上周下降13.75 元。本周國內(nèi)浮法玻璃行情偏弱整理，價格下跌較前期有所減緩。周內(nèi)市場大穩(wěn)小動，華北、東北、西南、西北部分廠價格仍有松動1-3 元/重量箱；其他區(qū)域主流基本走穩(wěn)，局部個別小幅探漲。成本支撐下，整體調(diào)整意向有所減弱。

 

    玻纖：國內(nèi)無堿紗市場價格基本走穩(wěn)，多數(shù)廠主流產(chǎn)品價格調(diào)后趨穩(wěn)，合股紗價格中小廠成交相對靈活，當(dāng)前市場交投仍顯一般，多數(shù)深加工廠提貨謹(jǐn)慎。電子紗市場價格小幅提漲，成交情況良好，近期供應(yīng)端趨緊俏，多數(shù)廠價格調(diào)漲100-200 元/噸不等。

 

    主要原材料價格：7 月4 日-7 月8 日燃料油(山東）5000 元/噸，環(huán)比-70 元/噸。重質(zhì)純堿3150 元/噸，環(huán)比持平。秦皇島港動力煤平倉價格735 元/噸，環(huán)比持平。

 

    建材行業(yè)策略：

 

    第一，我們觀察到6 月開始，隨著疫情緩解、流動性的持續(xù)釋放與地產(chǎn)政策的逐步松綁，需求端已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比的改善，高頻的例如30 大中城市地產(chǎn)銷售已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比改善，鋼鐵及建材出貨量環(huán)比明顯抬升，需求最悲觀的時期已經(jīng)過去。而成本端，近期已經(jīng)看到原油價格出現(xiàn)大幅下行，預(yù)計后期再大幅上升的可能性較低，建材企業(yè)將逐步傳導(dǎo)二季度的成本壓力，利潤率有望逐步回升。從近兩年收入結(jié)構(gòu)變化的預(yù)期來看，地產(chǎn)概念股價格和銷售更可能圍繞一二線城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)核心城市圈出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇。正是因為是結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，所以結(jié)構(gòu)邏輯更強(qiáng)的消費(fèi)建材才是建材板塊的優(yōu)選擇，因為結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇下分化邏輯要強(qiáng)于總量邏輯。

 

    我們繼續(xù)推薦基建彈性較大的東方雨虹、中國聯(lián)塑；水泥概念股股推薦上峰水泥、華新水泥、中國建材、天山股份、海螺水泥。

 

    第二，我們認(rèn)為防水是消費(fèi)類建材景氣及格局最佳賽道，繼續(xù)推薦東方雨虹、中國聯(lián)塑、北新建材、大亞圣象；繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃、信義光能。

 

數(shù)據(jù)推薦

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