山東市場(chǎng)情況：白酒龍頭股省內(nèi)無(wú)龍頭，次高端漸成主力價(jià)格帶。山東人口眾多、白酒消費(fèi)能力強(qiáng)，并在發(fā)展過(guò)程中形成獨(dú)特的“酒文化”， 使得山東省成為名副其實(shí)的白酒消費(fèi)大省。目前省內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模在600 億以上，省內(nèi)居民白酒消費(fèi)習(xí)慣良好且無(wú)強(qiáng)勢(shì)本土品牌，中高端價(jià)格帶被省外名酒占據(jù)，2020 年起濟(jì)南市場(chǎng)醬酒消費(fèi)正成風(fēng)，一二線醬酒品牌已在市場(chǎng)扎穩(wěn)腳跟。

 

    2021 年，山東市場(chǎng)飲用醬香型酒的氛圍更盛，習(xí)酒、漢醬、郎酒在終端陳列以及推薦的力度上均迎來(lái)了進(jìn)一步的提升，并且在主流婚宴場(chǎng)龍頭股景中也開啟了對(duì)濃香白酒的迭代。疫情影響減弱，社會(huì)生活回歸正常。7 月以來(lái)青島及臨沂地區(qū)有少量新增確診，當(dāng)前山東省內(nèi)各地區(qū)疫情管控愈發(fā)精細(xì)化，濟(jì)南、青島等地區(qū)宴席限制逐步解除，從我們走訪的煙酒和餐飲終端反饋情況來(lái)看，社會(huì)生活正回歸正常，疫情影響持續(xù)減弱。

 

    終端草根調(diào)研情況

 

    白酒終端草根調(diào)研反饋：人間煙火氣，持續(xù)恢復(fù)中。7 月動(dòng)銷情況持續(xù)恢復(fù)，中小門店普遍反饋7 月白酒動(dòng)銷環(huán)比改善明顯，預(yù)計(jì)整體和去年同期相當(dāng)；中大型煙酒終端反饋當(dāng)前7 月宴席市場(chǎng)恢復(fù)，聚飲等需求逐步恢復(fù)，動(dòng)銷環(huán)比改善明顯、同比或有小幅增長(zhǎng)。醬香熱在濟(jì)南市場(chǎng)依然演繹，部分暢銷產(chǎn)品在終端已能見(jiàn)到2022 年上半年新生產(chǎn)產(chǎn)品。高端酒方面，整體價(jià)盤穩(wěn)定，i 茅臺(tái)上線后消費(fèi)者逐漸養(yǎng)成線上認(rèn)購(gòu)習(xí)慣，同時(shí)100ml產(chǎn)品得益于高性價(jià)比受到消費(fèi)者喜愛(ài)；汾酒終端陳列依然出色，青花20性價(jià)比突出、終端推薦力度較大，青花30 復(fù)興版在終端鮮有陳列、老青花30 由于稀缺性價(jià)格有所上行；洋河作為濃香型代表產(chǎn)品，新老產(chǎn)品換代交替，整體價(jià)盤穩(wěn)定；舍得作為濃香新秀，陳列有所增加；醬酒方面按熱度不減，是終端次高端價(jià)格帶助力推薦產(chǎn)品。

 

    啤酒終端草根調(diào)研反饋：天氣轉(zhuǎn)熱入旺季，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)中。從品牌方面來(lái)看，青島啤酒在濟(jì)南市場(chǎng)具有絕對(duì)高市占率，雪花勇闖天涯在部分流通門店有所陳列、餐飲店內(nèi)則非常少見(jiàn)，同時(shí)泰山7 天原漿產(chǎn)品消費(fèi)者喜愛(ài)度較高；從陳列和紅包買贈(zèng)方面來(lái)看，流通門店中以青啤產(chǎn)品為主、部分門店貨架有勇闖天涯，煙酒終端多為箱裝青啤產(chǎn)品，青啤均有買贈(zèng)和紅包活動(dòng)；從產(chǎn)品方面來(lái)看，當(dāng)前濟(jì)南市場(chǎng)露天燒烤攤已實(shí)現(xiàn)嶗山精品的升級(jí)，而中型餐飲門店則以青啤經(jīng)典為基礎(chǔ)款啤酒，整體消費(fèi)龍頭股向上升級(jí)趨勢(shì)明顯，餐飲門店反饋當(dāng)前隨著天氣迅速升溫啤酒動(dòng)銷火熱，同時(shí)青啤和泰山原漿等品牌的鮮啤等產(chǎn)品亦受消費(fèi)者歡迎，相應(yīng)品牌終端支持送啤酒上門服務(wù)、消費(fèi)十分便捷。

 

    投資建議：隨著疫情的邊際改善和經(jīng)濟(jì)面回暖，食品飲料板塊投資進(jìn)入第二階段，其中“復(fù)蘇”成為主旋律，密切關(guān)注啤酒、白酒、餐飲供應(yīng)鏈等板塊的恢復(fù)情況，核心推薦：瀘州老窖、五糧液、洋河股份、貴州茅臺(tái)、山西汾酒龍頭股、青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒概念股、絕味食品、日辰股份、安井食品。同時(shí)關(guān)注成本下行主線的利潤(rùn)彈性釋放，核心關(guān)注：天味食品、立高食品、千禾味業(yè)、東鵬飲料。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)概念股面復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情局部反復(fù)，樣本選擇或存在誤差。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)概念股關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票