行業(yè)動態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　近兩周，滬深大盤下跌4.9%，HSCEI指數(shù)下跌9.2%，A股交運指數(shù)下跌4.8%，跑贏滬深0.1ppt，在各行業(yè)概念股中排名第15/29。分板塊看，高速板塊上漲3.9%，航運板塊下跌2.1%、港口板塊下跌2.4%、鐵路板塊下跌3.2%、機場板塊下跌4.5%、航空概念股板塊下跌6.7%、物流板塊下跌7.3%。

 

    　　評論

 

    　　雙周專題：疫后全球供應鏈，重整or重塑？我們試圖從全球視角，結(jié)合全球化歷程和價值鏈的發(fā)展變化，分析疫情后全球供應鏈會如何變化，會對中國帶來什么影響。從全球視角看，我們認為疫情沖擊和地緣政治將促使企業(yè)重新思考產(chǎn)業(yè)概念股布局和供應鏈策略，而中國企業(yè)應該積極主動作為，沿價值鏈往上攀登�；仡欉^去兩年，我們認為頻繁經(jīng)歷“斷鏈”的全球供應鏈將呈現(xiàn)出多元化、區(qū)域化、數(shù)字化和綠色化四大趨勢。

 

    　　行業(yè)觀點：跨境空運概念股：疫情影響加快消退，航空運量基本恢復至常態(tài)水平，運價高位震蕩；上海浦東出口空運指數(shù)/中國香港出口空運指數(shù)分別較兩周前變化0.0%/2.2%。推薦華貿(mào)物流�；�工物流：化工市場有所回暖，主要化工產(chǎn)成品進入累庫周期帶來倉儲需求提升。即時配送：同城零售線上滲透率低，尚處于藍海市場，推薦達達，看好其京東增持后從商超到家走向萬物到家�？爝f：國家郵政局公告，2022 年6 月快遞業(yè)務量同比增長5.4%，明顯好于5 月的同比增長0.2%，建議關(guān)注后續(xù)供給恢復后需求的回補情況，推薦中通、韻達、圓通。供應鏈物流：產(chǎn)業(yè)升級、數(shù)字技術(shù)和降本增效推動發(fā)展，推薦海晨股份。

 

    　　行業(yè)觀點：航運：遠洋集運持續(xù)回調(diào)，內(nèi)貿(mào)運價本周下降。本周SCFI美西線、歐線分別環(huán)比下跌3.3%、1.5%。7 月8 日內(nèi)貿(mào)PDCI指數(shù)為1,628 點，周環(huán)比下降2.1%，同比上漲12.9%，看好中谷物流。干散貨：BDI指數(shù)小幅回升，其中大船（好望角型）運價指數(shù)顯著上升，關(guān)注太平洋航運。油運：

 

    　　超大型油輪運價有所回升，關(guān)注老船拆解和原油補庫存動向。港口：國內(nèi)疫情反復對碼頭吞吐量的影響近期已有所修復，7 月上旬外貿(mào)集裝箱吞吐量同比上漲7.6%，內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量持平。公路：2021 年業(yè)績高增（2020 年低基數(shù)），穩(wěn)現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)板塊，主推皖通高速、寧滬高速H。航空：行業(yè)經(jīng)營處于低位，長期供需改善可期，防疫政策調(diào)整有望成為板塊催化劑，建議關(guān)注國際線放開節(jié)點。推薦春秋。

 

    　　估值與建議

 

    　　推薦組合：A股：海晨股份、中谷物流概念股、圓通速遞、韻達股份、華貿(mào)物流；港美股：中通快遞-US。

 

    　　風險

 

    　　油價龍頭股異常波動，經(jīng)濟增速不及預期，疫情反復。

 

數(shù)據(jù)推薦

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