華泰觀點：關注公司業(yè)績龍頭股預告對行業(yè)景氣度的反應上周SW 電子跌4.8%，恒生科技龍頭股跌7.7%，納指下跌1.6%。上周海外公司進入業(yè)績披露期，國內(nèi)公司也陸續(xù)發(fā)布業(yè)績預告。全球方面，臺積電業(yè)績超過彭博一致預期，并認為本輪下行周期不認為會出現(xiàn)2008 年那樣的大幅下滑（《全球半導體觀察：代工龍頭Q2 業(yè)績》，7/15）。國內(nèi)方面，截至上周共有11 家電子板塊公司披露業(yè)績，其中北方華創(chuàng)，斯達，兆易、鵬鼎、環(huán)旭5 家超我們的預期；中穎，卓勝微龍頭股，恒玄、TCL 科技、舜宇5 家低于預期。我們看到汽車功率半導體標的業(yè)績持續(xù)強勁，消費電子與其他半導體板塊進入下行周期。汽車方面，市場擔憂進入暑期淡季，消費者到店量下降，最近兩月新增訂單或下降。

 

    　　A 股：SW 電子下跌4.8%，跑輸上證指數(shù)（-3.8%）上周全部A 股日均成交額合計10,165 億元，環(huán)比跌7.2%。電子板塊漲幅居前為華陽集團（+8.9%）、環(huán)旭電子（+7.0%）、德賽西威（+6.4%），跌幅較大的為卓勝微（-20.3%）、匯頂科技（-13.8%）、國科微龍頭股（-12.0%）。北上資金上周合計凈流出220 億元，主要增持欣旺達、京東方A、斯達，減持立訊、兆易創(chuàng)新、歌爾。TMT 其它板塊，SW 通信漲0.02%，SW 計算機跌5.0%，SW 傳媒跌4.4%。其中，移遠通信（+12.8%）領漲，恒生電子（-11.4%）領跌。

 

    　　港股：恒生科技指數(shù)下跌7.7%，跑輸恒生指數(shù)（-6.6%）上周全部港股日均成交額合計868 億港元，環(huán)比跌8.5%。港股電子上周全線報跌，跌幅居前為中芯國際（-9.1%）、小米（-7.4%）、舜宇（-6.9%）。南下資金上周合計凈流入24 億元，主要增持騰訊、小米、小鵬，減持美團、比亞迪、比亞迪電子。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，阿里巴巴跌15.5%，快手跌9.9%，騰訊跌7.8%，百度跌8.5%，美團跌6.8%。

 

    　　海外概念股：納斯達克中概股下跌8.5%，納指下跌1.6%，標普500 下跌0.9%上周納斯達克中概股跌8.5%，納指跌1.6%，標普500 跌0.9%，費城半導體指數(shù)漲2.9%，十年期美債利率下降16bp 至2.93%。半導體概念股板塊漲幅居前為恩智浦（+6.3%）、高通（+6.1%）、臺積電（+5.5%），跌幅較大的為聯(lián)電（-1.9%）、英飛凌（-1.8%）、東京電子（-1.2%）�；ヂ�(lián)網(wǎng)板塊，SEA 跌10.8%，谷歌跌6.2%，Meta 跌3.6%，亞馬遜跌1.7%。美股汽車板塊，蔚來跌8.3%，小鵬跌8.1%，特斯拉跌4.3%，理想跌1.2%。比特幣跌5.3%。

 

    　　上周，臺積電、大立光披露2Q22 業(yè)績。本周，阿斯麥、奈飛龍頭股、日本電產(chǎn)、特斯拉龍頭股將披露業(yè)績。

 

    　　風險提示：海外疫情升級風險，宏觀下行風險，創(chuàng)新品滲透不及預期風險。

 

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