美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不減，國(guó)際油價(jià)高位下行，國(guó)內(nèi)仍處于二季度疫情后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，子行業(yè)概念股挑選上側(cè)重一體化龍頭公司及高景氣度，并建議關(guān)注中報(bào)行情。從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)農(nóng)化、磷化工、半導(dǎo)體材料、新能源材料概念股等預(yù)計(jì)維持較高景氣。

 

    行業(yè)動(dòng)態(tài)：

 

    本周均價(jià)跟蹤的101 個(gè)化工品種中，共有11 個(gè)品種價(jià)格上漲，70 個(gè)品種價(jià)格下跌，20 個(gè)品種價(jià)格穩(wěn)定。漲幅前五的品種分別是NYMEX 天然氣、甲基環(huán)硅氧烷、原鹽、尿素、二甲醚；而跌幅前五的品種分別是液氯、液氨、鹽酸、三聚磷酸鈉、環(huán)氧氯丙烷。

 

    本周WTI 原油收于97.57 美元/桶，收盤(pán)價(jià)周跌幅6.89%；布倫特原油收于101.13美元/桶，收盤(pán)價(jià)周跌幅5.50%。本周美國(guó)6 月CPI 再創(chuàng)新高，同比增速9.1%，超出此前預(yù)期的8.8%，為1981 年11 月以來(lái)最大增幅；受此影響，市場(chǎng)提高了美聯(lián)儲(chǔ)7 月加息100 個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，美元指數(shù)周內(nèi)持續(xù)攀升，全球大宗商品幾乎全線走跌，周四盤(pán)中美油觸及90.56 美元/桶，回吐了自俄烏沖突以來(lái)的全部漲幅；此后周五受亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克及圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德偏“鴿”言論，以及沙特王儲(chǔ)穆罕默德表示沙特已沒(méi)有額外的能力將原油產(chǎn)量提高到更高水平影響，原油跌幅有所縮窄。庫(kù)存方面，美國(guó)7 月8 日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存意外上升325.4 萬(wàn)桶，預(yù)期減少15.4 萬(wàn)桶。后市來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不減，歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)有所上升，原油需求有所降溫，預(yù)計(jì)油價(jià)在短期將有所承壓；俄烏沖突的中長(zhǎng)期存在，伊朗原油難以重回國(guó)際市場(chǎng)，預(yù)計(jì)油價(jià)將在長(zhǎng)期偏高位震蕩。

 

    本周硫磺價(jià)格跌幅加劇，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，硫磺市場(chǎng)均價(jià)收?qǐng)?bào)1800 元/噸，收盤(pán)價(jià)周跌幅30.77%。本輪硫磺自5 月下旬開(kāi)始下跌，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)較高點(diǎn)4100 元/噸已大幅下跌56.10%，高于同期油價(jià)跌幅。本周硫磺價(jià)格下跌的原因主要來(lái)自庫(kù)存壓力及下游需求低迷，各廠家為了緩解高庫(kù)存壓力，紛紛降價(jià)促銷(xiāo)，掛牌公示價(jià)格虛高，實(shí)際成交大多已跌至1700~2000 元/噸附近，買(mǎi)方壓價(jià)堅(jiān)決，“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”氣氛濃郁。下游方面，磷肥等行業(yè)開(kāi)工率低迷，需求量有限，以小單采購(gòu)，消耗工廠概念股庫(kù)存為主。后市來(lái)看，硫磺國(guó)內(nèi)價(jià)格現(xiàn)已低于外盤(pán)價(jià)格，但磷肥廠商庫(kù)存較為充足，開(kāi)工率較低，國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)缺乏利好引領(lǐng)，需密切關(guān)注卡塔爾月度銷(xiāo)售招標(biāo)能否帶來(lái)部分價(jià)格指引。

 

    本周丙烯酸龍頭股價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，丙烯酸市場(chǎng)均價(jià)收?qǐng)?bào)8800 元/噸，收盤(pán)價(jià)周跌幅12.00%。本輪丙烯酸自2 月中旬開(kāi)始下跌，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)較高點(diǎn)15600 元/噸已下跌43.59%。本周丙烯酸價(jià)格下行的原因主要來(lái)自于需求端，下游丙烯酸酯類(lèi)市場(chǎng)需求低迷，價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，本周受地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈消息影響，丙烯酸酯終端觀望氣氛較濃，商談積極性弱。供應(yīng)端則對(duì)市場(chǎng)存有一定支撐。裝置方面，揚(yáng)子巴斯夫、臺(tái)塑寧波、南通萬(wàn)州、泰興金江、福建濱海、江門(mén)謙信丙烯酸及酯裝置仍停車(chē)檢修中；本周另有上海華誼丙烯酸及酯裝置計(jì)劃外檢修；泰興?科丙烯酸裝置開(kāi)工負(fù)荷低位。主流廠商裝置出現(xiàn)計(jì)劃外檢修，丙烯酸市場(chǎng)供應(yīng)有所縮減。原料方面，本周丙烯出現(xiàn)小幅上漲，市場(chǎng)均價(jià)收?qǐng)?bào)7415 元/噸，周環(huán)比上漲0.54%，主要由于華北以及華東區(qū)域內(nèi)某大型PDH 裝置停車(chē)，場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨流通量有所減少。后市來(lái)看，下游丙烯酸酯短期內(nèi)需求頹勢(shì)難改，丙烯酸中短期走勢(shì)預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)運(yùn)行。

 

    投資建議：

 

    SW 化工當(dāng)前市盈率（TTM 剔除負(fù)值）處在歷史（2002 年至今）的22.8%分位數(shù)，市凈率概念股（MRQ 剔除負(fù)值）處在歷史水平的56.7%分位數(shù)。復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策利好，預(yù)計(jì)行業(yè)整體走勢(shì)向好。7 月份建議關(guān)注內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力主線，外需關(guān)注國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大帶來(lái)的化工品出口提升，以及高增長(zhǎng)公司尤其前期超跌的成長(zhǎng)個(gè)股的中報(bào)行情。子行業(yè)挑選上側(cè)重一體化龍頭公司及高景氣度，從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)農(nóng)化、磷化工、半導(dǎo)體材料概念股、新能源材料等預(yù)計(jì)維持較高景氣。推薦個(gè)股：萬(wàn)華化學(xué)、榮盛石化、新和成、皇馬科技、雅克科技、華魯恒升、利爾化學(xué)、晶瑞電材、萬(wàn)潤(rùn)股份、蘇博特、國(guó)瓷材料、藍(lán)曉科技等，關(guān)注云天化、興發(fā)集團(tuán)等。

 

    7 月金股：晶瑞電材

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1）地緣政治因素變化引起油價(jià)大幅波動(dòng)；2）全球疫情形勢(shì)出現(xiàn)變化。

 

數(shù)據(jù)推薦

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