行業(yè)概念股本周整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤。本周滬深300 指數(shù)下跌4.07%，申萬(wàn)電力設(shè)備指數(shù)上漲1.15%，漲幅在全部申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第1 位。光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)II、其他電源設(shè)備II 子板塊分別變動(dòng)+0.95%、+12.63%、-1.14%、+3.91%、-2.45%、+3.22%。

 

    儲(chǔ)能概念股板塊：

 

    新能源消納需求擴(kuò)張，儲(chǔ)能市場(chǎng)概念股得到快速發(fā)展。儲(chǔ)能系統(tǒng)是利用電能的時(shí)移與快速響應(yīng)的特質(zhì)，使得資源龍頭股的配置更加靈活，從而提升電力系統(tǒng)的安全性。

 

    因?yàn)楣夥�、風(fēng)電概念股的出力曲線本身具有波動(dòng)性和間歇性，不能和電網(wǎng)匹配從而增加電網(wǎng)的消納，此時(shí)可以通過儲(chǔ)能系統(tǒng)來進(jìn)行充放電，調(diào)節(jié)電力供應(yīng)與電網(wǎng)負(fù)載之間的差距，實(shí)現(xiàn)用電和發(fā)電的匹配。2021 年我國(guó)儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)到48GWh，同比增200%，得益于全球發(fā)電結(jié)構(gòu)的不斷改善，更多的儲(chǔ)能系統(tǒng)有望落地應(yīng)用。

 

    針對(duì)當(dāng)前及未來的儲(chǔ)能需求，國(guó)家及地方推出多項(xiàng)政策助力儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展。而由于風(fēng)光項(xiàng)目配套強(qiáng)制性儲(chǔ)能缺乏盈利機(jī)制，針對(duì)儲(chǔ)能市場(chǎng)化推進(jìn)的政策開始出現(xiàn)，共享式大型儲(chǔ)能站政策成為倡導(dǎo)趨勢(shì)之一。此外，以中央文件為指導(dǎo)，各地方也因地制宜推出相應(yīng)儲(chǔ)能政策，確立儲(chǔ)能目標(biāo)。風(fēng)光基地分布較多省份，如寧夏、甘肅、陜西等地，均圍繞風(fēng)光基地規(guī)劃建設(shè)大型儲(chǔ)能站。

 

    國(guó)內(nèi)大部分省份為解決風(fēng)光消納問題，在規(guī)劃風(fēng)光項(xiàng)目或項(xiàng)目競(jìng)選時(shí)，會(huì)對(duì)風(fēng)光配儲(chǔ)比例及時(shí)長(zhǎng)作出規(guī)定。2021 年，大多數(shù)地區(qū)配儲(chǔ)比例為10%，時(shí)長(zhǎng)約2 小時(shí)。2022 年，配儲(chǔ)比例15%、20%明顯增多，時(shí)長(zhǎng)3h、4h 明顯增多，體現(xiàn)各地對(duì)于儲(chǔ)能重視程度提升。目前強(qiáng)制配儲(chǔ)主要針對(duì)集中式特別是風(fēng)光大基地展開，分布式以鼓勵(lì)為主，但配儲(chǔ)相關(guān)政策同樣開始出現(xiàn)。

 

    我們認(rèn)為，電站配儲(chǔ)對(duì)于國(guó)內(nèi)新能源電力行業(yè)發(fā)展具有不可或缺的重要意義，隨著各地配儲(chǔ)政策的陸續(xù)出臺(tái)，以及政策要求配儲(chǔ)比例與時(shí)長(zhǎng)的提升，儲(chǔ)能電站及逆變器行業(yè)相關(guān)標(biāo)的有望持續(xù)受益。

 

    新能源板塊：

 

    （1）政策推動(dòng)光伏需求超預(yù)期：住建部、發(fā)改委印發(fā)《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》，推進(jìn)建筑太陽(yáng)能光伏一體化建設(shè)，到2025 年新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%。此外，遼寧、山東、貴州、云南等地均發(fā)布文件明確光伏裝機(jī)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)向好。海外追求光伏本土化引發(fā)輿論論戰(zhàn)，但供求巨大剛性差異無(wú)法影響國(guó)內(nèi)行業(yè)高景氣。短期歐元貶值，導(dǎo)致終端對(duì)價(jià)格敏感性升高，但是歐盟議會(huì)通過了提升可再生能源占比的法案修正案，2030 年可再生能源發(fā)展目標(biāo)提升至45%，需求剛性向好。

 

    （2）上游價(jià)格持續(xù)上行，產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)火熱：硅料價(jià)格連漲，價(jià)格突破前高。

 

    主要受下游拉晶等環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)周期差異導(dǎo)致供需錯(cuò)配，帶動(dòng)行業(yè)檢修停工。價(jià)格拐點(diǎn)仍待產(chǎn)能放量及下游庫(kù)存上升，預(yù)計(jì)將在三四季度后出現(xiàn)。另外硅料長(zhǎng)單近期簽署基本完畢，新特能源本周與雙良簽下截止2030 年的年8 年長(zhǎng)單，規(guī)模20.91 萬(wàn)噸，加上之前大全、通威長(zhǎng)單，2022 年硅料長(zhǎng)單鎖定規(guī)模達(dá)129.13 萬(wàn)噸，顯示出目前硅料頭部廠商高景氣持續(xù)。硅片端中 環(huán)、通威價(jià)格上調(diào)，成本傳導(dǎo)開啟。受上游供應(yīng)不足影響，新建產(chǎn)能稼動(dòng)困難，短期價(jià)格維穩(wěn)。電池片價(jià)格維穩(wěn)，受高溫限電影響有待觀察。組件受價(jià)格影響目前終端仍持觀望態(tài)度，但開始出現(xiàn)松動(dòng)跡象。海外價(jià)格大致維穩(wěn)，受貶值影響，歐元區(qū)對(duì)價(jià)格敏感性提升，對(duì)后期漲價(jià)出現(xiàn)觀望意愿。

 

    （3）中報(bào)預(yù)告不斷出爐，上下游業(yè)績(jī)高增速：上游利潤(rùn)最多，大全能源預(yù)計(jì)歸母凈利94 -96 億元，同比上升335.03%-344.28%；協(xié)鑫科技預(yù)計(jì)歸母凈利69 億元，同比上升187.5%。中下游盈利高增速。TCL 中環(huán)預(yù)計(jì)歸母凈利28.5-30.5 億元，同比上升92.57%-106.08%；愛旭股份預(yù)計(jì)歸母凈利5.4-6.2億元，扭虧為盈；晶澳科技預(yù)計(jì)歸母凈利16-18 億元，同比上升124.28% -152.32%。設(shè)備輔材享受行業(yè)高景氣，晶盛機(jī)電預(yù)計(jì)歸母凈利10.8-12.5 億元，同比上升79.91%-108.22%；上機(jī)數(shù)控預(yù)計(jì)歸母凈利15.6-16.6 億元，同比上升83.65%- 95.42%；錦浪科技預(yù)計(jì)歸母凈利3.9-4.1 億元，同比上升63.77%-72.17%。

 

    建議重點(diǎn)關(guān)注：通威股份：受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲，估值有望進(jìn)一步抬升；下游擴(kuò)產(chǎn)及裝機(jī)放量，硅料價(jià)格拐點(diǎn)一再拖延。隆基綠能：電池及組件環(huán)節(jié)量?jī)r(jià)邊際向好；屢次刷新光電轉(zhuǎn)換效率，未來有望享受技術(shù)迭代紅利。

 

    電動(dòng)車&鋰電板塊：

 

    （1）國(guó)家重視新能源車發(fā)展，各廠新車發(fā)布獲高度關(guān)注：本周住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)家發(fā)改委印發(fā)關(guān)于《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》，其中明確鼓勵(lì)選用新能源汽車，推進(jìn)社區(qū)充換電設(shè)施建設(shè)。理想L9、問界M7、阿維塔11 等新車型獲得市場(chǎng)高度關(guān)注，并斬獲亮眼訂單量。

 

    （2）鋰電池材料產(chǎn)業(yè)鏈回歸常態(tài)，訂單高速增長(zhǎng)受益于下游市場(chǎng)火爆：碳酸鋰概念股價(jià)格持穩(wěn)，供給情況相對(duì)緩解。PLS 第七次拍賣成交價(jià)6188 美元/噸，成交量5000 噸，折合碳酸鋰成本約44 萬(wàn)元/噸，降幅2.6%。6 月磷酸鐵鋰裝車量15.4GWh，同比增長(zhǎng)201.5%，上半年累計(jì)裝車量64.4 GWh，占總裝車量58.5%，三元電池裝車量11.6GWh，同比增長(zhǎng)94.9%，累計(jì)裝車量45.6GWh，占總裝車量41.4%。三元：從裝車量看，得到下半年市場(chǎng)高需求的支撐，預(yù)計(jì)7 月三元材料市場(chǎng)出貨環(huán)比增加10%左右。磷酸鐵鋰：傳統(tǒng)廠商投產(chǎn)爬坡以及跨界廠商送樣驗(yàn)證持續(xù)，使得整體供給略高情況仍然存在，但下游電池廠需求依舊火爆，后續(xù)鐵鋰價(jià)格會(huì)跟隨碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)。負(fù)極：下游高需求帶來負(fù)極訂單顯著增長(zhǎng)。當(dāng)前部分負(fù)極廠商二季度的庫(kù)存給三季度市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)提供支撐，此外石墨化產(chǎn)品新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在8、9 月份落地。隔膜：本周隔膜情況較為穩(wěn)定。海外部分電池廠產(chǎn)線升級(jí)，對(duì)產(chǎn)品需求小幅下滑，國(guó)內(nèi)整體維持高需求。電解液：市場(chǎng)需求呈上升趨勢(shì)，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，各廠商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)，排產(chǎn)情況有所改善。溶質(zhì)、溶劑價(jià)格持穩(wěn)，整體產(chǎn)能充足。

 

    建議重點(diǎn)關(guān)注：天賜材料：公司上半年出貨約12 萬(wàn)噸，下半年新增產(chǎn)能釋放，拐點(diǎn)確定，預(yù)計(jì)全年出貨約30-35 萬(wàn)噸。當(dāng)前公司電解液規(guī)劃產(chǎn)能超過200萬(wàn)噸，電解液一體化布局也已形成。恩捷股份：公司上半年出貨約26 億平，下半年海外客戶供給啟動(dòng)，包括松下、北美廠商訂單增加。公司年底在線涂覆產(chǎn)線約34 條，涂覆比例將達(dá)到40%以上。預(yù)計(jì)全年出貨50-55 億平，海外目標(biāo)占比約30%。

 

    氫能板塊：

 

    （1）中國(guó)石化與八家單位簽訂氫能產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)合作協(xié)議，分別在機(jī)場(chǎng)氫能應(yīng)用、燃料電池技術(shù)及整車、電解水制氫、船舶、氫電聯(lián)合儲(chǔ)能等領(lǐng)域開展合作；上汽集團(tuán)、動(dòng)力新科、納爾股份等多家上市企業(yè)公告設(shè)立投資基金，扶持燃料電池技術(shù)型公司發(fā)展；北京、上海、山東等地多輛氫燃料電池車完成交付運(yùn)營(yíng)。

 

    （2）6月燃料電池車銷量維持高速增長(zhǎng)：中汽協(xié)公 布燃料電池車6 月銷售數(shù)據(jù)。6 月份燃料電池車產(chǎn)量527 輛，銷量455 輛，同比增長(zhǎng)18.7%、67.3%，環(huán)比上漲117%、342%。2021 年我國(guó)燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成1777 輛和1586 輛。截至2022 年6 月，我國(guó)燃料電池汽車產(chǎn)銷量均已超2021 年八成。

 

    我們認(rèn)為隨著燃料汽車概念股相關(guān)配件產(chǎn)能提升，成本逐步下降，汽車銷量有望維持增長(zhǎng)。

 

    （3）第359 批產(chǎn)品公示，燃料電池產(chǎn)品概念股數(shù)量再突破：本周，工信部對(duì)第359 批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》的新產(chǎn)品進(jìn)行公示。本次申報(bào)的燃料電池產(chǎn)品共21 戶企業(yè)37 個(gè)型號(hào)，為最近十個(gè)批次以來最高數(shù)量。新增河南企業(yè)，多家企業(yè)全資子公司作為新配套商上榜。我們認(rèn)為產(chǎn)品數(shù)量提升、參與企業(yè)增加釋放資本市場(chǎng)對(duì)燃料電池板塊信心，未來有望吸引更多資金入局。

 

    建議重點(diǎn)關(guān)注：億華通：公司是國(guó)內(nèi)燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)龍頭，第359 批燃料電池產(chǎn)品名單中，公司配套數(shù)量登頂，疊加6 月燃料電池車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)利好，對(duì)公司未來業(yè)績(jī)更有信心。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；（2）國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)；（3）上游原材料價(jià)格波動(dòng)。

 

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