7 月12 日，民航局新聞發(fā)布會： 6 月民航運輸生產(chǎn)龍頭股總體規(guī)�；謴椭�2019 年同期一半以上。我們認為，2022 年暑運以來，國內(nèi)民航市場復蘇跡象明顯，下半年行業(yè)業(yè)績有望超過上半年。建議動態(tài)參與航空出行板塊困境反轉機會。

 

    　　核心觀點：

 

    　�、倜窈綐I(yè)龍頭股半年虧損超千億元， 暑運以來復蘇跡象明顯。一是2022 年上半年民航經(jīng)濟運行再次觸底，行業(yè)虧損超千億元。二是民航局概念股出臺密集補貼措施有助于民航業(yè)度過關鍵復蘇節(jié)點，若8 月暑運旺季能如期而至，下半年行業(yè)業(yè)績有望超過上半年。三是進入2022 年暑運以來，國內(nèi)民航市場復蘇跡象明顯。四是各航司概念股積極備戰(zhàn)暑運，預計暑期運力恢復至疫情前90%。②2022H1快遞行業(yè)營收同比增長2.9%，6 月以來行業(yè)加速恢復。一是疫后件量穩(wěn)步修復，隨著保通保暢措施推進行業(yè)景氣度持續(xù)回升。2022H1 全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成512.2 億件，同比增長3.7%；業(yè)務收入累計完成4982.2 億元，同比增長2.9%。二是6 月以來加速恢復，行業(yè)規(guī)模曲線回升明顯，傳統(tǒng)運行旺季潛力可期。

 

    　　行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：

 

    　�、俸娇瘴锪鳎�7 月航空貨運班次有所回落，國際客改貨航班呈現(xiàn)下滑趨勢。

 

    　�、诤竭\港口：BDI 指數(shù)保持下跌態(tài)勢；7 月長江樞紐港口吞吐量小幅增長。③快遞物流：7 月日均快遞業(yè)務量環(huán)比回落。④即時物流：抖音進軍即時配送服務，外賣行業(yè)迎來新玩家。⑤航空出行：2022H1 民航客運量同比減少近五成，暑運旺季航班回暖明顯。⑥公路鐵路：7 月高速公路貨車通行量周環(huán)比回升，鐵路貨運量有所下滑。⑦交通新業(yè)態(tài)：交通運輸新業(yè)態(tài)協(xié)同監(jiān)管部際聯(lián)席會議約談貨拉拉、滿幫等平臺；網(wǎng)約車市場集中有所降低。

 

    　　投資建議：

 

    　　動態(tài)參與航空出行板塊困境反轉機會。近期新冠防控方案優(yōu)化，國際線航班有序增加，國內(nèi)主要航司積極備戰(zhàn)暑運，民航反彈趨勢強勁。建議近期關注國內(nèi)航空市場恢復預期增強帶來的航空行業(yè)系統(tǒng)機會，長期關注細分航空出行市場的龍頭。投資建議：建議繼續(xù)關注國際業(yè)務占比較大的中國國航（601111.SH）和依托出入境客流開展免稅業(yè)務的上海機場（600009.SH）, 重點關注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支線龍頭華夏航空（002928.SH）。

 

    　　估值角度來看，關注南方航空（600029.SH）、中國東航(600115.SH)、白云機場（600004.SH）。

 

    　　重點推薦精細耕作跨境多式聯(lián)運且專注礦石跨境物流賽道的嘉友國際（603871.SH）。關注物流快速全賽道布局的順豐控股概念股（002352.SZ）和A 股快遞公司中市占率相對領先的韻達股份（002120.SZ）和圓通速遞（600233.SH）。

 

    　　風險提示：

 

    　　新冠疫情反復發(fā)生、疫情防控政策變化、交通運輸概念股政策變化等產(chǎn)生的風險。

 

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