【事件】7 月19 日，銀保監(jiān)會(huì)正式就《保險(xiǎn)銷售行為管理辦法（征求意見稿）》

 

    （以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）公開征求意見，《管理辦法》共6 章49 條，內(nèi)容涉及總則、保險(xiǎn)龍頭股售前售中售后行為管理、監(jiān)督管理等內(nèi)容。

 

    以保險(xiǎn)銷售流程為主線，將保險(xiǎn)銷售行為劃分為售前、售中和售后三大類。1）售前行為管理方面，主要規(guī)定保險(xiǎn)銷售資質(zhì)條件、業(yè)務(wù)范圍、保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露、保險(xiǎn)營銷宣傳行為以及保險(xiǎn)銷售的技術(shù)準(zhǔn)備、人員準(zhǔn)備、渠道準(zhǔn)備等。2）售中行為管理方面，主要規(guī)定保險(xiǎn)公司告知義務(wù)、說明義務(wù)、詢問義務(wù)、禁止強(qiáng)制搭售、禁止代簽名等。3）售后行為管理方面，主要規(guī)定保險(xiǎn)合同訂立后保險(xiǎn)公司在保單送達(dá)、回訪、信息通知、檔案管理等環(huán)節(jié)的工作要求。

 

    明確要求保險(xiǎn)產(chǎn)品與銷售人員分級(jí)匹配。1）保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度、保費(fèi)負(fù)擔(dān)水平以及保單利益的風(fēng)險(xiǎn)高低等標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)本機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行分級(jí)。2）保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)保險(xiǎn)銷售人員的專業(yè)知識(shí)、銷售能力、誠信水平、品行狀況等標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)所屬保險(xiǎn)銷售人員進(jìn)行分級(jí)，并與保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)產(chǎn)品分級(jí)管理制度相銜接，區(qū)分銷售能力資質(zhì)實(shí)行差別授權(quán)，明確所屬各等級(jí)保險(xiǎn)銷售人員可以銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

 

    禁止炒作停售及價(jià)格變動(dòng)。保險(xiǎn)公司計(jì)劃停售某一保險(xiǎn)產(chǎn)品或者調(diào)整某一保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格的，應(yīng)當(dāng)自作出停售或者調(diào)整價(jià)格的決定后10 個(gè)工作日內(nèi)，在官方網(wǎng)站和營業(yè)場(chǎng)所向社會(huì)發(fā)出公告。在公告發(fā)出前，保險(xiǎn)銷售人員不得在保險(xiǎn)銷售中向他人宣稱某一保險(xiǎn)產(chǎn)品即將停售或者調(diào)整價(jià)格。

 

    禁止強(qiáng)制搭售，加強(qiáng)長(zhǎng)期險(xiǎn)售后服務(wù)。1）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其保險(xiǎn)銷售人員不得使用強(qiáng)制搭售、信息系統(tǒng)或者網(wǎng)頁默認(rèn)勾選等方式與投保人訂立保險(xiǎn)合同。2）針對(duì)一年期以上人身險(xiǎn)合同的銷售人員離職，保險(xiǎn)公司應(yīng)在30 日內(nèi)告知投保人或者被保險(xiǎn)人保單狀況以及獲得后續(xù)服務(wù)的途徑，并明確告知原保險(xiǎn)銷售人員的離職信息。

 

    《管理辦法》推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)概念股進(jìn)入分級(jí)銷售新階段。我們認(rèn)為，《管理辦法》明確了保險(xiǎn)產(chǎn)品龍頭股與銷售人員分級(jí)匹配，有助于進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍整體素質(zhì)提升，減少銷售誤導(dǎo)，提升客戶續(xù)保意愿，利好保險(xiǎn)行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

 

    基本面觸底+估值底部+政策利空化解，安全邊際較高，攻守兼?zhèn)洹?）2022 年一季度壽險(xiǎn)龍頭股新單及NBV 負(fù)增長(zhǎng)，但二季度新單保費(fèi)顯著改善，我們預(yù)計(jì)人力規(guī)模有望企穩(wěn)，在低基數(shù)下NBV 降幅或?qū)⒂兴�收窄�?）十年期國債收益率已回落至2.8%以下，新增固收類投資收益率承壓。我們認(rèn)為未來伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，長(zhǎng)端利率有望上行。3）2022 年7 月19 日保險(xiǎn)板塊估值0.34-0.77 倍2022EP/EV，處于歷史低位，行業(yè)維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：長(zhǎng)端利率趨勢(shì)性下行；股市持續(xù)低迷；保障型產(chǎn)品增長(zhǎng)不及預(yù)期。

 

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