零售板塊行情回顧：

 

    　　過去一周（5 個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-3.81%和-3.47%，商貿(mào)零售概念股有（中信）指數(shù)的漲幅為-4.28%，跑輸上證綜指和深證成指。

 

    　　2022 年以來（128 個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)概念股有、深證成份指數(shù)漲幅分別為-11.31%和-16.47%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-12.68%，跑輸上證綜指，跑贏深證成指。

 

    　　過去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-4.28%，位列30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第20 位。

 

    　　過去一周，30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中1 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是電力設(shè)備及新能源、汽車和公用事業(yè)概念股有，漲幅分別為1.49%、-0.74%和-0.76%。

 

    　　2022 年以來，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-12.68%，位列30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第18位。2022 年以來，30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中2 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是煤炭、農(nóng)林牧漁和建筑，漲幅分別為26.37%、1.86%和-2.12%。

 

    　　過去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是家電3C 連鎖、百貨和貿(mào)易，漲幅分別為-1.93%、-3.10%和-3.56%。2022 年以來，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是黃金珠寶、百貨和貿(mào)易，漲幅分別為-7.99%、-10.95%和-10.95%。

 

    　　過去一周，零售行業(yè)主要的109 家上市公司（不含2022 年首發(fā)上市公司）中，13 家公司上漲，96 家公司下跌。過去一周，漲幅排名前三位的公司分別是華聯(lián)綜超、ST 商城和新華都，漲幅分別為10.09%、5.50%和4.03%。2022 年以來，零售行業(yè)龍頭股主要的109 家上市公司（不含2022 年首發(fā)上市公司）中，30 家公司上漲，79 家公司下跌。2022 年以來，漲幅排名前三位的公司分別是萃華珠寶、中成股份和翠微股份，漲幅分別為97.53%、44.54%和41.91%。

 

    　　零售行業(yè)投資策略：

 

    　　2022 年6 月社消增速超市場一致預(yù)期，主要是由于：1）化妝品以及黃金珠寶零售額具有高單位數(shù)的同比增速，體現(xiàn)出可選品較好的復(fù)蘇彈性；2）石油和汽車零售額同比增速較高，拉升了6 月整體社消增速。從累計(jì)增速看，2022 年1-6 月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降0.7%，主要是由于受到疫情沖擊的不利影響，我們認(rèn)為隨疫情逐漸受控，2022 年下半年社消增速大概率將逐月環(huán)比改善，建議投資者關(guān)注黃金珠寶以及化妝品的復(fù)蘇進(jìn)程，逐步布局。分品類看，6月必選消費(fèi)品增速相對(duì)承壓，尤其是之前表現(xiàn)較好的食品飲料等品類。同時(shí)，可選品中的紡織服裝品類、代表地產(chǎn)后周期的家電和家具品類增速也相對(duì)較差。

 

    　　因此，我們認(rèn)為下半年不同品類的復(fù)蘇進(jìn)程可能有所分化，相對(duì)看好親子兒童零售、化妝品概念股有、黃金珠寶以及受益于國潮風(fēng)尚的運(yùn)動(dòng)服飾等品類。下周建議關(guān)注：王府井，百聯(lián)股份，老鳳祥，潮宏基，華致酒行，拼多多，京東集團(tuán)-SW。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)分析：

 

    　　居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)龍頭股收入增速，渠道變革大勢對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。

 

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