投資要點

 

    【板塊走勢】

 

    上周（07.11-07.17）中信通信龍頭股板塊下跌0.94%，其中通信設備制造下跌0.72%，增值服務下跌3.02%，電信運營下跌0.88%，同期滬深300 指數(shù)下跌4.07%，中小板指數(shù)下跌4.27%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.03%。

 

    【周觀投資】

 

    中瓷電子：公司擬收購的國聯(lián)萬眾，承接了十三所積累多年的碳化硅芯片器件技術，應用于國內(nèi)龍頭整車廠OBC 的碳化硅MOS 領域獲得突破，應用于電驅(qū)的碳化硅MOS 單車價值量高，未來亦有望逐漸突破，引領國內(nèi)市場；上游襯底成本有望加速下降，驅(qū)動下游特斯拉、比亞迪等新能源整車廠需求爆發(fā)，未來有望深度收益。公司擬收購的氮化鎵資產(chǎn)國內(nèi)優(yōu)勢明顯，伴隨公司產(chǎn)能擴張，有望加速新市場布局，拓展氮化鎵市場應用，打造新增長點。

 

    中天科技二季度業(yè)績符合預期，海洋高增長，儲能拐點已至。公司Q2 單季度預計實現(xiàn)歸母凈利潤6.84-10.24 億元，按中值計算歸母凈利潤約8.54 億元。海洋業(yè)務繼續(xù)高速增長，二季度海纜環(huán)比貢獻增加。新能源業(yè)務規(guī)模效應顯現(xiàn)，穩(wěn)定貢獻利潤，光伏業(yè)務預計Q4 開始放量。電力線纜穩(wěn)定增長，光纖光纜環(huán)比繼續(xù)改善。海上風電在上游材料/零部件降價和密集招標催化下，仍有很好的配置價值，我們繼續(xù)把中天科技列為7 月金股，當前時點繼續(xù)首推；6 月新能源汽車銷量高增，華為系車表現(xiàn)亮眼，我們繼續(xù)看好車載通信板塊投資機遇，重點推薦中瓷電子（華為激光雷達）、意華股份（華為汽車連接器）、華測導航、鼎通科技、天孚通信等；

 

    美國官宣對東南亞進口光伏組件關稅豁免24 個月，有望在2024 年之前將其太陽能發(fā)電能力提高2 倍，從7.5GW 到22.5GW。意華股份二季度業(yè)績超預期，光伏支架高速增長。按中值計算，公司Q2 單季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.35 億元，同比+249%，扣非后凈利潤0.71 億元，同比+99%。公司業(yè)績的高速增長，主要源于光伏支架業(yè)務的大幅增長，光伏支架利潤率穩(wěn)定在7%附近，汽車連接器環(huán)比維持穩(wěn)定。億聯(lián)網(wǎng)絡二季度業(yè)績大超預期，二季度公司收入和利潤同比均實現(xiàn)30%+增長，按中值計算歸母凈利潤率環(huán)比提升3.84pct，主要源于下游需求延續(xù)景氣，及人民幣貶值等。鼎通科技二季度業(yè)績超預期，通信產(chǎn)品品類持續(xù)擴張，汽車業(yè)務訂單放量。①通信方面，產(chǎn)品品類不斷擴張、新客戶開拓進展順利。公司不斷擴充cage 及結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品型號，疊加受益海內(nèi)外基礎設施投入不斷加大，下游需求旺盛，公司通信業(yè)務營收高增長；伴隨產(chǎn)品升級，產(chǎn)品價格和附加值持續(xù)提升，帶動毛利率進一步提升。②汽車方面：公司開拓比亞迪、長安、長城等客戶，二季度在比亞迪的產(chǎn)品逐漸通過認證并爬坡式進入量產(chǎn)階段，對于收入貢獻逐步增大。物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)景氣，國內(nèi)外需求旺盛，重點關注移遠通信，公司發(fā)布半年度業(yè)績預告，Q2 業(yè)績延續(xù)高增長；公司車載與5G業(yè)務獲得突破，基于8155 的高端智能車規(guī)模組已向國內(nèi)知名新能源自主品牌供貨，5G 模組與英偉達Jetson AGX Orin 平臺完成聯(lián)調(diào)，催化下游5G AIoT 多場景需求爆發(fā)，業(yè)務形態(tài)持續(xù)拓展，或成為新業(yè)績增長點。

 

    意華股份概念股：二季度業(yè)績超預期，光伏支架高速增長。按中值計算，公司Q2 單季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.35 億元，同比+249%，扣非后凈利潤0.71 億元，同比+99%。公司業(yè)績的高速增長，主要源于光伏支架業(yè)務的大幅增長，光伏支架利潤率穩(wěn)定在7%附近，汽車連接器龍頭股環(huán)比維持穩(wěn)定。此外，2022 年4 月出售湖南意華交通裝備股份有限公司股權，預計貢獻投資收益約7600 萬元。伴隨華為問界M5 的5 月銷量超5000 臺，華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望深度受益，公司龍頭股深度綁定華為，拿到多個定點代碼。美國官宣對東南亞進口光伏組件關稅豁免24 個月，有望在2024 年之前將其太陽能發(fā)電能力提高2 倍，從7.5GW 到22.5GW。目前，意華股份光伏跟蹤支架收入基本都來自美國客戶，將直接受益美國光伏市場的需求增長。此外，公司近期順利拓展兩家歐洲跟蹤支架龍頭，將直接受益歐洲光伏需求上調(diào)！

 

    風險提示：疫情反復影響；中美摩擦擾動風險；5G 應用落地不及預期。

 

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