天然氣概念股：北溪1 號年度維護工作開始，海外氣價維持高位。7 月11 日，俄羅斯向德國輸送天然氣的最大單一管道北溪1 號開始了年度維護工作，預計將從7 月11 日至7 月21 日暫停長達10 天的天然氣輸送。北溪1 號是俄羅斯向德國輸送天然氣的最大單一管道，每年輸送550 億立方米的天然氣。然而，歐洲各國政府擔心，俄羅斯可能會趁機延長維護時間，限制供應給歐洲的天然氣，從而打亂歐洲的冬季天然氣儲備計劃。此前因設備故障，俄羅斯已將北溪天然氣管道一線的輸送量降至平時的40%。截至7 月15 日，歐洲TTF 天然氣價格180.70 歐元/兆瓦時，較上周下跌3%，仍保持年內(nèi)高位。

 

    動力煤概念股：高溫天氣有望延續(xù)至月底，動煤進入高日耗階段。本周港口和坑口煤龍頭股價環(huán)比持平，煤價平穩(wěn)運行。近日華東和華南部分地區(qū)氣溫升至40 度以上，沿海八省煤炭日耗升至220 萬噸以上，可用天數(shù)下降至13 天以下。中央氣象臺天氣預報顯示，近期臺風偏少，太平洋副熱帶高壓有望在7 月22 日后卷土重來。本周末入伏后，全國大部分地區(qū)的高溫天氣有望延續(xù)到月底，國內(nèi)動力煤價格有望保持高位運行。

 

    雙焦：焦炭第三輪提降落地，焦煤價格存在下降預期。焦炭第三輪提降落地，港口準一級焦價格下周有望重回3000 元/噸以下。鋼廠三輪累計提降600 元/噸，部分焦化廠虧損增大，市場流傳出焦化廠停止向下游供貨的文件，焦企在終端需求疲弱背景下有望維持偏弱運行狀態(tài)。對于焦煤來說，雖然焦化廠用煤庫存只有5 天左右，但焦炭虧損較大的背景下對于焦煤采購需求減弱。供給方面，甘其毛都口岸下周臨時管控有望結(jié)束，蒙煤通關(guān)有望修復，焦煤現(xiàn)貨價存在下降預期。

 

    原油：供給有限疊加地緣沖突加劇，原油價格或?qū)⒕S持高位震蕩。供給端：

 

    2022 年6 月歐佩克原油產(chǎn)量達28.72 百萬桶/天，較5 月增加23.4 萬桶/天；前6 個月累計原油產(chǎn)量達5127.87 百萬桶，較去年同期增長12.5%。上周美國原油產(chǎn)量12.0 百萬桶/天，較上周減少0.83%。需求端：6 月歐洲16 國煉廠開工率81.43%，較5 月增加2.0PCT，較去年同期增加4.8PCT。上周美國煉油廠周度開工率達94.9%，較前周增加0.4PCT，較去年同期增加3.1PCT；上周美國原油庫存912.2 百萬桶，較前周減少362.7 萬桶，較去年同期減少13.9%。本周國際油價下跌：截至7 月16 日，WTI 原油價格97.92 美元/桶，較上周下降5.27 美元/桶，年初以來上漲近29%；Brent 原油價格109.97 美元/桶，較上周下降5.81 美元/桶，年初以來上漲近41%。

 

    投資建議：看好煤炭資源稟賦良好和長協(xié)煤占比較高的動力煤生產(chǎn)企業(yè)，建議關(guān)注：中國神華龍頭股、兗礦能源、陜西煤業(yè)、電投能源以及廣匯能源。焦煤行業(yè)隨著國內(nèi)疫情進一步緩解，國內(nèi)復工復產(chǎn)節(jié)奏有望加快，鋼材需求有望在穩(wěn)增長措施逐步落地的驅(qū)動下持續(xù)抬升�？春弥鹘姑糊堫^股生產(chǎn)比例較高或者今年仍有新增產(chǎn)能釋放的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，建議關(guān)注：淮北礦業(yè)、平煤股份和山西焦煤。天然氣高景氣延續(xù)，建議關(guān)注：廣匯能源。原油價格高位運行，建議關(guān)注：中國海油。

 

    風險提示：能源龍頭股價格波動加大、海外地龍頭股緣沖突加劇、下游需求不及預期。

 

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