行業(yè)動(dòng)態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　7 月22 日國(guó)務(wù)院新聞辦公室介紹促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)龍頭股有關(guān)情況：商務(wù)部會(huì)同工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門(mén)研究提出的《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)的若干措施》已經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，將于近期發(fā)布。

 

    　　評(píng)論

 

    　　二季度家電板塊面臨較大壓力，環(huán)比改善因素不少：1）2022 年上半年，家電內(nèi)銷(xiāo)、海外市場(chǎng)概念股需求都面臨各種壓力。內(nèi)銷(xiāo)在3、4、5 月受到疫情負(fù)面影響較大；海外市場(chǎng)歐美受到高通脹負(fù)面影響，歐洲家電消費(fèi)下滑比北美更嚴(yán)重。2）6 月以來(lái)各種邊際改善因素增多。市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)概念股的情緒出現(xiàn)過(guò)短暫的改善。除各地消費(fèi)刺激政策外，全國(guó)多地高溫帶動(dòng)空調(diào)零售；近期主要原材料銅、鋁、鋼鐵等價(jià)格自高點(diǎn)回落，截至7 月22 日，環(huán)比6 月最高點(diǎn)分別-22%、-14%、-19%。

 

    　　刺激政策有望帶動(dòng)家電消費(fèi)：1）今年6 月工業(yè)和信息化部等五部門(mén)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)有條件的地方開(kāi)展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新行動(dòng)。隨后北京、深圳、上海等多省市紛紛跟進(jìn)落實(shí)家電補(bǔ)貼細(xì)節(jié)。2）回顧歷史，2009-2013 年各級(jí)政府出臺(tái)大規(guī)模家電補(bǔ)貼政策，包括家電下鄉(xiāng)、以舊換新、能效補(bǔ)貼，家電行業(yè)在2009-2011 年進(jìn)入快速增長(zhǎng)時(shí)代。3）2019 年至今，多部委多次提出促進(jìn)消費(fèi)政策，鼓勵(lì)有條件的地方對(duì)家電進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)貼，支持綠色、新能效家電的銷(xiāo)售和更新。在此期間，部分地方政府相應(yīng)號(hào)召，但中央沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的大規(guī)模補(bǔ)貼細(xì)節(jié)出臺(tái)。4）近期《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)的若干措施》將發(fā)布，針對(duì)家電以舊換新和綠色智能家電下鄉(xiāng)提出更具體的措施，市場(chǎng)翹首以待。

 

    　　高溫天氣持續(xù)，空調(diào)零售回暖：1）3 月、4 月、5 月空調(diào)零售低于預(yù)期，特別是5 月全國(guó)除西北地區(qū)以外，溫度普遍偏低，多地入夏推遲，導(dǎo)致空調(diào)行業(yè)信心不足，6 月開(kāi)始排產(chǎn)謹(jǐn)慎。2）6 月中旬以來(lái)，大范圍高溫天氣來(lái)襲，華東、華中、華北及西南等地區(qū)的持續(xù)高溫開(kāi)始影響空調(diào)零售。中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，7 月下旬南方還將出現(xiàn)持續(xù)性強(qiáng)高溫天氣，影響范圍、強(qiáng)度都將超過(guò)上一輪。3）AVC數(shù)據(jù)，W26-W29（6.20-7.17）空調(diào)四周累計(jì)線上/線下零售額同比+41%/+8%，線上均價(jià)保持穩(wěn)定，線下均價(jià)上漲趨勢(shì)延續(xù)，空調(diào)零售數(shù)據(jù)明顯改善。企業(yè)同時(shí)面臨成本下降趨勢(shì)，短期積極降低渠道庫(kù)存，零售的改善還未體現(xiàn)為出貨的改善。

 

    　　估值與建議

 

    　　推薦低估值，地產(chǎn)后周期的龍頭估值修復(fù)：格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家、老板電器概念股；推薦科技消費(fèi)，受益工程師紅利的龍頭視源股份、創(chuàng)維數(shù)字、極米科技、海信視像；推薦產(chǎn)業(yè)跨界龍頭德昌股份、德業(yè)股份。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)

 

    　　市場(chǎng)需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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