行情回顧。本周創(chuàng)業(yè)板從2760.50 點(diǎn)下跌至2737.31 點(diǎn)，跌幅0.84%。計(jì)算機(jī)行業(yè)4.98%，行業(yè)排名第2，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板概念股，強(qiáng)于上證綜指（上漲1.30%）。行業(yè)估值中位數(shù)法下PE（ttm）為46.68（剔除負(fù)值）。

 

    　　7 月27 日鴻蒙3.0 發(fā)布，相關(guān)預(yù)熱已經(jīng)開(kāi)啟。鴻蒙1.0 時(shí)期板塊有顯著的賺錢(qián)效應(yīng)，但事后看1.0 和2.0 發(fā)布后有落地，但形成的產(chǎn)業(yè)規(guī)模并沒(méi)有對(duì)上市公司層面有太多拉動(dòng)，因此，整體上3.0 的彈性大概率會(huì)顯著弱于1.0。從落地的角度看，鴻蒙3.0 又遠(yuǎn)勝于前面的版本，目前手機(jī)、IOT、智能座艙等都有顯著的量和適配應(yīng)用。因此，這次的鴻蒙相關(guān)的主題投資可以從實(shí)操業(yè)務(wù)疊加估值合理性來(lái)考慮，主要相關(guān)公司且具備低估值基礎(chǔ)的是中軟國(guó)際、軟通動(dòng)力概念股等。

 

    　　滴滴被罰80 億落地驅(qū)動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)安業(yè)務(wù)的外部化。我們認(rèn)為這個(gè)比政府直接IT 預(yù)算投網(wǎng)安具備更強(qiáng)的落地和市場(chǎng)化意義。過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)公司大量采集數(shù)據(jù)和濫用，網(wǎng)絡(luò)安全有“自說(shuō)自話”嫌疑，而滴滴事件等暴露的問(wèn)題很直接，就是互聯(lián)網(wǎng)安全需要第三方安全公司參與保護(hù)和監(jiān)督。巨額罰單出現(xiàn)開(kāi)始讓市場(chǎng)更像美國(guó)模式，一旦數(shù)據(jù)泄露就是面臨破產(chǎn)級(jí)別的巨額罰款，抬高犯錯(cuò)成本對(duì)網(wǎng)安的市場(chǎng)化推動(dòng)有實(shí)質(zhì)性意義。但從業(yè)績(jī)看，網(wǎng)安板塊又是有壓力的一年，因此，我們對(duì)該板塊的建議是，尋求最具性價(jià)比的估值位置，做好長(zhǎng)線準(zhǔn)備。

 

    　　信創(chuàng)板龍頭股塊從業(yè)績(jī)周期角度看，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致驗(yàn)收延期，會(huì)有一批到三季度確認(rèn)收入，因此，我們認(rèn)為中報(bào)發(fā)布后或是一次典型的利空出盡。行業(yè)客戶占比高的企業(yè)三季度簽單應(yīng)該是積極的，四季度是可以在報(bào)表體現(xiàn)，板塊整體或都在底部，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注：景嘉微、金山辦公、納思達(dá)等。

 

    　　英偉達(dá)朋友圈繼續(xù)擴(kuò)大范圍。只要Tier1 有主機(jī)廠客戶，那么進(jìn)入NV 體系就相對(duì)容易，如果沒(méi)有綁定主機(jī)廠客戶，Tier1 想獨(dú)自引入NV 則很難得到適配的機(jī)會(huì)，付錢(qián)也沒(méi)用。這個(gè)可以作為市場(chǎng)各類傳言的鑒別條件，有沒(méi)有客戶是核心。目前看，除了德賽、博世中國(guó)和主機(jī)廠體系內(nèi)的參股Tier1（比如創(chuàng)時(shí)等）進(jìn)入了NV 體系，開(kāi)始有更多的獨(dú)立Tier1 進(jìn)入到NV 的域控制器供應(yīng)商。

 

    　　這個(gè)賽道里面最后比的又會(huì)回歸到企業(yè)本身的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)能力。比如，在智能座艙等其他汽車部件研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)能力得到認(rèn)可的，域控制器做的也不會(huì)太差。從彈性的角度來(lái)講，新進(jìn)入者享受短期邊際變化帶來(lái)的彈性，中長(zhǎng)期看高份額的公司享受供應(yīng)穩(wěn)定性帶來(lái)的行業(yè)彈性。繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注：德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、中科創(chuàng)達(dá)等，新增關(guān)注均勝電子。

 

    　　計(jì)算機(jī)持續(xù)關(guān)注公司：（排名有先后）

 

    　　近期重點(diǎn)關(guān)注：指南針、南網(wǎng)科技、景嘉微、遠(yuǎn)光軟件、金山辦公、中科創(chuàng)達(dá)、德賽西威、納思達(dá)；

 

    　　其他關(guān)注：

 

    　　鴻蒙：中軟國(guó)際、軟通動(dòng)力；

 

    　　智能網(wǎng)聯(lián)：華陽(yáng)集團(tuán)、均勝電子；

 

    　　工業(yè)軟件：中控技術(shù)、賽意信息；

 

    　　行業(yè)信創(chuàng)：中科曙光、中國(guó)軟件；

 

    　　電網(wǎng)信息化：朗新科技、國(guó)網(wǎng)信通、國(guó)電南瑞、國(guó)能日新、青鳥(niǎo)消防等；人工智能：�？低�視、科大訊飛；

 

    　　云計(jì)算：紫光股份、用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)龍頭股等；

 

    　　金融科技：同花順、恒生電子。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性收縮帶來(lái)階段性風(fēng)險(xiǎn)；低估值公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)持續(xù)性存在不確定性。

 

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