7 月24 日新增新冠肺炎本土確診病例101 例。我們認(rèn)為：國(guó)內(nèi)疫情呈現(xiàn)散發(fā)狀態(tài)，但隨著新冠防控措施逐步優(yōu)化，出行和物流概念股運(yùn)行逐步修復(fù)。建議持續(xù)動(dòng)態(tài)參與航空出行板塊困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，關(guān)注市占率領(lǐng)先的電商快遞。

 

    　　核心觀點(diǎn)：

 

    　　國(guó)內(nèi)疫情呈現(xiàn)散發(fā)狀態(tài)，但隨著新冠防控措施逐步優(yōu)化，出行和物流運(yùn)行逐步修復(fù)。當(dāng)前全國(guó)新冠防控措施逐步優(yōu)化，避免出現(xiàn)層層加碼現(xiàn)象，更加注重防控的精準(zhǔn)性，商務(wù)出行需求逐步釋放，疊加暑運(yùn)出行旺季，國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛數(shù)量逐步修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022 年7 月22 日，本周（7.16-7.22）國(guó)內(nèi)日均執(zhí)飛航班11508 架次，周環(huán)比-3.02%，同比-23.46%。

 

    　　新冠疫情及管控措施的影響邊際減弱，公路物流逐步進(jìn)入新常態(tài)。根據(jù)交通運(yùn)輸部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，本周（7.16-7.22）日均高速公路貨車(chē)龍頭股通行量702.59 萬(wàn)輛，周環(huán)比+0.29%。② 6 月快遞行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，頭部企業(yè)市占率略微下降。一是疫情影響大體消退，快遞龍頭量?jī)r(jià)齊升。申通快遞業(yè)務(wù)龍頭股收入同比增長(zhǎng)超50%。二是頭部快遞企業(yè)市占率略微下降，圓通下降超3pct。

 

    　　行業(yè)高頻動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：

 

    　�、俸娇瘴锪鳎�7 月航空貨運(yùn)班次有所回落，國(guó)際客改貨航班微降。②航運(yùn)港口：成品油運(yùn)價(jià)格持續(xù)上漲，7 月中旬大連港吞吐量增速超30%。

 

    　�、劭爝f物流：7 月日均快遞業(yè)務(wù)量環(huán)比回落。④即時(shí)物流：全國(guó)即時(shí)零售訂單入夏后上漲近三成，即時(shí)零售成城市復(fù)蘇新動(dòng)力。⑤航空出行：

 

    　　2022H1 民航客運(yùn)量同比減少近五成，暑運(yùn)旺季航班回暖明顯。⑥公路鐵路：7 月高速公路貨車(chē)通行量周環(huán)比回升，鐵路貨運(yùn)量有所下滑。⑦交通新業(yè)態(tài)：滴滴因存在違法收集用戶信息等行為被罰80.26 億元：網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)集中有所降低。

 

    　　投資建議：

 

    　　動(dòng)態(tài)參與航空出行板塊困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。近期新冠防控方案優(yōu)化，國(guó)際線航班有序增加，國(guó)內(nèi)主要航司積極備戰(zhàn)暑運(yùn)，民航反彈趨勢(shì)強(qiáng)勁。

 

    　　建議近期關(guān)注國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)帶來(lái)的航空行業(yè)系統(tǒng)機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期關(guān)注細(xì)分航空出行市場(chǎng)的龍頭。建議繼續(xù)關(guān)注國(guó)際業(yè)務(wù)占比較大的中國(guó)國(guó)航（601111.SH）和依托出入境客流開(kāi)展免稅業(yè)務(wù)的上海機(jī)場(chǎng)（600009.SH）， 關(guān)注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支線龍頭華夏航空（002928.SH）。估值角度來(lái)看，關(guān)注南方航空（600029.SH）、中國(guó)東航（600115.SH）、白云機(jī)場(chǎng)（600004.SH）。

 

    　　關(guān)注多式聯(lián)運(yùn)等高質(zhì)量發(fā)展賽道長(zhǎng)期投資價(jià)值。重點(diǎn)推薦精細(xì)耕作跨境多式聯(lián)運(yùn)且專注礦石跨境物流概念股賽道的嘉友國(guó)際（603871.SH）。

 

    　　關(guān)注價(jià)格逐步改善下，市占率領(lǐng)先的電商快遞。建議關(guān)注中通快遞（2057.HK）、圓通速遞（600233.SH）、韻達(dá)股份概念股（002010.SZ）投資機(jī)會(huì)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

    　　新冠疫情反復(fù)發(fā)生、疫情防控政策變化、交通運(yùn)輸龍頭股政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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