本期投資提示：

 

    　　事件：2022 年7 月19 日，秦港股份概念股（601326）發(fā)布公告，根據(jù)《河北渤海港口集團有限公司組建方案》，擬組建河北渤海港口集團有限公司并由其實施河北省港口資源整合。擬將唐山港口實業(yè)集團（唐山港的控股股東）100%股權(quán)及其他省市屬相關國有港口企業(yè)股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至河北港口集團，將河北港口集團龍頭股更名為“河北渤海港口集團有限公司”。2009年7 月8 日，以秦皇島港務集團有限公司為主體的河北港口集團正式掛牌成立，公司設立之初即提出要積極推進河北省內(nèi)港口資源整合。近年來，由于河北各港口的股權(quán)及從屬關系較復雜，整合工作無重大進展。此次整合，是首次從河北省政府層面明確將省市屬相關國有港口企業(yè)股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至河北省港口集團。

 

    　　河北省“三港四區(qū)”港口格局，港區(qū)之間同質(zhì)化競爭嚴重，未來整合步伐有望加快。三港為秦皇島港、唐山港、黃驊港。其中，唐山港分為京唐港區(qū)與曹妃甸港區(qū)。2021 年，河北省港口貨物吞吐量完成12.34 億噸，同比增長2.5%，位居全國第四位。其中，唐山港貨物吞吐量為7.22 億噸，黃驊港完成貨物吞吐量3.11 億噸，秦皇島港完成貨物吞吐量2.01億噸。多年以來，河北省內(nèi)港口產(chǎn)業(yè)主要存在的問題包括港口碼頭經(jīng)營主體過多、重復建設、無序競爭、內(nèi)耗嚴重等。在煤炭、鐵礦石運輸?shù)葮I(yè)務領域，同質(zhì)化競爭尤為嚴重。

 

    　　伴隨港口整合，河北省內(nèi)港口之間的競爭格局將得到優(yōu)化，資源利用效率將得到有效提升。

 

    　　河北將省內(nèi)各港口通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)到統(tǒng)一平臺-河北渤海港口集團有限公司，由該公司就省內(nèi)各港口進行統(tǒng)一規(guī)劃、建設、運營。一方面，可以解決各港口之間同質(zhì)化競爭帶來的一系列問題，提升資源利用效率；另一方面，通過頂層規(guī)劃，可以推動各港口的差異化定位和既有業(yè)務的轉(zhuǎn)型升級。根據(jù)河北省的各類規(guī)劃，未來秦皇島港將被打造成一流國際旅游港和現(xiàn)代貿(mào)易綜合港，唐山港打造成能源原材料主樞紐港和綜合貿(mào)易大港，黃驊港打造為現(xiàn)代綜合服務港和“一帶一路”重要樞紐。

 

    　　全國港口資源整合持續(xù)推進，行業(yè)集中度提升，推動全行業(yè)提質(zhì)增效。2015 年，浙江省率先開啟省內(nèi)港口整合工作，成立浙江省海港集團并以該平臺公司為主體，就浙江省內(nèi)各港口進行整合，整合后的省內(nèi)各港口之間形成高效協(xié)同共贏的局面。2017 年8 月，交通運輸部印發(fā)《關于學習借鑒浙江經(jīng)驗推進區(qū)域港口一體化改革的通知》，對浙江港口整合經(jīng)驗在全國進行推廣，并積極倡導區(qū)域港口一體化發(fā)展，推動港口產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。之后，遼寧、山東、廣西等地均開啟了港口整合之路。

 

    　　上港集團近年積極推動港口資源整合，龍頭效應持續(xù)凸顯。上海港是21 世紀海上絲綢龍頭股之路的橋頭堡和長江經(jīng)濟帶江海聯(lián)運的重要樞紐，近年來積極推進“長江戰(zhàn)略”，2021 年公司凈利潤同比增長76.74%。3 月11 日晚，連云港發(fā)布定增預案，擬向上港集團鎖價定增3.72 億股并引入上港集團作為戰(zhàn)略股東。連云港所募集資金15 億元將用于連云港國際汽車綠色智能物流中心項目、連云港綠色低碳港口裝卸工藝設備龍頭股更新改造項目等。通過該戰(zhàn)略整合，上海港樞紐港地位得到強化，連云港也通過差異化的定位打造出新的業(yè)務增長點。

 

    　　投資分析意見：繼續(xù)推薦上港集團，關注寧波港、青島港、招商港口、秦港股份、唐山港

 

    　　風險提示：宏觀經(jīng)濟龍頭股增速低于預期，外貿(mào)增速放緩。

 

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