鋰價(jià)如期上漲，反映出碳酸鋰進(jìn)口概念股量大增對(duì)國(guó)內(nèi)鋰價(jià)的壓制作用消除以及下游開(kāi)啟備貨行情。在原料鋰精礦價(jià)格持續(xù)上漲的推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)三季度鋰價(jià)將維持漲勢(shì)。在中報(bào)業(yè)績(jī)大增、板塊估值處于偏低水平的支撐下，預(yù)計(jì)鋰板塊將繼續(xù)作為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)選賽道。原料自給率高或持續(xù)提升的企業(yè)仍為首選，推薦贛鋒鋰業(yè)和鹽湖股份，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、永興材料和中礦資源。

 

    　　 國(guó)內(nèi)碳酸鋰報(bào)價(jià)如期上行。根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)概念股報(bào)價(jià)，7 月26 日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰和工業(yè)級(jí)碳酸鋰龍頭股價(jià)格分別上漲1000 元/噸、2000 元/噸，至47.7 萬(wàn)元/噸、45.8萬(wàn)元/噸，這是自6 月初以來(lái)國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格再次出現(xiàn)上漲。

 

    　　 碳酸鋰進(jìn)口量大增導(dǎo)致鋰價(jià)階段性承壓。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022 年6 月，國(guó)內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口量為2.84 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)362%，環(huán)比增長(zhǎng)193%，創(chuàng)下碳酸鋰月度進(jìn)口量最高水平。碳酸鋰進(jìn)口量在6 月份出現(xiàn)大增的主要原因是二季度以來(lái)智利向中國(guó)出口的碳酸鋰數(shù)量大增，同時(shí)4-5 月由于國(guó)內(nèi)疫情導(dǎo)致部分進(jìn)口貨物未能順利流通。碳酸鋰進(jìn)口量大增導(dǎo)致鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)階段性寬松，7 月以來(lái)隨著上述進(jìn)口貨源逐漸消耗，加上下游備貨需求上升，鋰供應(yīng)再度趨緊。

 

    　　 澳洲鋰礦增產(chǎn)仍不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)三季度鋰礦價(jià)格繼續(xù)上漲。根據(jù)Allkem 公司的2022 年第二季度生產(chǎn)報(bào)告，公司旗下的Mt Cattlin 鋰礦在第二季度生產(chǎn)鋰精礦24845 噸，同比下滑61%，環(huán)比下滑49%。作為目前外銷(xiāo)鋰精礦的主力項(xiàng)目，Mt Cattlin 鋰礦產(chǎn)量大幅下滑使得鋰礦供應(yīng)短缺的局面更加嚴(yán)重。2022 年以來(lái)，澳礦擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏有加速趨勢(shì)，但實(shí)際產(chǎn)量增長(zhǎng)依然緩慢，無(wú)法滿足中國(guó)鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)的原料需求。供給短缺背景下，預(yù)計(jì)三季度鋰礦價(jià)格將繼續(xù)上行。

 

    　　 原料成本上漲疊加采購(gòu)走強(qiáng)，鋰價(jià)三季度漲勢(shì)較為確定。澳洲鋰礦二季度的銷(xiāo)售價(jià)格升至5000 美元/噸以上，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)企業(yè)三季度鋰鹽生產(chǎn)成本達(dá)到35 萬(wàn)元/噸。6 月國(guó)內(nèi)進(jìn)口碳酸鋰均價(jià)達(dá)到6.43 萬(wàn)美元/噸，進(jìn)口價(jià)格與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格基本持平。原料成本快速上漲將對(duì)下半年鋰價(jià)形成支撐。在需求保持高景氣度的預(yù)期下，備貨行情啟動(dòng)有望推動(dòng)鋰價(jià)在三季度保持漲勢(shì)。

 

    　　 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，鋰板塊仍為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈概念股的優(yōu)選環(huán)節(jié)。若三季度鋰價(jià)維持漲勢(shì)，鋰原料龍頭股保障程度高的企業(yè)將繼續(xù)受益于漲價(jià)帶來(lái)的盈利增厚。鋰板塊當(dāng)前估值水平處于歷史低位，在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中也處于偏低水平。以上優(yōu)勢(shì)使得鋰板塊繼續(xù)作為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)選賽道。

 

    　　 風(fēng)險(xiǎn)因素：新能源汽車(chē)概念股產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)不及預(yù)期；鋰價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)；鋰礦價(jià)格快速上漲導(dǎo)致鋰企業(yè)盈利下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

 

    　　 投資策略：鋰價(jià)如期上漲，反映出碳酸鋰進(jìn)口量大增對(duì)國(guó)內(nèi)鋰價(jià)的壓制作用消除以及下游開(kāi)啟備貨行情。在原料鋰精礦龍頭股價(jià)格持續(xù)上漲的推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)三季度鋰價(jià)將維持漲勢(shì)。在中報(bào)業(yè)績(jī)大增、板塊估值處于偏低水平的支撐下，預(yù)計(jì)鋰板塊將繼續(xù)作為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)選賽道。原料自給率高或持續(xù)提升的企業(yè)仍為首選，推薦贛鋒鋰業(yè)和鹽湖股份，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、永興材料和中礦資源。

 

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