電動(dòng)車概念股終端產(chǎn)品當(dāng)前主要痛點(diǎn)仍是續(xù)航，其次是充電時(shí)間，隨著電池能量密度繼續(xù)提升，里程焦慮可能逐步解決；未來補(bǔ)能/充電時(shí)效可能是影響終端消費(fèi)體驗(yàn)的主要方向。快充推廣可能給負(fù)極相關(guān)的材料體系帶來比較大的變化，首先是負(fù)極制備技術(shù)與工藝的升級，負(fù)極材料概念股可能選用二次造粒/炭化包覆，并更大比例摻混硅基材料，這就會(huì)帶來新型負(fù)極粘結(jié)劑PAA 的使用，還可能給導(dǎo)電劑市場帶來變化。

 

    快充滲透率有可能快速提高。對終端消費(fèi)者而言，補(bǔ)能時(shí)效可能是繼續(xù)航里程之后的核心性能指標(biāo)，隨著能量密度不斷提升，續(xù)航問題可能逐步解決，快充可能是下一階段的重要努力方向。我們預(yù)計(jì)，新車型充電概念股倍率可能從目前1-2C 主流水平向4C 充電升級，對應(yīng)的充電時(shí)長可能從30 分鐘縮短到15 分鐘；中高端新車型，明年快充滲透率有可能超過15%。

 

    快充可能帶來負(fù)極材料制造與工藝的改變。倍率性能主要取決于負(fù)極，快充的負(fù)極材料為兼顧倍率與容量性能，可能需要進(jìn)行二次造粒并采用碳化包覆工藝。造粒環(huán)節(jié)基本決定了負(fù)極材料粒徑大小，小顆粒比表面積大，鋰離子遷移的通道更多、路徑更短，倍率性能好，反之大顆粒的壓實(shí)密度高、容量大。炭化包覆相當(dāng)于在石墨外表面形成緩沖層，有助于提高倍率性能，還可以在表面形成致密的SEI 膜，提高首效、循環(huán)壽命。綜上，快充可能會(huì)提高負(fù)極壁壘，進(jìn)而提升中高端市場的集中度。

 

    硅基負(fù)極會(huì)是未來快充方案下的良好選擇。相較于石墨，硅的理論容量超其10 倍，在石墨負(fù)極中摻硅后，材料克容量會(huì)隨硅含量迅速上升。目前硅碳復(fù)合材料和硅氧復(fù)合材料是硅基負(fù)極的主要技術(shù)路線。在摻入一定比例硅材后，再將負(fù)極材料粒徑細(xì)化，材料的鋰離子嵌入活性位點(diǎn)和擴(kuò)散通道也會(huì)相對較多，這使得硅基負(fù)極在克容量較高的同時(shí)，也能滿足快充所需的倍率性能的要求�？斐涞倪M(jìn)一步發(fā)展，可能加快硅基負(fù)極的應(yīng)用。

 

    快充可能加快新型粘結(jié)劑龍頭股PAA 的使用與替換，并加大導(dǎo)電劑使用。當(dāng)前石墨負(fù)極主流的粘結(jié)劑主要是SBR 與CMC，其中CMC 的機(jī)械強(qiáng)度大，而SBR柔韌性、粘黏性強(qiáng)，因而通常在石墨負(fù)極中組合使用。如果硅基負(fù)極開始應(yīng)用，現(xiàn)有粘結(jié)劑性能將難以滿足其要求；業(yè)界目前較多探索使用PAA 新型粘結(jié)劑。PAA 材料體積熱膨脹系數(shù)小，熱擴(kuò)散系數(shù)大，電池在充放電和高溫狀態(tài)下安全性更強(qiáng)，并具有良好的電解液溶脹率和穩(wěn)定性。負(fù)極粘結(jié)劑目前總體供需比較緊張，未來PAA 等新產(chǎn)品將開始應(yīng)用，滲透率有望提升較快。高性能導(dǎo)電劑碳納米管（CNT）搭配硅基負(fù)極，有利于提升電池倍率性能和循環(huán)壽命，如果單壁碳納米管成本下降，使用強(qiáng)度也將增加。

 

    投資建議:推薦璞泰來、貝特瑞、杉杉股份、天賜材料概念股，關(guān)注回天新材（化工）、天奈科技概念股、道氏技術(shù)（汽車）、晶瑞電材（化工）、硅寶科技（化工）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降。

 

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