本周行情回顧：2022年7月18日-7月22日，SW食品飲料行業(yè)指數(shù)整體下跌0.54%，板塊跌幅位居申萬一級行業(yè)第六位，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.30個百分點。細分板塊中，軟飲料、乳品、調味品、預加工食品、其他酒類與保健品概念股板塊跑贏同期滬深300指數(shù)，其余板塊均跑輸同期滬深300指數(shù)。

 

    　　本周陸股通凈流入情況：2022年7月18日-7月22日，陸股通共凈流出37.36億元。其中，計算機龍頭股、有色金屬與交通運輸板塊凈流入居前，食品飲料、家用電器與汽車板塊凈流出居前。本周食品飲料板塊凈流出20.84億元，凈流出金額位居申萬一級行業(yè)第一位。

 

    　　行業(yè)周觀點：茅臺2022H1業(yè)績穩(wěn)健增長，關注大眾品復蘇進程。白酒板塊：本周貴州茅臺發(fā)布2022年上半年主要經營數(shù)據。經公司初步核算，預計2022H1實現(xiàn)營業(yè)總收入594億元左右，同比增長17%左右；預計實現(xiàn)歸母凈利潤297億元左右，同比增長20%左右，2022年上半年公司業(yè)績實現(xiàn)了穩(wěn)健增長。其中，i茅臺的成功上線為公司業(yè)績貢獻了一定增量。目前i茅臺業(yè)務穩(wěn)步推進。7月19日，i茅臺在北京地區(qū)重啟每日“享約申購”和“線上云購”服務；7月23日，茅臺冰淇淋通過“i茅臺”在北京、上海線上發(fā)售，至此茅臺冰淇淋已覆蓋九個省市，渠道布局進一步完善。

 

    　　目前逐步進入半年度業(yè)績披露期，預計高端白酒受疫情影響相對有限，次高端影響次之，徽酒、蘇酒影響較大，后續(xù)需進一步關注白酒批價、動銷等重要指標，把握確定性高的投資機會。標的方面，建議關注確定性強的貴州茅臺（600519）、洋河股份（002304）等。大眾品板塊：本周中炬高新接到持股5%以上股東火炬集團的一致行動人鼎暉雋禺的通知，本次權益變動后，鼎暉雋禺及其一致行動人中山火炬集團有限公司、國泰君安QFII-CC合計持有本公司股份的比例由11.22%增加至12.31%。

 

    　　本次二股東增持，公司的內部治理結構有望迎來改善。從成本端來看，近期大豆、豆粕、棕櫚油龍頭股、大麥等價格上漲趨緩，部分價格高位回落，大眾品公司成本壓力有所減少。目前疫情已出現(xiàn)拐點，餐飲等消費場景將陸續(xù)恢復，需求有望好轉，市場或迎來回補性消費。但與此同時，由于各子板塊的擾動因素不同，修復節(jié)奏亦有所差異。市場可持續(xù)關注產品提價、成本下降、需求復蘇等因素帶來的邊際改善，關注大眾品二季度業(yè)績情況，把握行業(yè)中確定性高的優(yōu)質板塊。標的方面，可重點關注青島啤酒（600600）、伊利股份（600887）、海天味業(yè)（603288）、味知香（605089）等。

 

    　　風險提示：原材料價格波動、產品龍頭股提價不及預期、渠道開展不及預期、行業(yè)競爭加劇、食品安全風險、宏觀經濟下行風險。

 

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