事件：2022年7 月 27日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布 2022年二季度基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)公募基金概念股保有規(guī)模前100 家數(shù)據(jù)。

 

    投資要點(diǎn)

 

    行業(yè)CR100 公募基金保有量明顯增加，天天基金維持相對(duì)優(yōu)勢(shì)：1）行業(yè)CR100 公募基金概念股保有規(guī)模上升：據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2022Q2 公募基金保有量CR100 的權(quán)益基金保有規(guī)模環(huán)比/ 同比分別+7.28%/+2.93%至6.34 萬(wàn)億元，非貨幣基金保有規(guī)模環(huán)比/同比分別+10.07%/+17.33%至8.68 萬(wàn)億元。2）頭部機(jī)構(gòu)龍頭股集中度小幅提升，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)持續(xù)：2022Q2 行業(yè)CR10 機(jī)構(gòu)較2022Q1 未有改變，龍頭機(jī)構(gòu)地位穩(wěn)固，權(quán)益基金保有規(guī)模CR5/CR10 分別為2.77/3.83 萬(wàn)億元（環(huán)比+8.05%/+7.56% ）， 占CR100 比重分別為43.64%/60.37% （ 環(huán)比+0.31pct/+0.16pct）；非貨幣基金保有規(guī)模CR5/CR10 分別為3.87/5.15 萬(wàn)億元（環(huán)比+11.20%/+10.09%），占CR100 比重分別為44.60%/59.33%（環(huán)比+0.46pct/+0.01pct），均略有提升。3）天天基金表現(xiàn)穩(wěn)定，東方財(cái)富證券基金保有規(guī)模大幅提升：天天基金權(quán)益及非貨幣基金保有規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第三， 權(quán)益/ 非貨幣基金保有規(guī)模環(huán)比+9.46%/+8.42% 至5,078/6,695 億元，占CR100 比重為8.01%/7.71%（環(huán)比+0.16pct/-0.12pct），增幅基本優(yōu)于CR100 整體。東方財(cái)富證券權(quán)益/非貨幣基金保有規(guī)模環(huán)比+417%/+495%至274/363 億元，增速拔得頭籌，我們預(yù)計(jì)主要為東財(cái)公募。

 

    銀行系機(jī)構(gòu)獨(dú)占鰲頭，第三方系別具優(yōu)勢(shì)：1）銀行系仍占半壁江山：

 

    截至2022Q2，權(quán)益類(lèi)/非貨幣基金保有規(guī)模均仍以銀行系為首，CR10 中銀行系分別占據(jù)8/6 席，CR30 中均占據(jù)14 席。CR100 中銀行系權(quán)益/非貨幣基金保有規(guī)模環(huán)比+7.01%/+9.39%至3.47/4.21 萬(wàn)億元，分別占CR100 比重為55%/48%，規(guī)模增長(zhǎng)預(yù)計(jì)主要系協(xié)會(huì)將同業(yè)存單類(lèi)基金納入股混類(lèi)保有統(tǒng)計(jì)。2）第三方線上平臺(tái)優(yōu)勢(shì)依舊：天天基金等第三方線上平臺(tái)憑借自身流量、方便快捷的體驗(yàn)感等優(yōu)勢(shì)，且相對(duì)銀行和券商更低的產(chǎn)品費(fèi)率，以及數(shù)字化和更靈活的營(yíng)銷(xiāo)手段，逐步擴(kuò)大保有量水平，截至2022Q2，CR100 中第三方系權(quán)益/非貨幣基金保有量規(guī)模分別環(huán)比+6.32%/+9.35%至1.59 億元/3.01 億元。3）券商系權(quán)益及非貨幣環(huán)比增速相對(duì)穩(wěn)定：截至2022Q2，CR100 中券商系權(quán)益/非貨幣基金保有量規(guī)模分別環(huán)比+9.09%/+13.62%至1.24 億元/1.41 億元，我們預(yù)計(jì)券商系保有規(guī)模增速穩(wěn)定提升主要原因?yàn)镋TF 納入因素驅(qū)動(dòng)。

 

    新發(fā)基金份額回暖，市場(chǎng)情緒趨穩(wěn)：1）新發(fā)基金概念股份額平穩(wěn)增長(zhǎng)：據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022Q2 新發(fā)基金龍頭股份額環(huán)比+29.08%至3,432 億份，扭轉(zhuǎn)2022Q1 新發(fā)基金份額環(huán)比持續(xù)下降局面。2）基金凈贖回和凈申購(gòu)天數(shù)漸趨持平：2022 年4 月基金凈申購(gòu)/凈贖回天數(shù)為6/13 天，凈贖回天數(shù)急速上升（3 月凈申購(gòu)/凈贖回天數(shù)為16/7 天），但5 月至7 月26 日，凈申購(gòu)/凈贖回天數(shù)為25/30 天，市場(chǎng)情緒趨于平穩(wěn)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行；2）金融監(jiān)管龍頭股趨嚴(yán)影響行業(yè)發(fā)展；3）疫情控制不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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