行業(yè)近況

 

    近期為促進(jìn)全民健身和體育消費，國內(nèi)多地推出消費券引導(dǎo)體育消費并助企紓困，我們預(yù)計有望帶動運動鞋服概念股良好的銷售表現(xiàn)。

 

    評論

 

    多地推出消費券促進(jìn)體育消費。為促進(jìn)全民健身和體育消費，國內(nèi)多地推出消費券引導(dǎo)體育消費并助企紓困。據(jù)中新網(wǎng)報道，北京市將于第三屆8.8北京體育消費節(jié)，組織上千個體育運動品牌企業(yè)發(fā)放不少于10 萬張體育用品優(yōu)惠券，動員全市體育健身場館提供不少于10 萬張的免費體驗券，同時積極組織引導(dǎo)開展直播帶貨、在線健身服務(wù)，為消費者提供更多優(yōu)質(zhì)的體育供給1。上海市計劃于7-12 月向市民配送體育消費券，安排資金約2,000萬元2。杭州市積極營造“全民健身 共享亞運”的濃厚氛圍，計劃于7-10月滾動發(fā)放體育消費券，總金額共計300 萬元，預(yù)計惠及10-20 萬人次3。

 

    我們預(yù)計多地的體育消費概念股促進(jìn)政策有望帶動運動鞋服良好的銷售表現(xiàn)。

 

    adidas下調(diào)全年指引，大中華區(qū)銷售恢復(fù)緩慢。因西方市場強勁的增長動能及亞太市場恢復(fù)增長，adidas 2Q22 業(yè)績略好于公司預(yù)期，管理層預(yù)計剔除匯兌影響后，2Q22 收入同增約4%。但3Q22 以來大中華區(qū)業(yè)務(wù)恢復(fù)低于公司預(yù)期，考慮到疫情反復(fù)，公司下調(diào)2H22 大中華區(qū)收入指引至同降雙位數(shù)（此前指引同比持平）。全年來看，公司預(yù)計剔除匯兌影響后，2022 年收入同增中高單位數(shù)（此前指引增長11-13%低段），同時因大中華區(qū)收入低于預(yù)期及年內(nèi)清理庫存的影響，預(yù)計毛利率同降1.7ppt至49.0%（此前指引50.7%），經(jīng)營利潤率同降2.4ppt至7.0%（此前指引9.4%）。

 

    國內(nèi)運動品牌概念股恢復(fù)良好，國際品牌面臨一定壓力。隨著疫情好轉(zhuǎn)，國內(nèi)運動品牌銷售逐步恢復(fù)，6 月安踏品牌和FILA流水同增雙位數(shù)，7 月上半月特步品牌流水同增超30%。國際品牌銷售仍面臨一定壓力，主要零售商之一的寶勝國際6 月收入同降15%，降幅環(huán)比收窄4ppt。線上方面，據(jù)魔鏡市場情報，6 月國內(nèi)品牌安踏、FILA、李寧、特步、361 度淘系平臺（淘寶+天貓）運動鞋服銷售額同增均超30%；國際品牌Nike同增18%，增速略有放緩，adidas同增1%，增速環(huán)比提升14ppt。

 

    估值與建議

 

    推薦本土運動龍頭李寧、安踏體育、特步國際、361 度，領(lǐng)先的多品牌運動鞋服零售概念股商滔搏，維持以上公司的投資評級、盈利預(yù)測和目標(biāo)價不變。

 

    風(fēng)險

 

    疫情反復(fù)持續(xù)，終端零售環(huán)境不及預(yù)期，原材料龍頭股價格波動。

 

數(shù)據(jù)推薦

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