傳媒龍頭股板塊本周表現(xiàn)：跑贏滬深300 和創(chuàng)業(yè)板指。本周（7.17-7.24）傳媒行業(yè)上漲5.05%，跑贏滬深300（-0.24%），跑贏創(chuàng)業(yè)板指（-0.84%）。其中漲幅靠前的分別為惠程科技、北巴傳媒、貴廣網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)等，跌幅靠前的分別為時(shí)代出版、順網(wǎng)科技、分眾傳媒、鳳凰傳媒等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第1 位，本周板塊修復(fù)一方面因政策層面的回暖，另一方面利好政策及第三批游戲版號(hào)發(fā)放帶動(dòng)游戲的估值修復(fù)。

 

    　　重點(diǎn)關(guān)注：文化傳媒概念股政策持續(xù)趨暖，游戲出海好于整體行業(yè)表現(xiàn)。1）商務(wù)部等27 部門發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)對(duì)外文化貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的意見》，意見提出包括積極支持符合條件的文化貿(mào)易企業(yè)上市融資等在內(nèi)的利好政策。我們持續(xù)看好規(guī)范化下行業(yè)底部向好、板塊持續(xù)修復(fù)可能，根據(jù)《意見》建議重點(diǎn)：文化內(nèi)容出海、游戲版號(hào)等相關(guān)審批的鼓勵(lì)與支持、元宇宙落地及相關(guān)底層技術(shù)；2）根據(jù)游戲工委（GPC）與中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022 年1-6 月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2022H1 國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)規(guī)模、游戲用戶雙降，而我國(guó)自研游戲出海正在不斷拓展新興市場(chǎng)，發(fā)展空間十分廣闊，成為游戲行業(yè)的重要突破口。

 

    　　本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：周票房下降、開業(yè)影院數(shù)量穩(wěn)定，芒果TV 綜藝持續(xù)領(lǐng)先。1）本周（7 月17 日-7 月23 日）電影票房5.56 億，環(huán)比下降16.48%。

 

    　　票房前三名分別是《神探大戰(zhàn)》、《人生大事》和《外太空的莫扎特》；2）本周綜藝節(jié)目方面，《乘風(fēng)破浪第三季》、《你好星期六》、《開始推理吧》排名居前。整體來看，排名前十的綜藝中芒果TV 占5 席，處領(lǐng)先地位；3）游戲方面，2022 年6 月，全球手游玩家在App Store 和Google Play 付費(fèi)約64 億美元，同比下降10%。美國(guó)依然是全球移動(dòng)游戲收入最高的市場(chǎng)，日本市場(chǎng)排名第2，中國(guó)iOS 市場(chǎng)排名第3，占比18.7%；4）數(shù)字藏品市場(chǎng)方面，最近7 日成交額前三名為CryptoPunks、The Potatoz 和Otherdeed for Otherside。

 

    　　投資建議：1）政策暖風(fēng)、游戲版號(hào)正常化，游戲行業(yè)景氣度與估值均有望提升，結(jié)合產(chǎn)品組合與向上彈性，A 股重點(diǎn)推薦三七互娛概念股、吉比特、完美世界，港股推薦心動(dòng)公司、嗶哩嗶哩，關(guān)注中手游、祖龍娛樂等標(biāo)的；2）政策筑底，持續(xù)看好超跌行業(yè)概念股龍頭及部分受益政策改善的細(xì)分行業(yè)向上修復(fù)可能，推薦細(xì)分板塊龍頭三七互娛、芒果超媒、分眾傳媒，港股推薦泡泡瑪特、快手等；3）元宇宙主題調(diào)整充分，中長(zhǎng)期來看仍有望貫穿全年，細(xì)分繼續(xù)看好：a）數(shù)字資產(chǎn)NFT 化概念股有望衍生更多應(yīng)用領(lǐng)域； b）虛擬數(shù)字人結(jié)合NFT應(yīng)用，關(guān)注底部營(yíng)銷公司及影視內(nèi)容公司迎來估值向上可能。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)及資產(chǎn)概念股減值風(fēng)險(xiǎn)等。

 

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