投資要點：

 

    　　本周醫(yī)藥表現(xiàn)弱于大盤

 

    　　本周醫(yī)藥生物同比下跌0.76%，表現(xiàn)弱于大盤。醫(yī)藥商業(yè)子行業(yè)上漲1.67%，；化學制藥子行業(yè)上漲1.51%，中藥子行業(yè)下跌0.63%，生物制品子行業(yè)下跌0.7%，醫(yī)療器械子行業(yè)下跌1.43%；醫(yī)療服務子行業(yè)下跌3.23%。行業(yè)漲跌未形成板塊性趨勢，仍以個股漲跌為主，尤其跟中報業(yè)績表現(xiàn)高度相關。

 

    　　下周展望： 短期關注中報業(yè)績，長期政策有望邊際改善展望當下，隨著中報預告陸續(xù)發(fā)布，短期預計中報業(yè)績較好的公司和子行業(yè)有望迎來機會，包括CXO、醫(yī)美、疫苗、醫(yī)療新基建等相關子行業(yè)的部分公司。從中長期看，盡管控費仍在持續(xù)進行，但從長期老齡化的趨勢看，行業(yè)增長仍十分剛性。此次醫(yī)保局對醫(yī)療服務價格的調(diào)整文件以及北京市對創(chuàng)新醫(yī)療的政策，體現(xiàn)了在悲觀的控費政策下迎來邊際改善。未來國產(chǎn)藥品和器械尤其是創(chuàng)新類產(chǎn)品以及優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務有望迎來政策扶持。

 

    　　本周專題：2022Q2醫(yī)藥基金配置比例創(chuàng)新低，未來有望修復提升2022Q2 基金持倉發(fā)布完畢，所有基金醫(yī)藥持倉占比11.6%，環(huán)比下降1.4個百分點，剔除醫(yī)藥基金后持倉占比為6.3%，創(chuàng)2010 年以來的新低，我們預計主要因為對疫情對行業(yè)影響及醫(yī)�？刭M政策等悲觀情緒釋放。但從醫(yī)藥行業(yè)占整體行業(yè)市值比重看，自2010 年以來分別提升2.5 及2.0 個百分點，長期仍處于上市趨勢。分子行業(yè)看，持股市值占比最大的仍集中在控費免疫的子行業(yè)包括CXO、醫(yī)療服務，醫(yī)療設備及中藥等子行業(yè)。未來隨著對政策的悲觀預期充分釋放以及醫(yī)藥行業(yè)剛性增長，持倉有望提升。

 

    　　7月度金股

 

    　　亞輝龍龍頭股（688575）：公司是國內(nèi)領先的體外診斷產(chǎn)品提供商，通過新冠產(chǎn)品實現(xiàn)營收大幅增長，成立日本研究所夯實儀器概念股底層技術研究，翹酶蛋白等特色參數(shù)穩(wěn)步放量。2022-2024年PE分別為17X、21X、16X，維持“買入”評級。

 

    　　風險提示

 

    　　新冠疫情反復風險；貿(mào)易概念股摩擦超預期；政策性風險

 

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