投資要點

 

    2022 年7 月29 日，《中國綠色債券原則》（以下簡稱《原則》）發(fā)布儀式在京成功舉行，旨在推動中國綠色債券市場規(guī)范和高質(zhì)量發(fā)展�！对瓌t》由綠色標(biāo)準(zhǔn)委員會制定完成，是供市場主體參考使用的綠色債券自律規(guī)則，包含普通綠色債券龍頭股、碳收益綠色債券、綠色項目收益?zhèn)�券、綠色資產(chǎn)支持證券等類別。

 

    自2014 年至今，國際上陸續(xù)發(fā)布了綠色債券原則（GBP）、氣候債券龍頭股標(biāo)準(zhǔn)（CBS）等多個綠色債券標(biāo)準(zhǔn)。由于中國債券市場本身存在多頭監(jiān)管的狀況，在綠色債券市場發(fā)展初期，各部委及相關(guān)市場監(jiān)管主體都發(fā)布了綠色債券的發(fā)行指引或指導(dǎo)意見。但是各部委文件在具體發(fā)行流程、資金使用規(guī)定、優(yōu)惠政策概念股等方面仍然存在諸多差異，導(dǎo)致不僅中國綠色債券市場標(biāo)準(zhǔn)與國際通行標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)也并不統(tǒng)一。

 

    《原則》主要包含三方面內(nèi)容。第一，明確綠色債券定義，確定綠色債券是指募集資金專門用于支持符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項目或綠色經(jīng)濟活動，依照法定程序發(fā)行并按約定還本付息的有價證券。

 

    第二，明確了綠色債券募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理以及信息披露等四項核心要素。第三，明確綠色債券品種。

 

    《原則》對于推動國內(nèi)綠債標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌意義巨大。其一， 在綠色項目支持的范圍上，國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)此前由于考慮到我國所處的經(jīng)濟發(fā)展階段和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，將一些不符合國際標(biāo)準(zhǔn)的領(lǐng)域包含在內(nèi)，例如煤炭、石油等能源的清潔利用。《原則》明確了將其剔除在外。其二，在綠色債券的分類上，以國際慣例為基礎(chǔ)，進(jìn)行了具有中國特色的一些調(diào)整，將綠色債券分為普通綠色債券、碳收益綠色債券龍頭股、綠色項目收益?zhèn)�券、綠色資產(chǎn)支持證券。其三，在資金使用比例上，《原則》明確提出，“綠色債券的募集資金需 100%用于符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色經(jīng)濟活動等相關(guān)的綠色項目”，符合國際標(biāo)準(zhǔn)。

 

    《原則》將進(jìn)一步推動中國綠色債券的高質(zhì)量發(fā)展。其一方面為我國綠色債券市場的進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)：其資金使用更加嚴(yán)格、信息披露更加完善，綠色債券品種、募集資金投資方向更加明確，發(fā)行人發(fā)行綠色債券的收益增加；另一方面打開了我國綠色債券市場進(jìn)一步改善的空間：未來綠色債券概念股支持領(lǐng)域?qū)⑴c國際市場趨于一致，第三方評估認(rèn)證報告也將進(jìn)一步提升綠債可信度，更多投資者將被吸引關(guān)注綠色債券市場，推動其蓬勃發(fā)展。

 

    風(fēng)險提示：1）短期內(nèi)《原則》推行效果不及預(yù)期；2）發(fā)行人參與意愿不及預(yù)期；3）政策限制綠色債券發(fā)展。

 

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