行業(yè)近況

 

    行情回顧：本周一級行業(yè)中，食品飲料跌幅為3.28%，跑輸滬深300 指數(shù)（-1.85%）1.43 個百分點(diǎn)。食飲漲幅榜前三個股為光明乳業(yè)（4.77%）、勁仔食品（3.95%）、絕味食品（3.01%）。

 

    評論

 

    白酒：白酒動銷逐步恢復(fù)，消費(fèi)淡季疫情影響有限。目前白酒消費(fèi)逐步恢復(fù)，點(diǎn)狀疫情擾動不改渠道信心回升趨勢�，F(xiàn)在是白酒消費(fèi)淡季，我們認(rèn)為疫情對酒企全年任務(wù)影響有限；絕大多數(shù)公司對下半年經(jīng)濟(jì)、防疫政策等仍較樂觀，年度目標(biāo)未變。中秋旺季漸近，不少酒廠出臺政策促進(jìn)終端動銷，備戰(zhàn)中秋旺季，助力全年目標(biāo)如期完成。本周我們調(diào)研鄭州白酒市場，總體看，終端動銷偏弱，但環(huán)比已有改善。6 月以來，常態(tài)化核酸下，鄭州堂食已恢復(fù)正常，跨區(qū)域流動恢復(fù)明顯，百榮市場客流增加。我們預(yù)計中秋國慶白酒消費(fèi)能夠恢復(fù)到去年水平，下半年疫情如能得到控制，動銷有望恢復(fù)正增長。

 

    本周古井披露中報預(yù)告，預(yù)告收入利潤均超市場預(yù)期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和全國化持續(xù)推進(jìn)。中共中央政治局7 月28 日召開會議，中金宏觀組認(rèn)為，政策基調(diào)仍然積極有為，提出“有條件的省份要力爭完成經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)”，并且要求“宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為”，這些都體現(xiàn)了宏觀政策仍會加大力度穩(wěn)增長。會議強(qiáng)調(diào)“出現(xiàn)了疫情必須立即嚴(yán)格防控，該管的要堅決管住，決不能松懈厭戰(zhàn)”，我們認(rèn)為，疫情常態(tài)化管控不改消費(fèi)逐步恢復(fù)趨勢，我們預(yù)計隨擴(kuò)張性政策逐步落地，白酒需求將得到提振。

 

    大眾品：疫情好轉(zhuǎn)下各板塊逐漸恢復(fù)，建議關(guān)注成本端壓力放緩、利潤端有彈性的相關(guān)公司。啤酒：疫后消費(fèi)逐步復(fù)蘇，旅游等需求恢復(fù)驅(qū)動板塊環(huán)比改善趨勢明顯。乳制品：伴隨疫情復(fù)蘇月度銷售環(huán)比改善，龍頭下半年經(jīng)營穩(wěn)健向上。速凍食品：新品滲透疊加渠道深化，關(guān)注需求和成本改善下龍頭邊際變化。調(diào)味品：疫情放緩+大豆成本開始下滑帶動行業(yè)基本面走向拐點(diǎn)，關(guān)注下半年和2023 年業(yè)績可能改善的標(biāo)的。休閑零食：6 月商超數(shù)據(jù)顯示終端需求穩(wěn)健，建議關(guān)注下半年需求韌性高且成本端環(huán)比改善的公司。軟飲料：行業(yè)動銷逐步改善，密切關(guān)注原油價格調(diào)整態(tài)勢。

 

    估值與建議

 

    下周建議關(guān)注標(biāo)的：酒類龍頭股：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河、古井貢酒、舍得、青島啤酒、重慶啤酒；大眾品：伊利、安井、洽洽、涪陵榨菜、妙可藍(lán)多；H 股：青島啤酒股份、華潤啤酒、百威亞太、蒙牛。

 

    風(fēng)險

 

    需求疲弱、原材料價格波動、食品概念股安全風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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