周期：水泥價格觸底回升，供需改善進(jìn)行時；玻璃高庫存下，價格持續(xù)下降。本周全國水泥市場價格環(huán)比上行，漲幅為0.3%。價格上漲地區(qū)主要有江蘇、浙江和陜西，幅度10-50 元/噸。7 月底，國內(nèi)水泥市場需求受高溫天氣，以及下游資金短缺影響，表現(xiàn)仍然疲軟，企業(yè)綜合出現(xiàn)貨率環(huán)比小幅回升，受益企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，庫存下降，水泥價格震蕩上行。鑒于8 月份，各地區(qū)水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)力度將進(jìn)一步加大，不同地區(qū)預(yù)計減產(chǎn)10-30 天，隨著供需關(guān)系不斷改善，水泥價格將開啟恢復(fù)性上調(diào)走勢。本周浮法玻璃市場延續(xù)弱勢格局，交投持續(xù)表現(xiàn)一般。

 

    　　北方小板價位偏低，貨源一定沖擊南方區(qū)域，疊加加工廠訂單持續(xù)表現(xiàn)不足，周內(nèi)價格重心進(jìn)一步下移。近期雖部分產(chǎn)線冷修，但數(shù)量仍相對有限，預(yù)計短期市場仍將表現(xiàn)穩(wěn)中偏弱格局。且目前市場供需矛盾仍顯嚴(yán)峻，高庫存形成較大壓力，但虧損明顯下，浮法廠價格調(diào)整意向減弱。

 

    　　建議關(guān)注具有區(qū)位優(yōu)勢的龍頭海螺水泥及上峰水泥，成本優(yōu)勢突出的旗濱集團(tuán)。

 

    　　消費(fèi)建材：保交樓下，關(guān)注竣工端需求修復(fù)。28 日中共中央政治局，首提"保交樓"，并要求壓實(shí)地方政府責(zé)任，穩(wěn)民生，當(dāng)前"穩(wěn)地產(chǎn)"的重要性更加突出，但政策底線仍是"房住不炒"，"因城施策"是政策的主要推進(jìn)方式，本次會議定調(diào)后，多方將協(xié)同推進(jìn)項(xiàng)目復(fù)工，實(shí)現(xiàn)"保交樓"。

 

    　　"保交樓"下地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)有望逐步回暖，提振相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求。加之成本端，原油價格自前期高點(diǎn)已逐步回落，建材相關(guān)原材料價格得以下滑，企業(yè)成本端壓力或?qū)⒅鸩结尫�。建議關(guān)注PPR 零售龍頭偉星新材和板材龍頭兔寶寶。

 

    　　新材料概念股：本周玻纖價格保持平穩(wěn)，關(guān)注后期產(chǎn)能投放情況。價格端，國內(nèi)無堿粗紗市場部分廠報價主流走穩(wěn)，環(huán)比略有下降；細(xì)紗價格環(huán)比持平。供給端，前期部分點(diǎn)火產(chǎn)線或?qū)⒃诒驹录? 月上旬陸續(xù)投產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)量或繼續(xù)增加。需求端，深加工市場訂單新增寥寥，加之貿(mào)易商提貨亦表現(xiàn)為消極心態(tài)，短期市場供需將延續(xù)弱勢。整體來看，粗紗產(chǎn)能投放周期下，短期價格承壓，關(guān)注風(fēng)電等領(lǐng)域需求提升對于新產(chǎn)能的消化；細(xì)紗產(chǎn)能龍頭股逐步消化中，價格保持平穩(wěn)，關(guān)注終端開工率提升后提振產(chǎn)品價格。建議關(guān)注海外需求景氣的出口型玻纖企業(yè)龍頭中國巨石和長海股份。

 

    　　風(fēng)險提示：地產(chǎn)超預(yù)期下滑；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

 

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