上周行情回顧：

 

    上周（07.25-07.29）社會(huì)服務(wù)板塊（申萬(wàn)）下跌2.24%，上證綜指下跌0.51%，深證成指下跌1.03%，滬深300 下跌1.61%，社會(huì)服務(wù)板塊上周跑輸上證綜指1.73 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)子行業(yè)周漲跌幅中排名第29 位。

 

    核心觀點(diǎn)：

 

    7 月國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)已開啟強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇周期。中央部委、地方政府層面通過(guò)政策引導(dǎo)、發(fā)放消費(fèi)券等方式促進(jìn)旅游消費(fèi)，航線、航班恢復(fù)情況良好，常態(tài)化防疫機(jī)制進(jìn)一步成熟、完善，都支持行業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展。

 

    7 月旅游獻(xiàn)出滿意答卷：全疆5A 級(jí)旅游景區(qū)日均接待量突破11 萬(wàn)人次，環(huán)增201.08%；云南旅游訂單環(huán)增216％，出游人次環(huán)增385％，出游人均消費(fèi)環(huán)增43％；黃山累計(jì)接待游客超15 萬(wàn)人；三亞機(jī)場(chǎng)旅客量突破100 萬(wàn)，日均進(jìn)出港旅客超4.7 萬(wàn)人次，環(huán)增79.7%，恢復(fù)到2019 年的85.8%；中免腕表節(jié)龍頭股首日海南區(qū)域單日銷售額超2 億元。自上而下促進(jìn)旅游消費(fèi)：央行、文旅部印發(fā)通知，通過(guò)金融手段支持文化旅游行業(yè)恢復(fù)發(fā)展；杭州發(fā)放1000 萬(wàn)元文旅消費(fèi)券；海南追加發(fā)放消費(fèi)券1 億元，其中60%為離島免稅消費(fèi)券，進(jìn)一步刺激免稅消費(fèi)。供給端不乏看點(diǎn)：航空方面，長(zhǎng)龍航空在新疆、東北、西南等地新開22 條航線，加密3 條航線龍頭股；南航預(yù)計(jì)8 月在西北、西南、華北地區(qū)航線上新開17 條航線，增加384 個(gè)航班。景區(qū)方面，上海海昌海洋公園奧特曼主題館7 月30 日試運(yùn)營(yíng)。防疫機(jī)制更趨成熟、完善：上海由于新增3 例本土無(wú)癥狀感染者，要求旅游住宿入住人員提供48 小時(shí)內(nèi)核酸證明；杭州市常態(tài)化核酸檢測(cè)頻次統(tǒng)一延長(zhǎng)至7 天。另外，攜程私家團(tuán)上線“核酸無(wú)憂”服務(wù)。

 

    公司公告及行業(yè)信息：

 

    長(zhǎng)白山非公開發(fā)行A 股股票完成國(guó)家出資企業(yè)審批事項(xiàng)的公告：公司收到控股股東吉林省長(zhǎng)白山開發(fā)建設(shè)有限責(zé)任公司《關(guān)于長(zhǎng)白山旅游股份概念股有限公司非公開發(fā)行股票相關(guān)事宜的批復(fù)》，原則同意公司本次向不超過(guò)35 名特定投資者非公開發(fā)行不超過(guò)80001000 股（含本數(shù)）股票，募集資金不超過(guò)人民幣5 億元（含本數(shù)）的總體方案。三亞機(jī)場(chǎng)7 月旅客量突破100 萬(wàn)，基本恢復(fù)至疫情前水平：三亞躋身暑期機(jī)票熱門前10大目的地，機(jī)票預(yù)訂量同比增長(zhǎng)8%。三亞鳳凰國(guó)際機(jī)場(chǎng)消息，7 月1 日至22 日，該機(jī)場(chǎng)進(jìn)出港旅客量已突破100 萬(wàn)人次。近日，三亞機(jī)場(chǎng)單日旅客吞吐量更是突破5 萬(wàn)人次。截至22 日，三亞機(jī)場(chǎng)累計(jì)旅客吐量日均進(jìn)出港旅客超4.7 萬(wàn)人次，環(huán)比6 月日均增長(zhǎng)79.7%，恢復(fù)到2019 年疫情前日均旅客量的85.8%；日均執(zhí)行航班334 架次，環(huán)比6 月日均增長(zhǎng)49.1%。海南將追加發(fā)放1 億元消費(fèi)券60%資金用于離島免稅：海南省商務(wù)廳在7 月24 日舉行的新聞通氣會(huì)上通報(bào)稱，海南將追加發(fā)放1 億元消費(fèi)券，“助商惠民，樂享海南”第二輪消費(fèi)券發(fā)放活動(dòng)將于第二屆消博會(huì)期間啟動(dòng)。據(jù)悉，此次活動(dòng)考慮安排60%左右的資金，發(fā)放占比較大的離島免稅消費(fèi)券；安排30%左右資金發(fā)放餐飲、零售等領(lǐng)域消費(fèi)券，滿足百姓日常消費(fèi)需求；安排10%左右的資金發(fā)放家電消費(fèi)券，助力家 電消費(fèi)復(fù)蘇。

 

    投資建議：

 

    免稅行業(yè)龍頭股：我們看好免稅行業(yè)在客流恢復(fù)支撐下較為明確的復(fù)蘇趨勢(shì)。相關(guān)標(biāo)的有在客流回升后有望呈現(xiàn)收入及利潤(rùn)端復(fù)蘇的中國(guó)中免。

 

    酒店行業(yè)龍頭股：行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與連鎖化趨勢(shì)明顯，龍頭酒店集團(tuán)品牌、規(guī)模及管理優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)增長(zhǎng)空間良好。相關(guān)標(biāo)的有龍頭企業(yè)錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)。餐飲與旅游業(yè)：行業(yè)連鎖化趨勢(shì)明顯，關(guān)注龍頭餐飲企業(yè)的拓店情況和經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。相關(guān)標(biāo)的有海底撈、呷哺呷哺。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

    疫情影響反復(fù)；宏觀經(jīng)濟(jì)龍頭股波動(dòng)；政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

 

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