投資要點：

 

    本周國海化工景氣指數為136.56，環(huán)比下降2.45。綜合考慮化工企業(yè)經營情況和景氣程度，首次覆蓋，給予行業(yè)“推薦”評級。

 

    投資建議：關注一體化和下游企業(yè)

 

    展望下半年，我們認為化工將迎來內外復蘇的兩大主線，由于目前歐洲高昂的能源價格逐步向化工產品傳導，歐洲化工產品價格提升，國內化工品價格和歐洲價格差距持續(xù)拉大，疊加海運費價格回落，我們認為，中國化工品出口至歐洲的量將大幅增加。同時，國內產業(yè)逐漸復工復產，前期受到沖擊的需求開始復蘇，內需相關的產業(yè)也開始復蘇。疊加能源產品價格下降，化工行業(yè)有望迎來需求復蘇、成本下降的雙重利好，偏下游的行業(yè)、新材料以及一體化企業(yè)將受益。

 

    重點推薦萬華化學（MDI 價格持續(xù)回升，2023 年是投產大年）、輪胎行業(yè)（三重利好：輪胎海運費下降、下游需求好轉、原材料價格穩(wěn)定，重點關注玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、陽谷華泰、雙箭股份）、中國化學（己二腈投產在即）、民營煉化及滌綸長絲企業(yè)（恒力石化、榮盛石化、衛(wèi)星化學、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新鳳鳴）、煤化工（華魯恒升、寶豐能源、關注魯西化工）、磷化工企業(yè)（新洋豐、川恒股份、云圖控股、云天化、興發(fā)集團、芭田股份、湖北宜化、川金諾、中毅達等）、硫化工（關注粵桂股份）、新材料（國瓷材料、萬潤股份、瑞華泰）等公司。

 

    長期來看，我們認為，中國的龍頭公司已經具備了規(guī)劃全球藍圖，向全球龍頭進發(fā)的能力。我們建議，與優(yōu)秀的企業(yè)同行，投資那些具有高效執(zhí)行力的企業(yè)，這種高效能力，會使得中國企業(yè)的盈利水平高于國際競爭對手，回報率更高，未來規(guī)模也會更大，所以國外巨頭的市值水平不一定是國內企業(yè)的天花板。例如，正在打造一體化產業(yè)鏈、持續(xù)加大研發(fā)投入、多品類擴張、向全球化運營的一流化工新材料公司邁進的萬華化學，原裝替換同步突破、國內國外齊頭并進、2030 年劍指全球輪胎行業(yè)前五名的玲瓏輪胎，高起點、高標準、高效率建成全球一流水平煉廠的恒力石化和榮盛石化等。

 

    長期我們重點看好仍然被低估的各細分領域龍頭，比如向全球化工新材 料巨頭邁進的萬華化學、輪胎行業(yè)的龍頭玲瓏輪胎以及賽輪輪胎和森麒麟、民營煉化巨頭（恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新鳳鳴）、復合肥領域的新洋豐和云圖控股、橡膠助劑龍頭陽谷華泰、粘膠短纖龍頭三友化工、維生素龍頭新和成、煤化工龍頭華魯恒升、新型煤化工龍頭寶豐能源、農藥領域的揚農化工、草銨膦龍頭利爾化學無機新材料領域的龍頭國瓷材料、C2/C3 領域的衛(wèi)星化學、甜味劑龍頭金禾實業(yè)、植物生長調節(jié)劑龍頭國光股份、鈦白粉龍頭龍佰集團、氨綸和己二酸龍頭華峰化學、有機精細化工品龍頭萬潤股份、麥草畏企業(yè)長青股份、油脂化工龍頭贊宇科技、PI 膜龍頭瑞華泰等。

 

    美國商務部當地時間2020 年5 月15 日發(fā)布聲明稱，全面限制華為購買采用美國軟件和技術生產的半導體，半導體材料戰(zhàn)略地位日益顯著，建議關注瑞華泰、雅克科技、晶瑞股份、強力新材、江化微、巨化股份、昊華科技、鼎龍股份等企業(yè)。另外，新材料我們看好后續(xù)不斷擴能，并且具有較強技術含量的高分子抗老化劑龍頭利安隆，熱塑性彈性體龍頭道恩股份，鹵水提鋰技術龍頭藍曉科技等。

 

    行業(yè)價格走勢

 

    據Wind，截至本周，Brent 和WTI 期貨價格分別收于109.98 和98.3美元/桶，周環(huán)比6.15%和3.38%。

 

    本周市場對經濟衰退的擔憂和歐美放松對俄制裁施壓原油，國際油價震蕩下跌。周內前期，歐洲央行超預期加息，通脹困擾下經濟下行擔憂加重，同時汽油庫存上升引發(fā)的市場需求擔憂，且利比亞恢復石油供應以及部分地區(qū)天然氣恢復供應緩解了供應擔憂，加之歐盟對俄羅斯制裁有所放松，俄石油出口可能增加，以及美聯儲本月底大幅加息預期打壓油價，原油價格持續(xù)下跌。周內后期，美國將再釋放2000 萬桶原油儲備，同時國際貨幣基金組織進一步下調全球經濟增長預測，對經濟衰退的擔憂降低了需求預期，不過美原油庫存和汽油庫存降幅超預期，需求有所反彈，原油價格先跌后漲。

 

    重點標的信息跟蹤

 

    【萬華化學】據卓創(chuàng)資訊，7 月29 日純MDI 價格20250 元/噸，環(huán)比7月22 日下滑1000 元/噸；7 月29 日聚合MDI 價格16225 元/噸，環(huán)比7月22 日上升125 元/噸。7 月25 日，據萬華微視界微信公眾號消息，全球化工50 強排名公布，萬華化學位列第17 名。7 月28 日，萬華化學發(fā)布2022 年中報，實現營業(yè)收入891.19 億元，同比+31.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤103.83 億元，同比-23.26%。其中，2022 年Q2 實現營收473.34 億元，同比+30.24%，環(huán)比+13.28%；實現歸母凈利潤50.09 億元，同比-27.50%，環(huán)比-6.79%。

 

    【玲瓏輪胎】7 月26 日，由世界品牌實驗室(World Brand Lab)主辦的(第十九屆)“世界品牌大會”在北京舉行，會上發(fā)布了2022 年《中國500最具價值品牌》榜單。玲瓏輪胎以689.39 億元品牌價值位列112 位，較 去年增長近百億元，銷售收入穩(wěn)居全球輪胎12 強，同時玲瓏輪胎在新能源汽車配套市場占有率接近20%，銷量增速達182%，穩(wěn)居中國輪胎行業(yè)第一。本周中國到美西港口的FBX 指數為6957 美元/FEU，環(huán)比-3.83%；中國到美東港口為10000.2 美元/FEU，環(huán)比+0.08%；中國到歐洲為10219.5 美元/FEU，環(huán)比-1.67%。

 

    【賽輪輪胎】7 月26 日，由世界品牌實驗室(World Brand Lab)主辦的(第十九屆)“世界品牌大會”在北京舉行，會上發(fā)布了2022 年《中國500最具價值品牌》分析報告。賽輪以685.68 億元品牌價值，位列榜單119位，較去年增長98.12 億元。這是繼2017 年以218.82 億元品牌價值首度入榜后，第六度入選該榜單。

 

    【森麒麟】7 月23 日，森麒麟發(fā)布公告稱，公司收到股東張磊先生、李忠東先生出具的《關于青島森麒麟輪胎股份有限公司股份減持計劃的告知函》，上述股東擬減持合計不超150 萬股，占總股本0.24%。

 

    【恒力石化】據卓創(chuàng)資訊，滌綸長絲7 月28 日庫存28.4 天，環(huán)比下降0.9 天；PTA 7 月29 日庫存233.0 萬噸，環(huán)比下降6.3 萬噸。7 月29 日滌綸長絲FDY 價格8550 元/噸，環(huán)比7 月22 日上升225 元/噸；7 月29日PTA 價格6080 元/噸，環(huán)比年7 月22 日上升320 元/噸。7 月25 日，據恒力石化微信公眾號消息，美國《化學與工程新聞》(C&EN)發(fā)布2022年全球化工企業(yè)50 強名單。恒力石化連續(xù)三年上榜，位列榜單第12 位，較去年上升3 位。

 

    【榮盛石化】7 月25 日，據榮盛石化微信公眾號消息，美國《化學與工程新聞》(C&EN)公布“2022 年全球化工企業(yè)50 強”。按照2021 年化學品銷售額排名，榮盛石化以160.01 億美金位列全球第27 位，比去年上升15 位。

 

    【東方盛虹】據百川資訊，2022 年7 月29 日，EVA 市場均價達24560元/噸，環(huán)比下降130 元/噸。7 月27 日，公司發(fā)布關于控股股東為公司子公司提供借款暨關聯交易的公告。公司為滿足發(fā)展需要，提高資金管理效率，向盛虹蘇州、盛虹科技合計申請總額度不超過人民幣30 億元的借款，借款期限三年。

 

    【恒逸石化】 7 月27 日，公司發(fā)布公開發(fā)行可轉換公司債券發(fā)行結果公告，本次發(fā)行的可轉債規(guī)模為30 億元，本次發(fā)行原股東優(yōu)先配售的繳款工作已于2022年7月21 日結束，原股東共優(yōu)先配售恒逸轉2共約2545萬張，總計25.45 億元，約占本次發(fā)行總量的84.84%。

 

    【衛(wèi)星化學】據衛(wèi)星化學資訊公眾號信息，7 月29 日丙烯酸價格為9100元/噸，環(huán)比7 月22 日下滑500 元/噸。7 月27 日，公司發(fā)布公告，公司2018 年限制性股票激勵計劃預留部分第三個解鎖期解鎖條件成就，此次滿足解鎖條件的激勵對象共計4 名，可解鎖的限制性股票數量共計12.07萬股，占公司總股本的0.005%。

 

    【桐昆股份】7 月23 日，公司關于2022 年度第九期超短期融資券發(fā)行結果的公告，7 月21 日，公司在全國銀行間市場發(fā)行了2022 年度第九期超短期融資券，發(fā)行總額為3 億元，發(fā)行利率2.25%，期限200 日。

 

    募集資金已于2022 年7 月22 日全額到賬。

 

    【新鳳鳴】【云圖控股】本周暫無信息更新。

 

    【新洋豐】據卓創(chuàng)資訊，7 月29 日磷酸一銨價格3533.33 元/噸，環(huán)比下降500 元/噸；7 月29 日，復合肥價格為4280 元/噸，環(huán)比不變；7 月29 日磷礦石價格1075 元/噸，環(huán)比不變。

 

    【龍佰集團】據百川資訊，2022 年7 月29 日，鈦白粉市場均價達17483元/噸，環(huán)比7 月22 日降低300 元/噸。7 月26 日，公司發(fā)布公告，為提高公司攀枝花釩鈦磁鐵礦資源綜合利用價值，推進公司鐵精礦提釩產業(yè)化，龍佰集團擬與全資子公司龍佰礦冶共同出資2 億元人民幣在攀枝花市成立龍釩科技。其中公司出資0.6 億元，持有龍釩科技30%股份，龍佰礦冶出資1.4 億元，持有龍釩科技70%股份。

 

    【中毅達】【中國化學】【雙箭股份】本周暫無信息更新。

 

    【陽谷華泰】據卓創(chuàng)咨詢，7 月29 日，衡水市場橡膠促進劑M 日度市場價15900 元/噸，環(huán)比7 月22 日下降0.065 萬元/噸；促進劑NS 日度市場價23500 元/噸，環(huán)比7 月22 日下降0.025 萬元/噸；促進劑TMTD 日度市場價18350 元/噸，環(huán)比7 月22 日下降0.05 萬元/噸。7 月27 日，公司發(fā)布公告稱，與古云鎮(zhèn)人民政府及莘縣化工產業(yè)園服務中心簽署了《投資協議書》，公司擬在莘縣化工產業(yè)園投資建設年產11 萬噸高性能新材料項目，總投資額10 億元，其中一期擬占地約120 畝，投資7 億元，建設年產4 萬噸三氯氫硅項目、年產3 萬噸氯丙基三乙氧基硅烷項目及公用工程。二期擬占地40 畝，投資3 億元，建設4 萬噸三氯氫硅項目。

 

    【華峰化學】據wind，7 月28 日氨綸40D 為34500 元/噸，環(huán)比7 月21 日下降0.2 萬元/噸，月環(huán)比下降0.6 萬元/噸。

 

    【新和成】據Wind，2022 年7 月29 日，維生素A 價格為125 元/千克，環(huán)比7 月22 日下降3.5 元/千克；維生素E 龍頭股價格為82.5 元/千克，環(huán)比7月22 日持平。據浙江省化學品安全協會公眾號消息，近日，第二十三屆中國專利獎評選結果出爐，新和成專利《PdIn 合金催化劑及其制備方法、應用》榮獲中國專利優(yōu)秀獎。這是繼1 項專利金獎、1 項專利銀獎后，公司榮獲的第5 項中國專利獎項。

 

    【三友化工】概念股據Wind，7 月28 日粘膠短纖1.5D 國內市場價格指數為14700，環(huán)比下降450。據卓創(chuàng)資訊，7 月29 日國內輕質純堿國內市場價為2770.83 元/噸，環(huán)比下降60 元/噸。

 

    【華魯恒升】據Wind，乙二醇國內市場價為4370 元/噸，環(huán)比上升90元/噸。據卓創(chuàng)資訊龍頭股，7 月29 日華魯恒升尿素小顆粒掛牌價格為2390 元/ 噸，環(huán)比下降270 元/噸。

 

    【寶豐能源】本周暫無信息更新。

 

    【國瓷材料】7 月29 日，公司發(fā)布公告稱，公司更換持續(xù)督導保薦代表人，公司保薦機構中天國富證券有限公司將委派黃倩女士和李高超先生作為保薦代表人，督導期截至2022 年12 月31 日。

 

    【金禾實業(yè)】據百川資訊，7 月29 日安賽蜜市場均價達7 萬元/噸，環(huán)比7 月22 日持平；三氯蔗糖市場均價達40 萬元/噸，環(huán)比7 月22 日持平；乙基麥芽粉市場均價達8.5 萬元/噸，環(huán)比7 月22 日持平。

 

    【瑞華泰】7 月29 日，公司發(fā)布公告，公司于近日收到中國證券監(jiān)督管理委員會出具的《關于同意深圳瑞華泰薄膜科技股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券注冊的批復》。

 

    【揚農化工】 據中農立華原藥公眾號，7 月24 日本周功夫菊酯價格為20.5 萬元/噸，環(huán)比上周7 月17 日持平。

 

    【利爾化學】據中農立華原藥公眾號，7 月24 日本周草銨膦原藥的價格為24 萬元/噸，環(huán)比上周7 月17 日持平。

 

    【贊宇科技】【國光股份】【長青股份】【道恩股份】本周暫無信息更新。

 

    【江化微】2022 年7 月27 日，公司公告全資子公司鎮(zhèn)江江化微以增資方式引入戰(zhàn)略投資者金石制造業(yè)轉型升級新材料基金，增資金額為2.8億元，認購鎮(zhèn)江江化微新增注冊資本2 億元，其余計入資本公積金。增資后新材料基金預計持有鎮(zhèn)江江化微 40%股權。

 

    【三棵樹】【金發(fā)科技】本周暫無信息更新。

 

    【藍曉科技】7 月29 日，藍曉科技龍頭股發(fā)布2022 年中報：實現營業(yè)收入7.53億元，同比+35.51%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.97 億元，同比+31.37%。其中，2022 年Q2 實現營收4.21 億元，同比+60.43%，環(huán)比+26.87%；實現歸母凈利潤1.17 億元，同比+85.66%，環(huán)比+45.21%。

 

    據藍曉科技微信公眾號消息，藍曉科技—金緯新材料大柴旦6000t/a 吸附法鹽湖提鋰項目調試完成，啟動試生產，開始投料運行。

 

    【鹽湖股份】據Wind，7 月29 日碳酸鋰（99.5%電）價格達47.05 萬元/噸，環(huán)比7 月22 日增加0.05 萬元/噸。

 

    【雅克科技】【萬潤股份】本周暫無信息更新。

 

    【利安隆】7 月28 日，公司發(fā)布公告，因公司發(fā)行股份龍頭股募集配套資金，向7 名特定對象發(fā)行人民幣普通股（A 股）9,573,002 股，募集資金總金額為416,999,967.12 元，新增股份已于2022 年6 月14 日在深圳證券交 易所上市。公司募集配套資金的工作已完成，公司總股本由2.20 億股增至2.30 億股，公司注冊資本由2.20 元增加至2.30 億元，公司注冊資本、公司章程及相關制度據此進行相應修改。

 

    【粵桂股份】據卓創(chuàng)資訊，7 月29 日中國硫磺（液體硫磺）龍頭股價格895 元/噸，環(huán)比7 月22 日下降527.5 元/噸；硫酸價格554.06 元/噸，環(huán)比7月22 日下降19.78%。

 

    風險提示 宏觀經濟變化；油價震蕩變化；環(huán)保龍頭股放松；經濟大幅下行；產品價格大幅波動；重點關注公司業(yè)績不達預期。

 

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