本周豬龍頭股價震蕩回落，出欄均重略有提升 根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，7 月29 日生豬均價為21.16 元/kg，環(huán)比上周-4.12%。自3 月25 日階段性觸底以來，豬價呈現(xiàn)持續(xù)回升走勢。根據(jù)過去15 年價格規(guī)律走勢看，5-8 月為豬價環(huán)比上行階段，意味著供需格局的變化。根據(jù)涌益樣本推測22 年3 月為肥豬出欄高點，之后震蕩下行至22 年9 月，我們認(rèn)為Q3 生豬價格大致呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

 

    利潤層面，1-6 月行業(yè)持續(xù)虧損；7 月29 日我國自繁自養(yǎng)龍頭股、外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別479.30 元/頭、689.56 元/頭；月均盈利分別為499.53 元/頭、710.08 元/kg。從價格跟蹤指標(biāo)來看， 7 月29 日二元母豬價格36.46 元/kg，環(huán)比-0.16%。

 

    4 月8 日仔豬出現(xiàn)階段性底部（24.25 元/kg），隨后反彈至7 月22 日的49.08元/kg（+102%），一定程度上意味著補(bǔ)欄行為的出現(xiàn)。7 月生豬出欄均重125.64kg，環(huán)比6 月+1.33%。7 月28 日商品豬周度出欄均重約為126.44kg，環(huán)比+0.58%，本周體重上行較顯著。6 月以來豬價快速上漲，行業(yè)進(jìn)入盈利階段，養(yǎng)殖端壓力減小，能繁母豬產(chǎn)能出現(xiàn)環(huán)比增加情況。7 月豬價前高后低，呈現(xiàn)高位回落震蕩走勢。在產(chǎn)能相對高位、估值相對低位的背景下，建議持續(xù)關(guān)注豬價上漲態(tài)勢、產(chǎn)能變化情況等，個股關(guān)注成本控制、資金壓力較小、估值低位、出欄彈性較顯著的相關(guān)養(yǎng)殖企業(yè)。

 

    黃羽雞價格走高，白羽雞維持震蕩走勢 根據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)7 月26 日，快大雞、中速雞價格為9 元/kg、8.64 元/kg。6 月全國黃雞價格月度均價約為7.63 元/kg，環(huán)比5 月+4.52%，價格整體處于高位震蕩過程中（2020 年以來的高位區(qū)間，以2022 年來看，略低于2 月均價）。從上游產(chǎn)能角度來看，我們維持22H2拐點的觀點，建議持續(xù)關(guān)注立華股份等。7 月29 日主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞為9.62元/kg，環(huán)比上周+0.8%；肉雞苗價格2.41 元/羽，環(huán)比上周+17.6%。建議長期關(guān)注行業(yè)向C 端延伸的情況。

 

    農(nóng)業(yè)概念股板塊跑贏滬深300 指數(shù)3pct 本周農(nóng)林牧漁板塊整體+1.39%，同期上證指數(shù)-0.51%、滬深300-為1.61%。對比農(nóng)林牧漁各子行業(yè)，林業(yè)、飼料、種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工呈現(xiàn)上漲走勢，漲幅分別為4.67%、1.7%、1.52%、1.37%、0.42%。個股上漲領(lǐng)先的主要為白羽雞養(yǎng)殖企業(yè)、動物疫苗企業(yè)等。

 

    投資建議 生豬龍頭股周期為板塊行情，個股關(guān)注牧原股份龍頭股、溫氏股份、唐人神、天康生物龍頭股、西南頭部豬企等。養(yǎng)殖后周期領(lǐng)域可適時關(guān)注，包括飼料方面的海大集團(tuán)，動物疫苗領(lǐng)域的普萊柯、中牧股份等。種業(yè)關(guān)注轉(zhuǎn)基因進(jìn)展情況，可關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)等。

 

    風(fēng)險提示動物疫情的風(fēng)險；生豬龍頭股出欄不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險等

 

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