本周推薦標的：中閩能源、國投電力、文山電力龍頭股本周觀點：Q2 公用基金持倉環(huán)比下降，水電持倉占比提升

 

    2022 年2 季度申萬公用事業(yè)行業(yè)占基金持倉的比例為0.65%，與2022 年一季度1.2%環(huán)比下降0.55 個百分點，較2021 年二季度基本持平。2022年二季度申萬公用事業(yè)的行業(yè)標配為3.09%，基金持股市值為215 億元，占基金持倉的比例為0.65%，目前處于低配位置。

 

    　　公用二級行業(yè)的持股比例來看，2022 年2 季度電力及燃氣概念股兩板塊的比例為96.62%、3.38%，與Q1 水平相當，變化微小。

 

    　　公用三級行業(yè)的持股比例來看，除水力發(fā)電外，各三級板塊占比均有收縮，其中水力發(fā)電持倉大幅增加，光伏、核力、風力發(fā)電收縮較明顯，火電降幅不大。

 

    　　2022 年2 季度基金前十重倉持股基金數(shù)為：長江電力、中國核電、三峽能源、華能國際、川投能源、國投電力、內(nèi)蒙華電、新奧股份、福能股份、華能水電。2022 年2 季度基金前十重倉持股市值為：長江電力、中國核電、華能國際、華電國際、內(nèi)蒙華電、川投能源、三峽能源、新奧股份、華能水電、福能股份。2022 年2 季度基金前十重倉持股占流通A 股比例為：內(nèi)蒙華電、華電國際、福能股份、中國核電、新奧股份、華能國際、川投能源、三峽能源、中閩能源、黔源電力。

 

    　　市場回顧：上周上證綜指下跌0.5%，滬深300 指數(shù)下跌1.6%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.4%、萬得全A 下跌0.3%，公用事業(yè)申萬指數(shù)下跌0.8%。行業(yè)細分領(lǐng)域中，火電、水電、熱電、光伏發(fā)電、風電、燃氣申萬指數(shù)漲跌幅分別為-2.6%、-1.8%、1.7%、0.8%、-1.4%、3.8%。

 

    　　個股上周漲幅前五：佛燃能源(+53.9%)、聆達股份（41.9%）、南京公用（25.2%）、洪通燃氣（14.6%）、新中港（12.8%）。

 

    　　個股上周跌幅前五：贛能股份（-21.6%）、湖南發(fā)展（-9.8%）、韶能股份龍頭股（-8.5%）、建設(shè)能源（-7.7%）、黔源電力（-6.9%）。

 

    　　公用三級行業(yè)區(qū)間市盈率：火力發(fā)電板塊在20.41~82.12，水力發(fā)電在18.78~21.78、風力發(fā)電在26.65~20.8，光伏發(fā)電在28.58~40.64，電能綜合服務(wù)在21.19~31.15、熱力服務(wù)在24.88~22.35，燃氣板塊在33.26~22.36。

 

    　　公用三級行業(yè)區(qū)間市凈率：火力發(fā)電板塊在0.87~1.07，水力發(fā)電在2.05~2.4、風力發(fā)電在1.85~2.78，光伏發(fā)電在1.27~1.94，電能綜合服務(wù)在1.58~1.91、熱力服務(wù)在1.95~2.12，燃氣板塊在2~2.11。（數(shù)據(jù)區(qū)間：2020年8 月3 日~2022 年8 月1 日）

 

    　　重點數(shù)據(jù)跟蹤：（1）中國電煤采購價格指數(shù)（CECI 沿海指數(shù)）2022.7.21-2022.7.28：5500 大卡動力煤綜合價為872 元/噸，環(huán)比上浮4 元/噸，漲幅0.5%。（2）截止2022 年8 月1 日，秦皇島Q5500 動力末煤平倉價達到1145 元/噸，月環(huán)比下降8 個百分點，同比2021 年8 月2 日上漲21.5%。

 

    　�。�3）期貨收盤價842.6 元/噸，月環(huán)比下降2.8 個百分點，同比2021 年8月2 日下降2.6%。（4）秦皇島煤炭庫存量558 萬噸，月環(huán)比下降3.8 個分點，同比2021 年8 月1 日上漲36.8%。

 

    　　大事提醒：（1）北清環(huán)能（000803.SZ）：1,701,643 股定向增發(fā)機構(gòu)配售股份與2022 年8 月4 日上市流通。（2）文山電力（600995.SH）：與2022 年8 月1 日發(fā)布重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）（修訂稿）。（3）九豐能源（605090.SH）：發(fā)布關(guān)于發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金報告書（草案）。

 

    　　投資意見：火電：隨著近兩月國家對各參與方的監(jiān)督管控力度加強，電煤中長期協(xié)議簽約率和履約率均有提升，火電企業(yè)入爐煤價有望下行，疊加煤電市場電價上浮因素，下半年業(yè)績有望改善，推薦標的：華電國際龍頭股，相關(guān)標的：華潤電力（H）、國電電力。水電：西南地區(qū)電力供需逐漸走向緊張，有望帶動水電市場電電價長期持續(xù)上浮，疊加今年來水較好，主要水電企業(yè)有望實現(xiàn)量價齊升。水風光流域一體化優(yōu)勢疊加充沛現(xiàn)金流，水電企業(yè)有望加速開發(fā)新能源，推薦標的：國投電力、長江電力、川投能源，相關(guān)標的：黔源電力、桂冠電力。新能源運營：行業(yè)持續(xù)景氣，裝機規(guī)模有望快速提升帶動業(yè)績增長，推薦標的：中閩能源、福能股份，相關(guān)標的：三峽能源、龍源電力。核電：“雙碳”目標下最佳基荷能源，行業(yè)有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，推薦標的：中國廣核，相關(guān)標的：中國核電。儲能：為了消納更高比例新能源，各類儲能需求激增，抽蓄概念股及新型儲能商業(yè)模式將不斷完善，行業(yè)有望迎來快速發(fā)展期。推薦標的：文山電力。

 

    　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險、政策執(zhí)行情況不及預(yù)期、用電量需求下

 

    　　滑、裝機量不及預(yù)期、市場電電價不及預(yù)期。

 

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