己二腈國產化有望驅動尼龍66 產業(yè)鏈快速發(fā)展己二腈是生產尼龍66 的關鍵中間體，技術難度較大，供給端長期被海外企業(yè)壟斷。尼龍概念股66 材料性能優(yōu)越，國產己二腈的供應缺位，很大程度上限制了我國尼龍66 行業(yè)發(fā)展。近年來，伴隨中國化學、華峰集團等領先企業(yè)技術突破，己二腈國產化已進入加速放量階段，有望帶動尼龍66 產業(yè)鏈上下擴容，星火燎原，蓄勢待發(fā)，有望帶動相關行業(yè)及公司迎來新的發(fā)展機遇。

 

    　　尼龍66 市場潛力大，己二腈國產化突破有望驅動下游放量尼龍66 是一種高分子聚合物，具有抗震、耐熱、耐磨、耐腐蝕概念股等優(yōu)異的綜合性能，被廣泛應用于工程塑料、民用絲、薄膜等領域，是實現(xiàn)汽車輕量化的重要材料，也是高端瑜伽服、速干服、彈力錦綸外衣、沖鋒衣等高端服飾的理想材料龍頭股。據(jù)IHS 和百川盈孚， 2020 年海外（除中國）尼龍6/尼龍66 產量約為345/247 萬噸，而國內尼龍6/尼龍66 產量分別為385/33 萬噸，相較于海外市場國內尼龍66 發(fā)展不足，潛在需求空間大。

 

    　　己二腈國產化技術百花齊放，擬建產能接近300 萬噸/年長期以來，我國尼龍66 行業(yè)發(fā)展受限于己二腈供應不足，國內產能增長緩慢，尼龍66 價格長期高于尼龍6，限制下游需求發(fā)展。1970 年以來，我國開始引進及研發(fā)己二腈生產技術，2015 年中國化學子公司天辰工程成功開發(fā)具有自主知識產權的己二腈生產技術，標志著國產己二腈獲得突破，此后己二腈國產化加速。截至2022 年7 月，除中國化學（丁二烯法）外，國內包括華峰集團（己二酸法，20 萬噸/年已投產）、湖北三寧（己內酰胺法）、北京道思克（甲醇、丁二烯兩步法）等眾多企業(yè)布局多元化己二腈生產路線，國內擬建產能接近300 萬噸/年，己二腈國產化浪潮來襲。

 

    　　己二腈-尼龍66 產業(yè)鏈大發(fā)展，有望演繹三種產業(yè)邏輯己二腈原料國產化趨勢下，國內尼龍66 行業(yè)迎來投建高峰，截至2022 年7月，國內擬建尼龍66 產能超過560 萬噸/年。我們認為在全產業(yè)鏈大擴容背景下，尼龍66 產業(yè)鏈有望演繹三種產業(yè)邏輯：（1）“賣鏟人”邏輯，從己二腈生產到尼龍66 聚合和紡絲等多環(huán)節(jié)擬建產能較多，帶動設備及工程服務需求增長；（2）國內市占率提升邏輯，供給創(chuàng)造需求，國內企業(yè)快速擴產搶占行業(yè)增量份額；（3）產業(yè)鏈價值量轉移邏輯，供給端擴容有望帶動尼龍66 切片環(huán)節(jié)價格中樞下移，產業(yè)鏈價值量向下游工程塑料/民用絲環(huán)節(jié)轉移。

 

    　　己二腈-尼龍66 產業(yè)鏈公司梳理

 

    　　國內己二腈-尼龍66 產業(yè)鏈公司包括：中國化學（子公司天辰齊翔，己二腈產能20 萬噸/年，擬建設100 萬噸/年尼龍66）、神馬股份概念股（尼龍66 切片產能21 萬噸/年，擬擴產6 萬噸/年）、華峰集團（己二腈產能20 萬噸/年，尼龍66 切片產能8 萬噸/年）、聚合順（擬建設尼龍66 切片50 萬噸/年）、臺華新材等（尼龍66 民用絲產能概念股4 萬噸/年，擬擴產12 萬噸/年）、三聯(lián)虹普（錦綸設備及技術服務商）。

 

    　　風險提示：國產己二腈企業(yè)投產進度不及預期；尼龍龍頭股66 下游需求發(fā)展不及預期；原材料價格大幅波動風險。

 

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