周專題：擬定減少通脹法案，美國新能源龍頭股政策迎轉(zhuǎn)機(jī)本周三民主黨領(lǐng)袖舒默與參議員曼欽（此前BBB 法案的反對(duì)方）達(dá)成一項(xiàng)和解方案，該方案被稱為《2022 年減少通脹法案》，總投資達(dá)到3690 億美元，其目的在于降低消費(fèi)者能源成本，提高能源安全，推動(dòng)美國2030 年減排約40%。其中關(guān)于新能源車的政策包括：1）電動(dòng)汽車可獲得7500 美元的稅收抵免，二手電動(dòng)汽車可獲得4000 美元；2）清潔燃料和清潔商用車的稅收抵免和補(bǔ)助；3）90 億美元的聯(lián)邦采購計(jì)劃，其中30 億美元用于郵政局購買零排放汽車；4）10 億美元購買學(xué)校巴士、公交、垃圾車。關(guān)于可再生能源的政策包括：1）10 年的消費(fèi)者稅收抵免，覆蓋屋頂太陽能、熱泵、電動(dòng)HVAC（空氣調(diào)節(jié)系統(tǒng)）、熱水器概念股等；2）清潔能源和儲(chǔ)能的稅收抵免計(jì)劃，以及對(duì)州和電力公司提供300 億美元定向贈(zèng)款、貸款。從投資上看，此前由于曼欽堅(jiān)決反對(duì)（基于通脹因素），市場(chǎng)對(duì)美國政策落地的預(yù)期較低，本次和解是意料之外的重大轉(zhuǎn)機(jī)，有望加速美國電動(dòng)汽車、光伏、儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)，拉動(dòng)國內(nèi)制造業(yè)放量。

 

    風(fēng)光儲(chǔ)：繼續(xù)推薦主產(chǎn)業(yè)鏈和逆變器，2023 空間打開光伏方面，短期看，8 月硅料產(chǎn)出有望環(huán)比提升10%-20%，后續(xù)預(yù)計(jì)逐月放量，疊加新技術(shù)三季度末進(jìn)入兌現(xiàn)期，主產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的投資價(jià)值突出。對(duì)于逆變器，漲電價(jià)刺激下全球儲(chǔ)能爆發(fā)增長(zhǎng)，近期各大逆變器企業(yè)2023 年的儲(chǔ)能出貨預(yù)期再次迎來上修，估值溢價(jià)亦有提升。中期看，2023 年硅料瓶頸解除，裝機(jī)需求錨定石英砂和EVA 粒子，考慮石英砂一定供給彈性，中性判斷裝機(jī)有望達(dá)到350GW，同比40%左右增速。故繼續(xù)堅(jiān)定看多光伏，首推一體化及逆變器。

 

    風(fēng)電方面，重點(diǎn)關(guān)注具備原材料降價(jià)帶來盈利反彈、同時(shí)具備大兆瓦生產(chǎn)能力的優(yōu)質(zhì)龍頭。

 

    新能源車：短期擾動(dòng)不改景氣趨勢(shì)，繼續(xù)推薦

 

    新能源車板塊自7 月以來有所回調(diào)，原因一是7 月初車企訂單、交強(qiáng)險(xiǎn)上牌環(huán)比小幅走弱，二是市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)二季度盈利能力仍有擔(dān)心，三是新能源車機(jī)構(gòu)持倉再度達(dá)到高位。不過我們?nèi)耘袛嗳�季度板塊仍有積極的投資窗口，一是從需求上看，7 月是車市傳統(tǒng)淡季，伴隨新能源新車型上市，金九銀十旺季來臨，預(yù)計(jì)仍可驗(yàn)證到銷量、排產(chǎn)環(huán)比走高；二是動(dòng)力電池盈利改善的趨勢(shì)明朗，前期漲價(jià)落地以及近期部分資源、材料價(jià)格回落，對(duì)盈利能夠形成支撐；三是從估值上看，目前鋰電池對(duì)應(yīng)2023 年已不足30 倍，材料對(duì)應(yīng)2023 年僅20-25 倍。

 

    電力設(shè)備：電網(wǎng)投資韌性凸顯，繼續(xù)看好自動(dòng)化龍頭電網(wǎng)龍頭股方面，6 月電網(wǎng)投資同比增長(zhǎng)26%，恢復(fù)明顯；并且在“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”背景下，逆周期屬性有望凸顯，國網(wǎng)與南網(wǎng)也相繼發(fā)布相關(guān)措施。同時(shí)，電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)性變化趨勢(shì)愈發(fā)明確，今年數(shù)字化設(shè)備龍頭股第1-2 批次招標(biāo)量較2021 年第1-2 批次增長(zhǎng)較快，且特高壓已開工核準(zhǔn)3 條交流和啟動(dòng)3 條直流的可研招標(biāo)。繼續(xù)推薦國電南瑞、云路股份、蘇文電能；此外，特高壓今年投資建設(shè)有望超預(yù)期，建議重視。工控方面，6 月制造業(yè)概念股PMI 重新回到枯榮線上方，繼續(xù)推薦龍頭匯川技術(shù)、宏發(fā)股份和優(yōu)質(zhì)黑馬麥格米特。此外，推薦兩大低壓電器龍頭正泰電器、良信股份。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1、行業(yè)需求低預(yù)期；

 

    2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化。

 

數(shù)據(jù)推薦

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