上個交易周是2022 年A 股的第二十九個交易周。滬深300 指數下跌1.61%，申萬一級31 個行業(yè)16 個上漲，15 個下跌。通信行業(yè)龍頭股上周整體走勢強于大盤，下跌1.23%，排名第25 名，TMT 行業(yè)內排名第4。根據工信部發(fā)布的2022 年上半年通信業(yè)經濟運行情況，上半年通信穩(wěn)增長8.3%，其中新興業(yè)務占總營收逼近兩成，傳統(tǒng)流量龍頭股及電話業(yè)務占據六成，其余為互聯網業(yè)務。在上半年通信增長中，新興業(yè)務收入增長36.3%，拉動上半年整體電信收入增長5.8 個百分點，成為通信業(yè)半年業(yè)績增長中關鍵、主要推動力。在市場算力需求增長以及“東數西算”

 

    的政策推動下，建議長期關注云計算、IDC、大數據、物聯網龍頭股等新興業(yè)務的市場增長。除此之外，從上周基金公司公布的持倉數據來看，通信+新能源賽道受資金關注度高，也建議關注相關標的的未來走勢。

 

    投資要點：

 

    一周產業(yè)新聞：（1）工信部：上半年電信業(yè)務收入累計完成8158 億元，同比增長8.3%；（2）2022 年上半年我國互聯網業(yè)務收入7170 億元，同比增長0.1%；（3）金壯龍任工業(yè)和信息化部黨組書記；（4）工信部：我國5G 基站總數達到185.4 萬個 占移動基站總數的17.9%；（5）光纖短缺推高價格 已從創(chuàng)紀錄低點反彈70%；（6）工信部：我國算力總規(guī)模超過150EFLOPS，位居全球第二；（7）海外組建西方最強物聯網模組廠商！直面中國企業(yè)競爭；（8）量子星座開啟！我國發(fā)射世界首顆量子微納衛(wèi)星；（9）抱團挑戰(zhàn)SpaceX！歐洲兩大衛(wèi)星公司Eutelsat 與OneWeb 對等合并

 

    投資建議：

 

    我們認為中長期來看通信行業(yè)概念股在數字經濟作為科技行業(yè)主線的大前提下，整體的市場機會已經大于風險，不少優(yōu)質賽道投資價值凸顯。我們建議關注以下賽道：（1）ICT 廠商：在國內運營商加大數字經濟投入以及全球資本開支上行的大環(huán)境下，通信設備商行業(yè)中的部分龍頭企業(yè)具有較高的業(yè)績確定性。同時隨著芯片國產化率的提高以及上游原材料價格的下降，企業(yè)的利潤率或將也逐步上行。（2）光纖光纜：隨著招標模式的合理化，光纖概念股價格未來2 年內有望穩(wěn)中有升。同時，受益于下游流量增長、東數西算、千兆寬帶、風電海纜等新需求拉動，行業(yè)基本面轉好趨勢有望持續(xù)。（3）光模塊：2022Q1 海外光器件光模塊廠商同比增速復蘇，國內光模塊廠商近年來已占據全球半壁江山，產品矩陣充足，目前已深度布局硅光賽道，未來或將獲得彎道超車的機會。（4）物聯網模組龍頭股：中長期來看，物聯網模組行業(yè)高增速的主要驅動力還是在于物聯網連接數的爆發(fā)式增長，持續(xù)看好物聯網模組企業(yè)在今年的業(yè)績成長。

 

    （5）北斗：2022 年北斗產業(yè)景氣持續(xù)。北斗軍用市場概念股正處在從北斗二號到北斗三號的換代期，相關市場空間達百億。民用市場方面，建議關注智慧農業(yè)、智慧水利、智能電網以及智能駕駛等賽道所帶來的市場增量。

 

    風險因素：貿易摩擦加劇、國內5G 建設不達預期、全球云計算建設概念股增速放緩、上游原材料價格波動。

 

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