主要觀點

 

    　　進入Q3 以來，我們認為品牌服裝概念股的景氣度好于紡織制造。

 

    　　我們推薦三條主線：（1）所處細分行業(yè)景氣度高：推薦新能源汽車內(nèi)飾標的興業(yè)科技、露營標的牧高笛；（2）品牌服裝龍頭股估值修復：推薦報喜鳥、錦泓集團。（3）從長期來看，目前估值跌至布局區(qū)間：比音勒芬、華利集團。

 

    　　本周市場擔心歐美通脹影響需求、特別是NIKE 砍單影響，我們判斷由于受疫情影響，春季貨品銷售不佳，NIKE 秋季貨品出現(xiàn)一定砍單，Q3 制造端可能存在一定壓力，且Q4 可能延續(xù)、但降幅收窄。

 

    　　本周百隆東方、南山智尚公布中報：（1）百隆東方Q2 超預期，主要由于越南工廠受益于訂單外流、且在海外其他產(chǎn)能成本高企及原材料不足的背景下議價能力提升，越南廠凈利率同比提升10PCT；但國內(nèi)Q2 由于訂單外流則產(chǎn)能利用率進一步下降、上半年虧損。（2）南山智尚Q2 收入好于同行，主要由于精紡羊毛面料仍受益于海外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，但扣非凈利增速低于收入主要由于澳毛采購端匯率受損。公司超高分子聚乙烯7 月開始上市銷售，并同時公告了可轉(zhuǎn)債項目、繼續(xù)擴產(chǎn)3000 噸。

 

    　　本周汽車內(nèi)飾公司（明新旭騰、興業(yè)科技）漲幅較高，我們在興業(yè)科技中報預告后持續(xù)推薦，兩家公司消化了上半年高庫存后，下半年有望迎來拐點，并享受下游新能源車放量紅利。

 

    　　行情回顧：跑輸上證綜指0.23PCT

 

    　　本周，上證綜指下跌0.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.43%，SW 紡織服裝板塊下跌0.44%，跑輸上證綜指0.23PCT、跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.01PCT，其中，SW 紡織制造下跌1.26%，SW 服裝家紡下跌0.68%，SW 飾品龍頭股上漲1.51%。目前，SW 紡織服裝行業(yè)PE 為15.91。本周，皮鞋概念股表現(xiàn)最好，漲幅為4.5%；男裝表現(xiàn)最差，漲幅為-3.45%。

 

    　　行情數(shù)據(jù)追蹤：本周中國棉花價格指數(shù)上漲0.07%截至7 月29 日，中國棉花328 指數(shù)為15818 元/噸，本周上漲0.07%。截至7 月29 日，中國進口棉價格指數(shù)（1%關稅）為19296 元/噸，本周上漲4%。截至7 月28 日，CotlookA 指數(shù)（1%關稅）收盤價為21569 元/噸，本周上漲0.46%。整體來看，國內(nèi)外棉價差倒掛較上周增大，目前外棉價格高于內(nèi)棉價格3478元。

 

    　　行業(yè)新聞：本土快時尚品牌MJstyle，被執(zhí)行總金額約1.1億元；李寧集團投資6 億元的電商全球總部有望明年2 月竣工；海瀾之家投資成立科技私募公司，注冊資本5 億元；佳士得拍賣行成立投資基金，瞄準與藝術相關的Web3.0、金融和科技創(chuàng)新龍頭股；Moncler 集團上半年銷售額同比增長46%超出預期，中國大陸6 月起反彈強勁；LVMH 集團上半年銷售收入大增28%，但對中國市場走向持“觀望” 態(tài)度；Armani 集團發(fā)布最新財報：2021 年扭虧為盈，2022 上半年銷售額增長20%風險提示：疫情再次爆發(fā)；原材料波動風險；系統(tǒng)性風險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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