美聯(lián)儲龍頭股加息預期不減，國際油價高位震蕩，國內(nèi)仍處于二季度疫情后的復工復產(chǎn)階段，子行業(yè)挑選上側重一體化龍頭公司及高景氣度，并建議關注中報行情。從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品龍頭股相關農(nóng)化、磷化工、半導體材料、新能源材料等預計維持較高景氣。

 

    　　行業(yè)動態(tài)：

 

    　　本周均價跟蹤的101 個化工品種中，共有23 個品種價格上漲，56 個品種概念股價格下跌，22 個品種價格穩(wěn)定。漲幅前五的品種分別是NYMEX 天然氣、R134a、PTA、甲醇、PVC；而跌幅前五的品種分別是硫磺、硫酸、BDO、磷酸、黃磷。

 

    　　本周WTI 原油收于96.42 美元/桶，收盤價周漲幅1.80%；布倫特原油收于107.14 美元/桶，收盤價周漲幅3.82%。本周供應緊缺占據(jù)市場主導，推動國際油價震蕩上行。需求端，經(jīng)濟衰退的擔憂進一步降低全球原油需求預期；本周初，國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經(jīng)濟展望》報告中，將2022 年全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)至3.2%，將2023 年全球增長預期下調(diào)至2.9%。標普全球公布的最新數(shù)據(jù)報告顯示，7 月份美國制造業(yè)和服務業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）繼續(xù)下行，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值跌破50 榮枯線，刷新25 個月低位。服務業(yè)PMI 初值錄得47，顯著低于市場預期。與此同時，全球原油供應依然受限，增長緩慢；歐佩克+6 月原油日產(chǎn)量僅提高39 萬桶，美國7 月22 日當周原油日均產(chǎn)量為1210 萬桶。庫存方面，EIA 數(shù)據(jù)顯示，美國原油及成品油庫存持續(xù)下降，截至7 月22 日當周，美國商業(yè)原油庫存4.114 億桶，比前周減少約400 萬桶，汽油庫存減少110 萬桶，餾分油庫存減少60 萬桶。展望后市，需求預期減弱疊加供應階段性短缺的局面仍將持續(xù)，供需博弈下，預計油價將延續(xù)高位震蕩。

 

    　　本周NYMEX 天然氣收報8.13 美元/mbtu，周均價漲幅5.43%。“北溪-1”天然氣管道概念股渦輪機的風波仍在持續(xù)，本周初俄羅斯方面通報，由于又一臺渦輪機需要維修， 27 日起，“北溪-1”單日輸氣量從目前的6700 萬立方米降至3300 萬立方米，再度引發(fā)歐洲對天然氣“斷供”的擔憂。同時，美國高溫天氣預計持續(xù)到8 月，期間電力負荷或再次推高天然氣和煤炭價格。后市來看，海外天然氣價格或維持高位。

 

    　　本周制冷劑產(chǎn)品漲勢延續(xù)，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)， R134a 市場主流價格收報20000 元/噸，周均價漲幅5.19%，R22 市場主流價格收報16250 元/噸，周均價漲幅為3.57%。本周，制冷劑供應持穩(wěn)，浙江、江蘇、山東等地區(qū)主要企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，開工負荷正常；消費端，下游需求持續(xù)回暖，售后維修市場需求延續(xù)利好，同時，出口訂單優(yōu)先出貨，部分廠家存在集中交付前期訂單的情況。展望后市，隨著高溫天氣來襲，空調(diào)售后市場景氣度有望提升，疊加外貿(mào)需求穩(wěn)定， ODS 級產(chǎn)品供應偏緊，出貨節(jié)奏有望加快，預計制冷劑類產(chǎn)品價格仍有上行空間。

 

    　　投資建議：

 

    　　SW 化工當前市盈率（TTM 剔除負值）處在歷史（2002 年至今）的22.7%分位數(shù)，市凈率（MRQ 剔除負值）處在歷史水平的58.1%分位數(shù)。復工復產(chǎn)疊加政策利好，預計行業(yè)整體走勢向好。8 月份建議關注內(nèi)需穩(wěn)增長政策發(fā)力主線，外需關注國內(nèi)外價差擴大帶來的化工品出口提升，以及高增長公司尤其前期超跌的成長個股的中報行情。子行業(yè)挑選上側重一體化龍頭公司及高景氣度，從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品相關農(nóng)化、磷化工、半導體材料、新能源材料概念股等預計維持較高景氣。推薦個股：

 

    　　萬華化學、榮盛石化、新和成、皇馬科技、雅克科技、華魯恒升、利爾化學、晶瑞電材、萬潤股份概念股、蘇博特、國瓷材料、藍曉科技等，關注云天化、興發(fā)集團等。

 

    　　8 月金股：雅克科技

 

    　　風險提示

 

    　　1）地緣政治因素變化引起油概念股價大幅波動；2）全球疫情形勢出現(xiàn)變化。

 

數(shù)據(jù)推薦

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