本周核心觀點(diǎn)

 

    　　1）國防部強(qiáng)勢回應(yīng)佩洛西訪臺計(jì)劃，海軍多個(gè)海域開展實(shí)戰(zhàn)演練。據(jù)國防部龍頭股及央視報(bào)道，7 月26 日，針對美國眾議院議長佩洛西計(jì)劃訪問臺灣的消息，國防部發(fā)言人回應(yīng)稱：關(guān)于美眾議長佩洛西計(jì)劃訪臺事，中方此前多次表明了堅(jiān)決反對的立場。作為美國政府“三號人物”，佩洛西眾議長如果訪臺，將嚴(yán)重違反一個(gè)中國原則和中美三個(gè)聯(lián)合公報(bào)規(guī)定，嚴(yán)重危害中國主權(quán)和領(lǐng)土完整，嚴(yán)重破壞中美關(guān)系政治基礎(chǔ)，必然對中美兩國兩軍關(guān)系造成極其嚴(yán)重的破壞，導(dǎo)致臺海局勢進(jìn)一步緊張升級。中方要求美方以實(shí)際行動履行不支持“臺獨(dú)”的承諾，不得安排佩洛西訪臺。如果美方一意孤行，中國軍隊(duì)概念股絕不會坐視不管，必將采取強(qiáng)有力措施挫敗任何外部勢力干涉和“臺獨(dú)”分裂圖謀，堅(jiān)決捍衛(wèi)國家主權(quán)和領(lǐng)土完整。據(jù)國防部公開信息及澎湃新聞報(bào)道，近日解放軍在南海、東海、黃海等多個(gè)海域密集開展實(shí)戰(zhàn)演練，全面提升艦艇編隊(duì)遠(yuǎn)海作戰(zhàn)能力。其中南部戰(zhàn)區(qū)海軍某登陸艦支隊(duì)組織艦艇編隊(duì)開展海上實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練，開展了主炮對岸射擊、實(shí)射干擾彈、編隊(duì)釋放煙幕等課目訓(xùn)練。7 月31 日下午，美國公布佩洛西亞洲之行行程，稱其率領(lǐng)一個(gè)國會代表團(tuán)訪問印度-太平洋地區(qū)，包括訪問新加坡、馬來西亞、韓國和日本，聲明全文未提及臺灣地區(qū)。十四五期間全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)，堅(jiān)決挫敗一切外部勢力干涉和“臺獨(dú)”分裂行徑，相關(guān)需求持續(xù)釋放，軍工產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊掷m(xù)受益。

 

    　　2）空軍回應(yīng)多型戰(zhàn)機(jī)繞飛臺灣，新一代空中加油機(jī)投入練兵備戰(zhàn)。據(jù)人民日報(bào)報(bào)道，7 月31 日上午，空軍發(fā)言人申進(jìn)科大校在空軍航空開放活動新聞發(fā)布會上表示，捍衛(wèi)祖國的大好河山，是人民空軍的神圣使命�？哲姸嘈蛻�(zhàn)機(jī)繞飛祖國寶島，錘煉提升維護(hù)國家主權(quán)和領(lǐng)土完整的能力�？哲娪袌�(jiān)定的意志、充分的信心、足夠的能力，捍衛(wèi)國家主權(quán)和領(lǐng)土完整。此外，申進(jìn)科表示，新一代空中加油機(jī)運(yùn)油-20 投入練兵備戰(zhàn)�？哲娺\(yùn)油-20 和殲-16 飛機(jī)，近日開展了海上方向空中加油訓(xùn)練，提高了實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練水平。空軍按照“空天一體、攻防兼?zhèn)?rdquo;戰(zhàn)略目標(biāo)，高新武器裝備成體系發(fā)展，一系列新型戰(zhàn)機(jī)投入新時(shí)代練兵備戰(zhàn)。運(yùn)油-20 飛機(jī)是中國新一代空中加油裝備，可有效增強(qiáng)航空兵遠(yuǎn)程機(jī)動能力，并可擔(dān)負(fù)與運(yùn)-20 飛機(jī)相同的空中投送任務(wù)。大型軍用運(yùn)輸機(jī)及加油機(jī)戰(zhàn)略意義重大，在國家對空投運(yùn)力及大航程飛行需求持續(xù)增長的背景下，預(yù)計(jì)以運(yùn)-20 及其改型為代表的航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)提升。

 

    　　重點(diǎn)關(guān)注航空、航天、信息化和新材料等方向：

 

    　　1）航空裝備：無論是周邊局勢或是海空軍建設(shè)都對軍機(jī)提出了新的要求，當(dāng)前我國軍機(jī)從數(shù)量和結(jié)構(gòu)都存在較大的提升空間，預(yù)計(jì)隨著國防預(yù)算向武器裝備尤其空軍、海軍傾斜，有望推動軍機(jī)換裝列裝加速。

 

    　　前期多公司披露大額合同負(fù)債或?qū)⑦M(jìn)一步改善產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流，促進(jìn)產(chǎn)品生產(chǎn)交付。我們認(rèn)為航空裝備在十四五期間將呈現(xiàn)高景氣，帶動產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績提升，此外軍品定價(jià)機(jī)制改革及股權(quán)激勵方案的增加也將推動行業(yè)利潤水平提升。建議關(guān)注：【中航沈飛】、【中航西飛】、【洪都航空】、【航發(fā)動力】、【中航機(jī)電】、【江航裝備】、【中航光電】、【中航重機(jī)】、【派克新材】、【航宇科技】、【愛樂達(dá)】、【邁信林】。

 

    　　2）航天裝備：導(dǎo)彈武器裝備方面，導(dǎo)彈行業(yè)主要驅(qū)動因素主要來自：

 

    　　一是迭代期、二是戰(zhàn)略儲備需求增加、三是實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練帶動。導(dǎo)彈領(lǐng)域十四五期間可能是最具有彈性的細(xì)分領(lǐng)域，將帶來相關(guān)上市公司較快的業(yè)績增厚，關(guān)注導(dǎo)彈板塊的整體性機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績彈性大、導(dǎo)彈業(yè)務(wù)占比高的標(biāo)的。建議關(guān)注：【航天電器】、【新雷能】。

 

    　　衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方面，北斗導(dǎo)航領(lǐng)域：北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈在2021 年同比增速開始增長，預(yù)計(jì)2022、2023 年仍將保持較高增速，在北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈中北斗導(dǎo)航芯片、北斗導(dǎo)航終端需求增速較高；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域：

 

    　　中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有望成為國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的主力軍，目前雖然國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)還在發(fā)展初期，但衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)仍將成為6G 移動通信的重要發(fā)展方向。建議關(guān)注：【振芯科技】、【盟升電子】。

 

    　　4）信息化龍頭股板塊：因國產(chǎn)化進(jìn)程、軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)、新型號更新速度加快等因素，自2018 年以來持續(xù)超越行業(yè)增長，關(guān)注軍工半導(dǎo)體、上游電子元器件、雷達(dá)及電子對抗、通信導(dǎo)航遙感等方向，部分公司業(yè)績已率先進(jìn)入高速成長階段，預(yù)計(jì)2022 年仍將繼續(xù)保持。建議關(guān)注：【振華科技】龍頭股、【紫光國微】、【鴻遠(yuǎn)電子】、【智明達(dá)】。

 

    　　5）新材料板塊：建議重點(diǎn)關(guān)注高溫合金、鈦合金及碳纖維復(fù)合材料龍頭股方向。軍用新材料技術(shù)已基本實(shí)現(xiàn)自主可控并代表國內(nèi)領(lǐng)先水平，且型號認(rèn)證的雙/多流水體制等使得供應(yīng)商有限，供給端競爭格局較好，需求端由于主戰(zhàn)機(jī)型及配套發(fā)動機(jī)放量且新材料應(yīng)用占比不斷提升以及主機(jī)廠外協(xié)比例提升、國產(chǎn)替代等因素，預(yù)計(jì)行業(yè)未來增長確定性較高，且需求上量后規(guī)模效應(yīng)將不斷顯現(xiàn)，帶動單位成本不斷下降，因此行業(yè)毛利率或仍有提升空間并逐步兌現(xiàn)至利潤，并具有向民用市場急需開拓的可能性，長期成長性較好。建議關(guān)注：【寶鈦股份】、【鋼研高納】、【西部超導(dǎo)】、【中簡科技】。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：武器裝備龍頭股換裝列裝不及預(yù)期；導(dǎo)彈新型號研制不及預(yù)期。

 

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