本周上證綜指跌 幅0.51%，鋼鐵板塊跌幅為0.53%；子板塊中普鋼板塊漲幅為0.80 %，特材板塊跌幅為2.57 %。

 

    　　鋼材市場：持續(xù)減產(chǎn)使需求疲軟危機緩解，鋼價趨強運行，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)。

 

    　　供應(yīng)端：隨著鋼價穩(wěn)步上漲，部分鋼廠出臺復(fù)產(chǎn)計劃，短流程開工率上升，本周產(chǎn)量小幅增加，但仍處于相對低位。鐵礦石價格因鋼廠復(fù)工預(yù)期增強出現(xiàn)反彈，兩焦價格弱穩(wěn)運行。

 

    　　需求端：地產(chǎn)帶來的需求問題尚未從根本解決，市場仍持觀望情緒，疫情反復(fù)對于需求的制約仍然明顯，基建提振的需求尚未實現(xiàn)。

 

    　　政策端：本周美聯(lián)儲加息預(yù)期實現(xiàn)，給大宗商品價格帶來新一輪的考驗，利空出盡后，盤面可能趨向多頭發(fā)力。國內(nèi)仍然強調(diào)“房住不炒”、“穩(wěn)增長，保民生”政策導(dǎo)向，一定程度上促進需求恢復(fù)。

 

    　　高頻數(shù)據(jù)

 

    　　1）鋼材價格：Myspic 綜合鋼價指數(shù)+2.73%，其中長材、扁平板分別+2.85%、+2.57%。螺紋鋼價格為4,050.00 元/噸，環(huán)比+4.65%；熱軋板卷價格4,020.00 元/噸，環(huán)比+3.88 %。原材料成本：鐵礦石價格為783元/噸，環(huán)比+11.86%；焦炭價格為2510 元/噸，環(huán)比-7.38%；焦煤價格為2050 元/噸，環(huán)比-18.00%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤分別為-159.72 元/噸、359.68 元/噸、-382.32 元/噸。

 

    　　2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為83.98（+0.07%）/304.07（-0.85%） /118.26（+0.11%） /144.42（+0.14%） /232.37（+0.90%）萬噸。

 

    　　開工率：高爐開工率71.61%，環(huán)比-2.12pct；電爐開工率53.21%，環(huán)比+5.08pct；高爐產(chǎn)能利用率79.30%，環(huán)比-2.58pct；電爐產(chǎn)能利用率48.53%，環(huán)比+2.28pct。庫存：總社庫1321.57 萬噸，環(huán)比-4.23%；總廠庫514.42 萬噸，環(huán)比-9.51%；螺紋社庫641.89 萬噸，環(huán)比-5.97%；螺紋廠庫243.97 萬噸，環(huán)比-13.41%。

 

    　　特鋼方面，在高質(zhì)量發(fā)展政策導(dǎo)向下，管道、鋼結(jié)構(gòu)等細(xì)分賽道值得關(guān)注。從新基建的角度考慮，中國的管道已進入更新?lián)Q代階段，農(nóng)村的供水排水系統(tǒng)建設(shè)粗糙，城鎮(zhèn)海綿管網(wǎng)建設(shè)也近在眼前，建議關(guān)注新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團等。作為新能源汽車領(lǐng)域核心金屬材料，電工鋼也是值得關(guān)注的板塊，新能源汽車迅速發(fā)展帶動了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議關(guān)注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。

 

    　　投資建議

 

    　　制造業(yè)龍頭股需求復(fù)蘇疊加碳達(dá)峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵概念股板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產(chǎn)品概念股占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議重點關(guān)注中報業(yè)績兌現(xiàn)行業(yè)高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭+熱門新興業(yè)務(wù)標(biāo)的更受市場青睞，建議重點關(guān)注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長性龍頭標(biāo)的：甬金股份概念股。

 

    　　風(fēng)險提示

 

    　　新冠疫情反復(fù)；經(jīng)濟下行加快；原材料價格大幅波動；地產(chǎn)用鋼概念股需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。

 

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