行業(yè)動(dòng)態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　中金機(jī)械龍頭股組合過去5 個(gè)交易日（2022/07/18-2022/07/22）上漲3.66%，同期滬深300 指數(shù)下跌0.24%。本周組合為晶盛機(jī)電、華測(cè)檢測(cè)、先導(dǎo)智能、中控技術(shù)、東威科技、帝爾激光、兆威機(jī)電、先惠技術(shù)、新益昌、華榮股份、春風(fēng)動(dòng)力；H股海天國(guó)際。本周組合調(diào)出邁為股份，調(diào)入帝爾激光。

 

    　　評(píng)論

 

    　　鋰電設(shè)備：下游景氣向上，復(fù)合銅箔有望步入量產(chǎn)。6 月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別環(huán)比+26.6%/+33.4%，滲透率達(dá)23.8%；6 月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)量及裝車量分別環(huán)比+16.1%/+45.5%達(dá)到41.3GWh/27.0GWh，疫情擾動(dòng)逐步出清；中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為電動(dòng)車滲透率提升趨勢(shì)不改。此外，我們認(rèn)為CTP/CTC/CTB等新技術(shù)趨勢(shì)有利于提高結(jié)構(gòu)效率；伴隨下游客戶積極推進(jìn)材料性能驗(yàn)證，我們認(rèn)為復(fù)合銅箔新材料或有望于2H22 之后逐步進(jìn)入規(guī)�；�量產(chǎn)的第三階段。建議關(guān)注鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能、先惠技術(shù)、東威科技、聯(lián)贏激光、杭可科技、海目星、瀚川智能等。

 

    　　光伏設(shè)備：終端裝機(jī)與技術(shù)變革加速，帶來(lái)光伏設(shè)備投資機(jī)遇。硅片環(huán)節(jié)，本周TCL中環(huán)硅片持續(xù)漲價(jià)，我們認(rèn)為硅片先進(jìn)產(chǎn)能仍有明顯缺口，推薦晶盛機(jī)電；切片端建議關(guān)注高測(cè)股份（未覆蓋）；電池片環(huán)節(jié)新技術(shù)擴(kuò)產(chǎn)加速，近日沐邦高科概念股與梧州市人民政府簽訂《10GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資合同書》；捷佳偉創(chuàng)成功中標(biāo)全球太陽(yáng)能頭部客戶的PE-Poly路線的TOPCon電池項(xiàng)目，中標(biāo)設(shè)備還包括濕法、硼擴(kuò)散、PECVD正背膜等。

 

    　　建議關(guān)注布局新技術(shù)的公司捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、帝爾激光。

 

    　　自動(dòng)化：景氣度短期筑底反彈，關(guān)注具有長(zhǎng)期邏輯的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，6 月工業(yè)機(jī)器人龍頭股產(chǎn)量4.6 萬(wàn)臺(tái)，同比+2.5%，由負(fù)轉(zhuǎn)正；金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.28 萬(wàn)臺(tái)，同比-11.7%，降幅較前值-18.0%有所收窄。短期復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)制造業(yè)供需回升，我們預(yù)計(jì)三季度景氣度或穩(wěn)中有升，具體反彈幅度仍需觀察。長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)器人、機(jī)床的國(guó)產(chǎn)替代與高端制造業(yè)升級(jí)邏輯仍成立，建議優(yōu)選具有核心技術(shù)和國(guó)產(chǎn)替代能力的個(gè)股�？春弥锌丶夹g(shù)、歐科億、華銳精密、雙環(huán)傳動(dòng)、科德數(shù)控、綠的諧波。

 

    　　工程機(jī)械：1H22 業(yè)績(jī)承壓，2H22 或有望邊際改善。1H22 多家工程機(jī)械企業(yè)盈利表現(xiàn)不佳，結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策及去年同期較低的基數(shù)，我們預(yù)計(jì)3Q22 起行業(yè)銷量有望逐步實(shí)現(xiàn)單月同比增速轉(zhuǎn)正。往前看，我們預(yù)計(jì)我國(guó)2022 年挖掘機(jī)行業(yè)銷量有望達(dá)到27.4 萬(wàn)臺(tái)，同比下降約20%；汽車起重機(jī)行業(yè)銷量或同比下滑35%至3.2 萬(wàn)臺(tái)；裝載機(jī)行業(yè)銷量或同比下滑17%至10.6 萬(wàn)臺(tái)。我們認(rèn)為2H22 行業(yè)銷量增速和利潤(rùn)率水平有望環(huán)比改善。建議關(guān)注龍頭企業(yè)基本面改善帶來(lái)的估值擴(kuò)張空間。

 

    　　估值與建議

 

    　　維持覆蓋公司的盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)和評(píng)級(jí)不變。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)

 

    　　下游行業(yè)需求不及預(yù)期、國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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