本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    證券業(yè)龍頭股協(xié)會(huì)發(fā)布最新場(chǎng)外期權(quán)交易商名單，2家券商被取消二級(jí)交易商資格，5家券商進(jìn)入過(guò)渡期，預(yù)計(jì)監(jiān)管規(guī)范將利好產(chǎn)品化能力與合規(guī)風(fēng)控水平更強(qiáng)的頭部券商。

 

    摘要：

 

    事件：8月5日 ，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布最新場(chǎng)外期權(quán)交易商名單，合計(jì)44 家券商，包括8 家一級(jí)交易商、36 家二級(jí)交易商。

 

    點(diǎn)評(píng)：

 

    本次名單的發(fā)布旨在公開根據(jù)場(chǎng)外期權(quán)執(zhí)業(yè)情況評(píng)估結(jié)果調(diào)整后的最新交易商名單，規(guī)范場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展。1）按《證券公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將對(duì)交易商執(zhí)業(yè)情況實(shí)施定期評(píng)估，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果實(shí)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；2）對(duì)于經(jīng)評(píng)估不符合交易商條件的證券公司，設(shè)置一年過(guò)渡期，過(guò)渡期內(nèi)不得新增業(yè)務(wù)規(guī)模；過(guò)渡期結(jié)束，仍未符合一級(jí)或二級(jí)交易商條件的，調(diào)出相應(yīng)級(jí)別交易商名單。

 

    2 家券商被取消二級(jí)交易商資格，5 家券商進(jìn)入過(guò)渡期。本次名單中，1）場(chǎng)外期權(quán)交易商資格券商共44 家，相較5 月26 日名單減少2 家；2）中信證券等8 家券商為一級(jí)交易商，相較上期名單無(wú)變化；東方證券等36 家券商為二級(jí)交易商，其中，華安證券、華西證券、山西證券、天風(fēng)證券、西南證券5 家進(jìn)入過(guò)渡期，系協(xié)會(huì)首次公布處于過(guò)渡期狀態(tài)的券商名單；信達(dá)證券、東北證券2 家被取消二級(jí)交易商資格，系2018 年協(xié)會(huì)公布交易商名單以來(lái)首次取消交易商資格；3）進(jìn)入過(guò)渡期或被取消資格的交易商，或因在最新的證券公司分類評(píng)價(jià)結(jié)果中產(chǎn)生降級(jí)。

 

    預(yù)計(jì)監(jiān)管規(guī)范將進(jìn)一步助推場(chǎng)外衍生品長(zhǎng)期健康發(fā)展，利好產(chǎn)品化能力與合規(guī)風(fēng)控水平更強(qiáng)的頭部券商。1）我國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)龍頭股方興未艾、規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，截至2021 年底，名義本金規(guī)模已突破2 萬(wàn)億元，監(jiān)管政策的細(xì)化與規(guī)范措施落地將助推市場(chǎng)注重“高速狂奔”下的有序擴(kuò)張、規(guī)范發(fā)展；2）產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)龍頭股能力與合規(guī)風(fēng)控水平更強(qiáng)的券商將更多受益。預(yù)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)交易商名單的調(diào)整將進(jìn)行常態(tài)化階段，市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范將變相提高業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)門檻，強(qiáng)有力的產(chǎn)品化能力與合規(guī)風(fēng)控水平將更為凸顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)格局未變，行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

 

    投資建議：推薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)概念股產(chǎn)品化能力與合規(guī)風(fēng)控水平更強(qiáng)的頭部券商中信證券、中金公司H 和華泰證券。憑借更強(qiáng)的產(chǎn)品化能力概念股與更為完善的合規(guī)風(fēng)控體系，頭部券商將更好把握?qǐng)鐾庋苌�品業(yè)務(wù)需求快速增長(zhǎng)機(jī)遇。其中，首推率先通過(guò)配股解決資本瓶頸的中信證券。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)波動(dòng)率加劇、市場(chǎng)大幅下行。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票