本期投資提示：

 

    OPEC+會(huì)議宣布?xì)v史最低增產(chǎn)幅度，油龍頭股價(jià)環(huán)比下行。本周OPEC 部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議宣布小幅增產(chǎn)，油價(jià)有所下行。需求端：1）7 月29 日當(dāng)周，美國(guó)原油和汽油庫(kù)存分別環(huán)比累庫(kù)447 和16 萬(wàn)桶，整體來(lái)看近期美國(guó)需求持續(xù)偏弱。供給端：1）本周OPEC+會(huì)議同意9月小幅增產(chǎn)10 萬(wàn)桶/天，創(chuàng)下OPEC 聯(lián)盟歷史上最低的增產(chǎn)幅度；2）OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)將2022 年石油市場(chǎng)盈余預(yù)測(cè)下調(diào)20 萬(wàn)桶/日至80 萬(wàn)桶/日；3）7 月OPEC 石油產(chǎn)量環(huán)比提升27 萬(wàn)桶/天，其中沙特、科威特和利比亞貢獻(xiàn)主要增量；4）7 月29 日當(dāng)周，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存環(huán)比減少469 萬(wàn)桶至4.70 億桶；5）本周伊朗國(guó)家利益委員會(huì)責(zé)成石油概念股部將該國(guó)石油煉化能力提升至不低于300 萬(wàn)桶/日。

 

    美國(guó)原油庫(kù)存增加，鉆井?dāng)?shù)減少，煉廠開(kāi)工率下降。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存(不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備) 4.27 億桶，比前一周增長(zhǎng)447 萬(wàn)桶，原油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約7%；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.25 億桶，比前一周增加16 萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約3%；餾分油庫(kù)存1.09 億桶，比前一周下降240 萬(wàn)桶，庫(kù)存量比過(guò)去五年同期低約25%。丙烷/丙烯庫(kù)存增長(zhǎng)182 萬(wàn)桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備4.70 億桶，下降了469 萬(wàn)桶。美國(guó)煉廠加工總量平均每天1585.3 萬(wàn)桶，比前一周減少17.4 萬(wàn)桶；煉油廠開(kāi)工率91%，比前一周減少1.2 個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天734.2 萬(wàn)桶，比前一周增加118 萬(wàn)桶。

 

    7 月29 日美國(guó)原油龍頭股產(chǎn)量為1210 萬(wàn)桶/天，較上周環(huán)比持平，比一年前增加90 萬(wàn)桶/天。8 月5 日美國(guó)采油鉆機(jī)598 臺(tái)，較上周減少7 臺(tái)，年增加211 臺(tái)。

 

    乙烯、丙烯持穩(wěn)，PX 由漲轉(zhuǎn)跌，PTA 維持漲勢(shì)。東北亞乙烯價(jià)格持穩(wěn)，至8 月4 日，乙烯CFR 東北亞收于900 美元/噸，較上周同期平穩(wěn)。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量68.51 萬(wàn)噸，環(huán)比跌4.71%。東北亞丙烯價(jià)格持穩(wěn)，至8 月4 日，丙烯CFR 中國(guó)收于890 美元/噸，較上周同期平穩(wěn)。下游相關(guān)產(chǎn)品， 聚丙烯粉料保持平穩(wěn)，環(huán)氧丙烷、辛醇價(jià)格呈現(xiàn)小幅上漲趨勢(shì)，正丁醇價(jià)格下跌。PX 價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，截至8 月3 日，亞洲 PX 市場(chǎng)收盤價(jià)在1081.33 元/噸，周環(huán)比下降3.51%。周內(nèi)中國(guó)PX 平均開(kāi)工率73.49%，亞洲平均開(kāi)工率67.22%，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率周環(huán)比下降。自 2022 年 6 月 9 日開(kāi)始，增加九江石化 89 萬(wàn)噸 PX 裝置，中國(guó)產(chǎn)能 3263 萬(wàn)噸。PTA 價(jià)格維持漲勢(shì)，至8 月5 日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA 現(xiàn)貨周均價(jià)為6059 元/噸，環(huán)比上漲1.34%。周內(nèi)國(guó)內(nèi) PTA 產(chǎn)量為 94.16 萬(wàn)噸，較上周減少 4.87 萬(wàn)噸。下游聚酯周產(chǎn)量105.79 萬(wàn)噸，較之前一周漲0.94%。截至8 月4 日江浙地區(qū)化纖織造綜合開(kāi)機(jī)率為48.17%，環(huán)比上周上升1.01%。

 

    投資分析意見(jiàn)：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放龍頭股一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌�，重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開(kāi)支、國(guó)內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國(guó)海油、中國(guó)石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。

 

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